Aflați despre riscul valutar în afacerile internaționale

Riscurile valutare sunt riscuri care rezultă din modificările evaluării relative a monedelor. Aceste modificări pot genera câștiguri și pierderi imprevizibile atunci când profiturile sau dividendele dintr-o investiție sunt convertite dintr-o valută străină în dolari SUA. Investitorii pot reduce riscul valutar prin utilizarea unor instrumente de acoperire împotriva riscurilor și a altor tehnici destinate să compenseze orice câștiguri sau pierderi legate de valută.

De exemplu, să presupunem că un investitor cu sediul în SUA achiziționează un stoc german pentru 100 de euro. În timp ce deține acest stoc, rata de schimb a monedei euro scade de la 1,5 la 1,3 euro pe dolar american. În cazul în care investitorul vinde acțiunea pentru 100 de euro, acesta va realiza o pierdere de 13% după conversia profitului din euro în dolari SUA.

Cu toate acestea, în cazul în care acel investitor și-a acoperit poziția prin vânzarea simultană la termen a monedei euro, atunci profitul din scăderea euro ar compensa pierderea de 13% în urma conversiei. În acest articol, vom analiza modul în care investitorii pot gestiona riscul valutar pentru a-și proteja portofoliul și pentru a-și îmbunătăți rentabilitatea ajustată la risc.

Cum să gestionați riscul valutar

Investitorii internaționali au mai multe opțiuni atunci când vine vorba de gestionarea riscului valutar, inclusiv utilizarea instrumentelor cum ar fi contractele futures valutare, forward-uri și opțiuni sau fonduri acoperite în valută. Dar aceste instrumente sunt adesea scumpe și complicate de utilizat pentru investitorii individuali. O alternativă simplă, flexibilă și lichidă pentru acoperirea riscului valutar sunt fondurile tranzacționate în valută (ETF).

Există câteva mari instituții financiare care oferă diferite tipuri de ETF-uri orientate spre valută. Cei mai populari furnizori sunt CurrencyShares și WisdomTree, care oferă o gamă largă de ETF-uri care acoperă mai multe valute diferite din întreaga lume. Aceste valute includ destinații de investiții internaționale populare, variind de la Canada până la piețele emergente precum China și Brazilia.

Investitorii pot pur și simplu să achiziționeze opțiuni de vânzare cu aceste ETF-uri pentru a profita de orice scădere a valorii valutei, care poate compensa orice pierdere la conversie. O altă opțiune este achiziționarea de ETF-uri cu acoperire în valută, care au construite în acoperire împotriva fluctuațiilor valutare în raport cu dolarul SUA. Aceste așa-numite fonduri beta inteligente oferă cea mai ușoară opțiune pentru investitori, presupunând că este disponibilă o opțiune cu acoperire valutară pentru indicele în care doresc să investească.

Determinarea dacă este necesar un Hedge

Crearea unui acoperire împotriva riscului valutar poate fi foarte costisitoare. Prin definiție, investitorii trebuie să compenseze fiecare unitate valutară cu un dolar american pentru a fi pe deplin acoperite. Unele dintre aceste costuri pot fi reduse prin utilizarea opțiunilor pe acțiuni în locul capitalului propriu, însă costul poate fi în continuare prohibitiv pentru investitorii individuali cu investiții mici. În consecință, investitorii ar trebui să vadă mai întâi dacă este necesar un hedging. Iată câteva întrebări frecvente pe care trebuie să le punem înainte de hedging:

• Costul acoperitorului reprezintă un volum disproporționat al investiției totale? Cu alte cuvinte, costul depășește riscul de scădere al monedei?
• Cât timp țineți securitatea străină? Pe termen scurt, monedele tind să fluctueze relativ puțin, ceea ce înseamnă că costul acoperirii poate să nu merite avantajul marginal.
• Credeți că există un risc semnificativ de scădere a monedei? În perioadele economice stabile, monedele au tendința de a tranzacționa cu volatilitate relativ scăzută, făcând gardurile oarecum inutile.

Crearea unui hedging împotriva riscului valutar

Dacă un hedging pare a fi rezonabil, următorul pas este să găsești ETF-ul corespunzător. O listă completă a ETF-urilor valutare poate fi găsită pe site-urile CurrencyShares și / sau WisdomTree. Între timp, mai multe alte ETF oferă pot oferi produse mai specializate care pot sau nu pot fi potrivite, în funcție de situația investitorului. Iată câteva ETF-uri în moneda comună:

• CurrencyShares Trust dolar canadian (NYSE: FXC)
• CurrencyShares Trustul dolarului australian (NYSE: FXA)
• WisdomTree Dreyfus chineză Yuan Fondul (NYSE: CYB)
• WisdomTree Dreyfus Fondul Real din Brazilia (NYSE: BZF)

Iată pașii de acoperire împotriva riscului valutar cu un ETF:

1. Identificați ETF-ul. Începeți prin a căuta valori de împrumut, WisdomTree și alți furnizori de ETF pentru o monedă ETF care corespunde investiției străine. Dacă sunt disponibile mai multe, investitorii ar trebui să caute ETF-uri cu cele mai mici cheltuieli și taxe.
2. Determinați direcția. Hedges au întotdeauna o direcție opusă ca investiția străină. Deci, dacă un investitor este un stoc canadian de mult, ar trebui să fie scurt un ETF dolar canadian. Pe de altă parte, dacă un investitor este un stoc chinez scurt, ar trebui să fie mult timp un ETF chinez Yuan.
3. Calculați suma. Investitorii pot să-și protejeze parțial sau integral investițiile străine împotriva riscului valutar. Pentru a acoperi complet, investitorii ar trebui să achiziționeze aceeași sumă dolar în ETF valută. Sau ar putea achiziționa opțiuni cu drepturi asupra aceleiași valori în dolari.
4. Gestionați comerțul. După efectuarea tranzacției, investitorii ar trebui să monitorizeze îndeaproape situația pe toată durata tranzacției. Dacă o monedă devine mai stabilă, poate fi prudent să se vândă o parte a acoperirii, în timp ce o situație destabilizatoare poate justifica mai multă protecție.

Unele lucruri finale de luat în considerare

• Riscul valutar este o formă de risc care provine din modificările evaluării relative a monedelor, care pot influența rentabilitatea globală a unei investiții.
• Cea mai ușoară modalitate de acoperire împotriva riscului valutar pentru investitori individuali este prin utilizarea de ETF-uri orientate spre valută, care pot compensa fluctuațiile valutare în raport cu dolarul american.