Riscul de lichiditate 101

Ca investitor nou, ați putea întâlni un concept cunoscut sub numele de risc de lichiditate. Este important să înțelegeți ce este riscul de lichiditate și de ce este important pentru că ar putea reprezenta o amenințare semnificativă pentru bunăstarea dvs. financiară, dacă nu vă protejați împotriva acesteia. Deși ne-am explicat modul în care unii investitori se străduiesc să plătească datoria lor de origine ipotecare mai devreme, dar se trezesc a falimentat din cauza crizei de lichiditate au creat pentru uz casnic lor, ne-am dorit să se oprească pentru a vorbi despre specificul modul în care riscul de lichiditate puteți ataca în alte , moduri neașteptate.

Riscul de lichiditate - versiunea scurtă

În termeni simpli, riscul de lichiditate se referă la riscul ca o investiție să nu aibă un cumpărător sau vânzător activ atunci când sunteți gata să îl cumpărați sau să-l vindeți. Acest lucru înseamnă că veți fi blocați ținând investiția într-un moment în care aveți nevoie de bani. În cazuri extreme, riscul de lichiditate vă poate provoca pierderi imense, deoarece trebuie să vă marcați proprietatea la prețurile de vânzare la foc pentru a atrage cumpărători.

Unul dintre motivele pierderilor suferite de firmele financiare în timpul Marii Recesiuni a fost faptul că aceste societăți deținau valori mobiliare nelichide. Când s-au găsit fără bani suficient pentru a plăti facturile de zi cu zi, au mers să vândă aceste active, dar au descoperit că piața sa uscat complet. Drept urmare, ei trebuiau să vândă la orice preț puteau obține - uneori la fel de scăzut ca câțiva bani pe dolar!

Cel mai cunoscut caz este Lehman Brothers, care a fost finanțat cu prea mulți bani pe termen scurt. Administrația a folosit cu greu această sumă pe termen scurt pentru a cumpăra investiții pe termen lung care nu erau lichide - sau, mai degrabă, active care au devenit nelichide după topire. Atunci când banii pe termen scurt au fost retrași, compania nu a putut să vină cu numerarul, deoarece nu putea vinde titluri de valoare pe termen lung, nelichide, suficient de repede pentru a-și îndeplini obligațiile. Acționarii au fost aproape șterși, în ciuda faptului că Lehman era profitabil și avea o valoare netă de milioane de dolari.

În sens invers, există oportunități cu risc de lichiditate, deoarece alte companii și investitori care erau la limita de numerar au fost în măsură să cumpere active aflate în dificultate. Unii dintre acești investitori "vultur" au făcut o ucidere deoarece aveau bilanțuri care ar fi putut susține investiții ne-lichide pentru perioade lungi de timp.

Pentru a compensa riscurile de lichiditate, investitorii solicită adesea o rată mai mare de rentabilitate a banilor investiți în active nelichide. Aceasta înseamnă că o mică afacere nu poate fi ușor vândută în majoritatea cazurilor, astfel încât investitorii ar putea cere o rată mai mare de rentabilitate pentru a investi în acțiuni decât ar fi un stoc de lichid albastru foarte lichid. De asemenea, investitorii solicită o returnare mult mai mică pentru parcarea banilor în bancă.

Riscul de lichiditate - versiunea lungă

Există mai multe tipuri diferite de risc de lichiditate, dar vă voi învăța doar despre cele trei importante care ar putea afecta investitorii obișnuiți.

• Riscul de lichiditate # 1 - Oferta / Oferta Spread Lărgirea - Atunci când o situație de urgență care lovește piață sau o investiție individuală, puteți vedea suma licitată și să ceară lovitură departate, astfel încât producătorul de piață are un timp dificil de potrivire cumpărători și vânzători. Asta înseamnă că acțiunile dvs. din acțiunile companiei XYZ pot avea un preț de piață curent de 20 de dolari, dar suma licitată ar fi scăzut la 14 dolari, astfel încât să nu puteți obține de fapt cei 20 de dolari pe care îi doriți! Deseori vedeți o cerere foarte mare / marfă foarte răspândită în acțiuni și obligațiuni tranzacționate subțiri, în timp ce stocurile uriașe, lichide cu cipuri lichide au adesea spreaduri la fel de scăzute ca un penny sau două.
• Riscul de lichiditate # 2 - Incapacitatea de a satisface obligațiile de plată în numerar atunci când plata este datorată - Acesta este echivalentul investiției de neplată a unei datorii. Dacă o companie are 100 de milioane de dolari în obligațiuni care ajung la scadență, se așteaptă să plătească întregul sold de 100 de milioane de dolari până la scadență. De cele mai multe ori, întreprinderile refinanțează această datorie. Dar ce se întâmplă dacă piețele datoriilor nu funcționează, ca în timpul Recesiunii Mare, când criza creditelor a făcut imposibilă împrumutul de bani? În acest caz, dacă societatea nu ar putea să vină cu 100 de milioane de dolari, ar putea fi trasă în instanță de faliment, chiar dacă este foarte profitabilă. V-ați afla blocați în ceea ce ar putea fi ani de antrenamente legale datorită faptului că firma a gestionat defectuos riscul de lichiditate.
• Riscul de lichiditate # 3 - Incapacitatea de a satisface necesitățile de finanțare la un preț accesibil - Acest lucru este atunci când este imposibil pentru o companie sau de alte investiții pentru a ridica suficienți bani pentru a funcționa în mod corespunzător și satisface nevoile sale, la un preț care este economic. Wal-Mart Stores, Inc., de exemplu, este una dintre cele mai mari și mai profitabile companii de pe planetă. Are datorii de zeci de miliarde de dolari pentru a optimiza structura de capitalizare a companiei. În cazul în care mâine s-ar fi aflat piețele și Wal-Mart nu mai putea împrumuta 6%, iar investitorii ar fi solicitat 30%, nu ar avea sens să exercite obligațiuni. Într-adevăr, lichiditatea pieței ar fi secat complet și acționariatul Wal-Mart ar trebui să vă faceți griji despre companie veni cu numerar suficient pentru a șterge toate datoriile sale.

Protejați-vă din nou riscul de lichiditate

Există mai multe moduri în care vă puteți ajuta să vă protejați de riscul de lichiditate. Acestea includ:

• Nu cumpărați niciodată investiții pe termen lung care sunt nelichide, cu excepția cazului în care vă puteți permite să le țineți prin recesiuni îngrozitoare și pierderi de locuri de muncă. Dacă aveți nevoie de numerar în șase luni, nu cumpărați un certificat de depozit de 5 ani sau un bloc de apartamente.
• Amintiți-vă că datoria dvs. totală este mai puțin importantă, deoarece cantitatea excedentului de numerar pe care îl aveți după efectuarea plăților dvs. în fiecare lună. Plățile fixe de 5.000 de dolari pe lună sunt copleșitoare pentru cineva cu o sumă de 6.000 de dolari pe lună în plata salariilor.Aceleași plăți reprezintă o eroare de rotunjire pentru cineva care face 300.000 de dolari pe lună. Dacă toate celelalte sunt egale, cu cât este mai mare perna dintre banii pe care îi câștigi în fiecare lună și banii pe care îl plătiți, cu atât mai puțin aveți șansa să vă prindeți într-o criză de risc de lichiditate.
• Evitați investițiile în companii care se confruntă cu un potențial risc de lichiditate. Există mari planuri de refinanțare a datoriilor care ar putea risca bunăstarea companiei? Compania are un bilanț solid cu surse de finanțare pe termen lung, cum ar fi capitalul social al acționarilor în locul depozitelor pe termen scurt? Dacă nu înțelegeți ce înseamnă acest lucru, probabil că ar trebui să rămânem la fonduri indexate, cu costuri reduse și foarte diversificate.