Cum se va schimba impactul demografic asupra piețelor globale?

Tendințele demografice au un impact important asupra economiei globale. Tinerii populații pot avea o dividendă demografică care provine dintr-un aflux de noi lucrători în forța de muncă, în timp ce populația îmbătrânită poate fi o bomba temporală demografică care amenință creșterea economică a unei țări și sustenabilitatea programelor sociale. Majoritatea investitorilor sunt conștienți de aceste riscuri demografice, dar ele nu sunt întotdeauna la fel de negre și albe pe cât par.

Declinul populației de vârstă activă

Creșterea economică este condusă de o combinație de forță de muncă și tehnologie. Sunt necesari lucrători pentru a furniza produse și servicii, în timp ce tehnologia poate contribui la creșterea eficienței producerii acestor produse și servicii. De exemplu, producția industrială este determinată, în parte, de volumul de produse produse și vândute în fabrici. Tehnologia a contribuit la reducerea numărului de lucrători necesari, însă lucrătorilor li se cere să efectueze operațiunea.

Tehnologia a amplificat eficiența fiecărui lucrător, dar nu există nicio îndoială că vor exista mai puțini lucrători în deceniile următoare. Ratele de fertilitate au scăzut în întreaga lume dezvoltată și nu există semne de modificare a tendinței. Procentul lucrătorilor care susțin populația globală este de așteptat să scadă de la aproximativ 65% în 2010 la aproape 50% până în 2060, ceea ce ar putea avea un impact negativ asupra creșterii economice.

Aceste tendințe demografice ar putea amenința durabilitatea programelor sociale. De exemplu, în Statele Unite, Administrația de Securitate Socială estimează că fondul fiduciar va fi epuizat până în anul 2040. Singura modalitate de a păstra sistemul solvabil ar fi reducerea pensiilor sau majorarea taxelor de securitate socială. Ambele opțiuni ar fi dificil de implementat din punct de vedere politic, motiv pentru care politicienii au evitat, în mare măsură, să abordeze problema.

Cum ar putea afecta piața

Declinul populației în vârstă activă are mulți economiști îngrijorați de un dezastru amenințător pentru creștere și sustenabilitate. În Japonia, raportul dintre muncitori și muncitori a scăzut cu aproximativ 25 de ani în urmă și a contribuit la ceea ce a devenit cunoscut sub numele de Deceniul Pierdut. Creșterea economică a țării sa blocat, inflația a fost aproape de zero, iar povara programelor sociale a condus la cel mai mare raport dintre produsul datorie și produsul intern brut în lumea dezvoltată.

Pe de altă parte, unii economiști cred că ratele reale ale dobânzii ar putea să crească, în timp ce raportul dintre lucrători și lucrători se micșorează. Aceștia susțin că, pe măsură ce forța de muncă devine mai redusă, companiile își vor crește investițiile în tehnologii care sporesc productivitatea și o capacitate excesivă mai mare va duce la o inflație mai mare. În timp ce inflația este în general negativă pentru pensionari cu venituri fixe, noile tehnologii ar putea reduce simultan costurile.

Multe tehnologii noi sunt greu de văzut venind în avans. De exemplu, creșterea numărului de computere personale în anii 1990 și a internetului în anii 2000 au revoluționat economia globală în moduri pe care puțini ar putea să le prezică. Dezvoltarea inteligenței artificiale sau a altor tehnologii ar putea face la fel la sfârșitul anilor 2000, reducând forța de muncă necesară pentru a realiza o creștere economică și rezolvarea unora dintre aceste probleme demografice.

Pregătirea portofoliului

Există multe modalități diferite prin care investitorii își pot poziționa portofoliul pentru a atenua aceste probleme în deceniile următoare, dar cel mai important punct de plecare este diversificarea. Prin menținerea unui portofoliu diversificat, fie în funcție de sector, fie de țară, puteți atenua riscul ca problemele demografice ale unei singure țări să afecteze întregul portofoliu. Includerea piețelor de frontieră și a piețelor emergente poate, de asemenea, să compenseze o creștere mai lentă în țările dezvoltate.

Există, de asemenea, câteva implicații specifice ale îmbătrânirii populației:

• Inflația: Inflația mai rapidă ar putea beneficia de acțiuni internaționale în raport cu stocurile naționale, deoarece majoritatea câștigurilor internaționale sunt conduse de sectorul financiar, care este foarte sensibil la inflație, iar câștigurile interne sunt determinate de sectorul tehnologic, care este mai puțin sensibil la inflație. Opusul este valabil pentru deflație.
• CAPEX: Creșterea cheltuielilor de afaceri cu privire la îmbunătățirea productivității s-ar putea traduce în oportunitățile din sectorul tehnologic, în timp ce salariile mai puternice ar putea îmbunătăți companiile discreționare ale consumatorilor. Opusul este adevărat dacă salariile sunt deprimate.
• Ratele dobânzilor:Ratele superioare ale dobânzilor ar putea afecta performanțele sectoarelor de utilități și telecomunicații care tind să fie sensibile la randamentele obligațiunilor. Opusul este adevărat dacă ratele dobânzilor se micșorează, în cazul în care sectoarele de utilități și telecomunicații ar putea vedea valori mai mari.

Schimbările demografice au un impact major asupra economiei mondiale pe termen lung, dar ele nu sunt întotdeauna foarte previzibile. Din fericire, există unii pași pe care investitorii le pot lua pentru a se asigura că portofoliul lor este izolat de unele dintre aceste efecte.