Cum să identificați oportunitățile pe piețele emergente

Piețele emergente reprezintă un domeniu cheie de creștere pentru investitorii internaționali care doresc să construiască un portofoliu diversificat. Dar, ele implică, de asemenea, mult mai mult risc și volatilitate decât piețele dezvoltate precum Statele Unite sau Europa. Această volatilitate se datorează ciclurilor de afaceri emergente, care tind să fie mult mai volatile decât piețele dezvoltate din mai multe motive. Prin înțelegerea acestor cicluri, investitorii își pot spori șansele de succes pe aceste piețe.

În acest articol, vom analiza ciclurile piețelor emergente și modul în care investitorii internaționali le pot utiliza pentru a identifica oportunitățile, precum și câteva exemple ale acestor cicluri de afaceri la locul de muncă.

Ce cicluri de afaceri sunt

Ciclurile de afaceri - sau ciclurile economice - reprezintă mișcarea ascendentă și descendentă a produsului intern brut (PIB) pe tot parcursul unei tendințe pe termen lung. Aceste cicluri constau într-o perioadă de expansiune, criză, recesiune și recuperare care se repetă în timp.

Extinderea se caracterizează prin creșterea producției, a inflației și a ratelor scăzute ale dobânzilor; crizele se caracterizează prin accidente de acțiuni și falimente; recesiunile se caracterizează prin scăderea prețurilor și a ratelor dobânzilor mai mari; iar recuperările se caracterizează prin recuperarea stocurilor și scăderea prețurilor și a veniturilor. Procesul se repetă când scăderea prețurilor conduce la creșterea consumului, ceea ce duce la creșterea veniturilor și, în cele din urmă, la inflație și creșterea producției.

De exemplu, Statele Unite au cunoscut o perioadă de expansiune care a condus până în 2007, când criza creditelor ipotecare subprime. O recesiune a urmat criza și a durat până la începutul anului 2010, când a început o recuperare. De atunci, economia Statelor Unite a cunoscut o nouă perioadă de expansiune. Același proces s-a repetat de mai multe ori în întreaga istorie a țării, incluzând prăbușirea punct-com la începutul anilor 2000 și datorită problemelor politice din anii 1970 și 1980.

Cicluri de piață emergente

Ciclurile de afaceri pe piață emergente se caracterizează prin conturi curente anticiclice mari, volatilitatea consumului care depășește volatilitatea veniturilor și "opriri bruște" în intrările de capital, potrivit lui Mark Aguiar de la Universitatea din Rochester. Aceste caracteristici provin din schimbări frecvente ale regimului, care au un impact dramatic asupra politicilor fiscale, monetare și comerciale, care, la rândul lor, au un impact dramatic asupra creșterii economice a unei țări.

Economiile emergente de piață sunt, de asemenea, mai expuse factorilor externi decât economiile dezvoltate care se bazează în primul rând pe consumul intern. De exemplu, multe piețe emergente se bazează pe exporturi pentru a stimula creșterea economică. Valoarea acestor exporturi este influențată de o combinație între cererea externă și evaluările valutare. Acest lucru explică de ce țări precum China doreau să controleze cu atenție valoarea monedei lor.

Punerea în evidență a oportunităților

Volatilitatea ciclului de afaceri pe piețele dezvoltate a scăzut în ultimele decenii, însă piețele emergente au înregistrat o creștere dramatică a volatilității. Aceste tendințe s-au transformat într-o volatilitate crescută pentru acțiunile de pe piețele emergente. De exemplu, indicele iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: EEM) are un coeficient de beta de 1,26, din iunie 2017, ceea ce înseamnă că indicele este cu 26% mai volatil decât indicele S & P 500 din S.U.A.

Pe măsură ce cineva care a cumpărat acțiuni din S.U.A. în 2008 știe, această volatilitate creează o oportunitate pentru investitorii internaționali de a cumpăra scăzut și de a vinde la un nivel ridicat Problema este identificarea momentului când să cumpărați sau să vindeți acțiuni pe piețele emergente bazate pe locul în care o țară se află într-un ciclu economic.

Cei mai importanți trei factori de urmărit includ:

• Rata dobânzii în SUA: Multe piețe emergente au datoria suverană și datoria corporativă denominate în dolari, ceea ce înseamnă că "costul" datoriei depinde de evaluarea dolarului SUA în raport cu moneda locală. Ratele mai ridicate ale dobânzilor se traduc la un dolar mai puternic, ceea ce face ca datoria în dolari denominată să fie mai scumpă și viceversa.
• Schimbarea politică: Circurile de afaceri ale piețelor emergente sunt determinate în mare măsură de schimbările regimului politic, care pot influența politica monetară, politica fiscală și riscurile geopolitice. Ca urmare, investitorii internaționali ar trebui să acorde o atenție deosebită oricăror schimbări politice și impactului potențial pe care l-ar putea avea asupra ciclului de afaceri.
• Factori externi: Circurile de afaceri ale piețelor emergente sunt, de asemenea, influențate de numeroși factori externi, inclusiv cererea de export și conflictul geopolitic. Investitorii internaționali ar trebui să țină cont de oricare dintre acești factori, deoarece pot avea un mare impact asupra creșterii economice.

Există multe exemple ale acestor factori la joc:

• Argentina: Alegerea lui Mauricio Macri în Argentina a reprezentat o schimbare politică semnificativă care a contribuit la creșterea drastică a piețelor de capital ale țării.
• Mexic: Alegerea lui Donald Trump în Statele Unite a fost un factor extern care a afectat piețele de capital din Mexic din cauza modificărilor anticipate ale politicilor.
• Piețe emergente: Perspectiva unei creșteri a ratelor dobânzilor - la vremea respectivă - a dus la fluxuri de capital negative pentru piețele emergente în 2015.

Linia de fund

Piețele emergente reprezintă o oportunitate excelentă pentru investitorii internaționali de a genera profituri ajustate la risc peste medie. Acest lucru este cel mai bine realizat prin citirea ciclurilor de afaceri pe piețele emergente și prin cumpărarea și vânzarea la momente potrivite. Aceste cicluri sunt conduse de o combinație de brevete din S.U.A.ratele dobânzilor, schimbările politice și diferiți factori externi, pe care investitorii internaționali ar trebui să le supravegheze pentru a identifica oportunități de profit.