Ce trebuie să știe investitorii despre activele depreciate?

Este foarte comun pentru companiile publice să genereze creștere prin achiziții. Adesea, este mai ușor pentru o firmă să achiziționeze o afacere decât să încerce să construiască una de la bază. Dar nu toate achizițiile funcționează. Uneori, companiile realizează de-a lungul timpului că au plătit în plus sau că unitatea de afaceri dobândită nu generează veniturile pe care toată lumea le-a așteptat.

Atunci când o companie are un activ care a fost cumpărat pentru o sumă de bani, dar este în mod neașteptat acum este mai puțin (și compania consideră că nu va putea recupera pierderile) acel activ este considerat "depreciat".

Deprecierea și retragerea

La începutul anului 2001, AOL și Time Warner s-au combinat într-o fuziune de două sute de milioane de dolari și două monștri de internet. Fuziunea a fost o mare afacere la acea vreme, dar sa dovedit a fi una dintre cele mai dezastruoase tranzacții din istoria companiei americane.

Până la sfârșitul anului 2002, era evident că fuziunea nu a adus genul de rezultate financiare pe care oamenii l-au anticipat. De fapt, noua companie combinată a înregistrat o pierdere netă de 98,7 miliarde de dolari în 2002. Aceasta a inclus o reducere sau o pierdere de peste 45 miliarde USD provenită de la AOL și alte întreprinderi care au pierdut valoare. În esență, AOL a fost declarat un activ depreciat.

Impozitul pe active și fondul comercial

Pentru a înțelege conceptul de active depreciate, aceasta ajută la înțelegerea conceptului financiar al fondului comercial. În termeni simpli, fondul comercial este valoarea plasată pe aspectele intangibile ale unei întreprinderi și este de obicei menționată atunci când o companie achiziționează o altă societate pentru o valoare mai mare decât valoarea contabilă.

De exemplu, să presupunem că Compania A este evaluată la 100 de milioane de dolari, dar compania B o achiziționează pentru suma de 125 milioane de dolari. Suma de 25 milioane de dolari este denumită fond comercial și poate fi înregistrată în bilanțul societății B. Acest fond comercial poate proveni din valoarea mărcii sau reputației unei companii sau din orice alt motiv intangibil.

În timp, cu toate acestea, ar putea deveni evident că societatea achiziționată nu merita să plătească o primă pentru. Poate că acum această companie nu mai merită 100 de milioane de dolari pentru care a fost evaluată inițial, cu atât mai puțin cu 25 de milioane de dolari suplimentari. Când se întâmplă acest lucru, o societate poate solicita o "depreciere a fondului comercial" în bilanțul său și valoarea fondului comercial este redusă. Întreprinderile sunt obligate să-și testeze fondul comercial anual pentru depreciere.

În cazul de mai sus, care implică AOL și Time Warner, pierderile majore au fost înregistrate ca "deprecieri de bună-credință".

Deprecierea nu este la fel ca amortizarea

Toate activele au o durată de viață. Dacă o companie cumpără o cantitate mare de mașini, se poate aștepta ca mașinile să devină mai puțin folositoare și valoroase în timp. Această pierdere treptată a valorii se numește depreciere.

Deprecierea și deprecierea nu sunt același lucru. Companiile își pot planifica activele care se depreciază în valoare și o vor contabiliza în situațiile lor financiare. De exemplu, dacă o companie a plătit 10 milioane USD pentru mașini în 2010, aceasta va afișa prima dată această valoare în bilanț. Dar, compania va raporta o valoare mai mică în fiecare an viitor, până când mașina nu mai are valoare.

Principala diferență între depreciere și depreciere este că se așteaptă amortizarea, în timp ce deprecierea este neașteptată.

Deprecierea și operațiunile

Nu este neobișnuit ca companiile să pretindă deficiențe mari, în timp ce afirmă în mod legitim că au făcut bine în ansamblu.

Acest lucru poate părea contraintuitiv - cum poate o companie să pretindă că este înfloritoare atunci când declară, de asemenea, o pierdere importantă de valoare de la o unitate de afaceri?

Acest fenomen se datorează faptului că deprecierile activelor depreciate sunt separate de performanța operațională. O companie poate raporta cresteri ale veniturilor si profiturilor, in timp ce in acelasi timp scade pierderile de valoare ale unei unitati de afaceri.

În 2002, când AOL Time Warner a raportat o pierdere de 45 miliarde dolari în al patrulea trimestru, raportul a arătat că veniturile au crescut de la 10,6 miliarde dolari la 11,4 miliarde de dolari.

Deprecierea deprecierii este adesea menționată drept "taxă unică". Atunci când o companie raportează câștigurile trimestriale și anuale, poate să citeze profitul net sau pierderea "minus taxe unice". Teoria este că, odată ce o depreciere este scrisă off, nu mai are un impact asupra câștigurilor companiei în avans.

Astfel, directorii companiilor vor argumenta că potențialii investitori ar trebui să analizeze performanța companiei minus taxe unice pentru a determina sănătatea reală a unei companii.

Dacă sunteți un investitor și citiți despre o companie care are o taxă majoră din cauza unui activ depreciat, săturați puțin mai adânc în bilanțul companiei. S-ar putea să observați că compania înregistrează în continuare creșterea veniturilor, extinderea liniilor de produse și creșterea marjei de profit. Concentrându-se pe operațiunile zilnice ale companiei și acordând mai puțină atenție costurilor de depreciere unice, puteți afla că societatea este de fapt subevaluată pe baza prețului acțiunilor.

Investitorii ar trebui să țină seama de aceste acuzații majore și să fie conștienți de cât de des o întreprindere înregistrează pierderi mari în bilanțul contabil. Prea multe pierderi ar putea însemna că compania a făcut o serie de achiziții necorespunzătoare care ar putea continua să influențeze rezultatele companiei.