Ce este un 10-K și de ce ar trebui ca un investitor să îl citească?

Formularul 10-K este o înregistrare anuală pe care societățile comerciale tranzacționate în mod public trebuie să le transmită în mod legal Comisiei de Valori Mobiliare și de Burse. Formularul 10-K conține aproape totul despre afacerea pe care un investitor ar dori să o cunoască înainte de a cumpăra sau vinde acțiuni de acțiuni în corporație sau care investește în obligațiunile corporative ale societății. Aceste documente sunt accesibile publicului gratuit și pot fi accesate fizic la Washington, D.C. sau descărcate online de pe nenumărate site-uri web, adesea inclusiv compania însăși, care dorește să le pună la dispoziția investitorilor existenți și potențiali.

Cea mai bună modalitate de a vă gândi la formularul 10-K este să considerați că este un document pe care guvernul îl obligă pe conducere să vă pregătească pentru dvs., proprietarul / potențialul proprietarului, explicând finanțele, riscurile, oportunitățile și operațiunile curente ale companiei. Este plin de detaliile ciudate, care fac ca multe ochi să vadă glazura. Din păcate, nu există nici o modalitate de ao simplifica. Odată ce ați citit câteva pilitura de 10-K, acestea vor începe să pară din ce în ce mai accesibile, deoarece de obicei urmează același model.

Elemente pe care un investitor ar putea să le găsească într-un formular de depunere 10-K

Deoarece guvernul cere ca anumite informații să fie incluse în Formularul 10-K, indiferent de compania pe care ați citit-o de 10-K, veți descoperi că acestea conțin multe dintre aceleași elemente. Să ne uităm la câteva dintre ele, astfel încât să vă puteți simți mai confortabil înainte de a încerca să vă ocupați de prima depunere SEC.

• Formularul 10-K va include o explicație a operațiunilor unei companii, a modului în care își face banii și a piețelor în care operează în prezent. Această explicație vă permite să înțelegeți afacerea. Veți fi surprins de unele lucruri pe care le găsiți. Una dintre cele mai mari investiții din anii 1990 a fost o companie de fond mutual numită Janus care a început ca o mică filială a unei căi ferate din Kansas City. Acționarii care au citit formularul 10-K al căii ferate și au constatat că această mică unitate de gestionare a banilor a făcut în mod spectaculos suficienți bani pentru a se pensiona în doar câțiva ani.

• Formularul 10-K va furniza informații privind riscurile cu care se confruntă compania, inclusiv procesele actuale. De-a lungul carierei mele, am întâlnit companii care altfel arătau foarte sănătoase, însă, după ce au citit informațiile despre riscuri, s-au confruntat cu spectrul de faliment din cauza proceselor în curs de executare care amenințau că au înlăturat întreaga firmă. Cazurile celebre includ încercările de azbest cu decenii în urmă, când întreprinderile care au fost doar legate terțiar de construcții au fost acționate în judecată și forțate să fie lichidate sau reorganizate, eliminând afacerea și acționarii săi. Dezvăluirea riscurilor nu este o secțiune pe care veți dori să o deplasați ușor. Veți dori să vă alocați timp pentru a le citi și a le înțelege în profunzime. Regulile contabile actuale sunt redactate astfel încât, în cazul în care conducerea nu poate prezice cu exactitate prejudiciul potențial al anumitor riscuri, este posibil ca aceasta să nu trebuiască să lase deloc rezervele, astfel încât expunerea să nu apară în situațiile financiare.
• Formularul 10-K va include situațiile financiare, cum ar fi situația veniturilor și bilanțului, care vă arată cât de mulți bani ați făcut o companie, nivelul datoriilor și alte date importante. Situațiile financiare sunt cea mai importantă parte a depunerii Formularului 10-K, deoarece, împreună, vă permit să vedeți ce se întâmplă cu finanțele unei companii. Procesul de citire a acestor situații financiare nu este la fel de greu de spus, dar există zeci de capcane pe care ar trebui să le căutați în timp ce citiți 10-K. Discutarea celor de aici este mult dincolo de sfera de aplicare a acestui articol, dar dacă citiți Lecția de investiții 3 - Cum să citiți bilanțul și să investiți Lecția 4 - Analiza veniturilor, veți găsi articole și analize aprofundate care vă vor ajuta să faceți sens din aceste situații financiare importante.
• Formularul 10-K va conține o listă de contracte de leasing operaționale care nu sunt considerate ca datorie în bilanț, dar sunt obligații reale. Multe forme de datorii pot duce la falimentul unei companii care nu apare în bilanț datorită regulilor contabile, însă legea cere ca plățile să fie prezentate în formularul 10-K. Pentru a vă ajuta să înțelegeți mai bine acest concept, imaginați-vă că dețineți un mic butic de îmbrăcăminte la mall-ul local și că nu aveați datorii. Ați semnat un contract de închiriere proprietarului mall-ului, care necesită o taxă lunară de chirie de 10.000 $. Conform regulilor GAAP (acestea sunt liniile directoare care determină modul în care trebuie dezvăluite fondurile), este posibil să sfârșim să prezentați datorii nesemnificative în bilanțul dumneavoastră. Dar, dacă veniturile scad și nu mai trimiteți cecuri proprietarului, proprietarul mall-ului vă poate scoate afară din magazin și vă poate forța compania să se declanșeze falimentul din cauza plății neachitate a contractului de leasing. Aceste obligații sunt dezvăluite undeva în Formularul 10-K, adesea sub o secțiune numită "contracte de leasing operațional", "plăți fixe" sau "plăți minime în numerar datorate". Gaseste-l. Citește. Stiu.
• Formularul de formular 10-K include o privire sub capotă în cadrul politicilor și practicilor contabile ale unei companii. Imaginați-vă că intenționați să cumpărați stocuri într-un producător de mașini de spălat. Dintr-o data, compania face stiri nationale, deoarece mii de modele se descompun dincolo de reparatii. Este compania pe cârlig pentru a le lua înapoi de la clienți? În depunerea Formularului 10-K, o companie trebuie să dezvăluie politicile de garanție și costurile estimate de garanție pentru produsele pe care le vinde sau fabrică.
• Formularul de formular 10-K include scrisori semnate de la CEO și CFO, jură sub jurământ că cărțile sunt corecte în cunoștințele lor. Aceste scrisori au fost cerute după fraudele contabile care au urmat bustul dot-com când Worldcom și Enron au dominat titlurile. Ele reprezintă o modalitate prin care guvernul să-i acuzeze pe directori care falsifică cu bună știință Formularul 10-K sau alte dezvăluiri obligatorii.
• Formularul Formular 10-K include o scrisoare din partea auditorului independent al companiei. Această scrisoare ar trebui să detalieze sfera de atestare a înregistrărilor financiare, precum și orice deficiențe semnificative pe care le-a descoperit. În cazul în care auditorul consideră că societatea se poate confrunta cu o decesare iminentă, s-ar putea să vedeți referința auditorului la o întrebare cu privire la capacitatea companiei de a "continua ca activitate continuă" sau de a avea o derivare a acesteia. Dacă întâlni vreodată acele cuvinte sau o expresie similară, clopotele de alarmă ar trebui să sune.

Veți observa anumite modele în formularul 10-K Filings după industrie și sector

Pe măsură ce vă dezvoltați propriul cerc de competență în jurul anumitor sectoare și industrii, veți observa anumite lucruri care sunt unice în filmele 10-K ale firmelor pe care le analizați.

De exemplu, dacă investiți în acțiuni bancare, veți realiza că este comun să găsiți o pagină după o pagină a informațiilor din formularul 10-K depus pe cartea de credit a instituției financiare care detaliază defalcarea geografică a banilor pe care le-a împrumutat clienții, tipul de ipotecă rezidențială, afaceri mici, dezvoltare imobiliară, automobile, împrumuturi pentru studenți, etc.) a împrumuturilor pe care le-a făcut, medii ponderate ale veniturilor pe dobânzi pe care le generează asupra acestor împrumuturi, cu aceste împrumuturi, și rezervele pe care le pune deoparte de la venit pentru a atenua problemele viitoare cu aceste împrumuturi.

Folosind formularele 10-K în analiza investițiilor

Pe scurt, punctele de glonte de mai sus sunt părțile importante ale unui 10-K. Învățând să citești unul este ca înotul. La un moment dat, trebuie să sari în piscină și să te uzi. Nu trebuie să începeți imediat să faceți o scufundări de calitate olimpică sau să înotați mai repede decât Michael Phelps, deci nu vă simțiți presați pentru a intra în secțiuni care se ocupă imediat de lucruri precum contabilitatea avansată a pensiilor. În schimb, trageți paginile și citiți ce înțelegeți. Continuați să faceți acest lucru, construindu-vă cărămida de cunoștințe de cărămidă.

Învățarea de a investi este un proces și toată lumea începe undeva. Puteți învăța acest lucru și veți învăța acest lucru dacă sunteți dispus să puneți lucrarea.

informatii suplimentare

Formularul de formular 10-Q este o versiune mai mică a depunerii formularului 10-K. Formularul Formular 10-Q este depus la sfârșitul fiecărui trimestru de afaceri cu SEC. Pentru a afla mai multe, consultați ghidul meu de situații financiare pentru noii investitori.