Capital privat: definiție, firme, fonduri, efecte

Capitalul propriu privat este proprietatea privată, spre deosebire de proprietatea asupra unei acțiuni a unei companii. Investitorii privați de investiții pot cumpăra integral sau parțial o companie privată sau publică și de obicei au un orizont de timp de 5 până la 10 ani pentru care doresc să-și păstreze investiția înainte de vânzare. Firmele cu capital privat caută de obicei o rată de returnare de 2,50 USD pentru fiecare dolar investit.

Deoarece investițiile cu capital privat au un orizont de timp mai lung decât investitorii tipici de acțiuni, fondurile de capital privat pot fi utilizate pentru a finanța noile tehnologii, a face achiziții sau pentru a consolida un bilanț și pentru a oferi mai mult capital de lucru. Investitorii cu capital privat speră să învingă piața pe termen lung prin vânzarea proprietății cu un profit mare fie printr-o ofertă publică inițială, fie printr-o mare companie publică.

Dacă este achiziționată o întreagă companie publică, rezultă o divizare a acesteia la bursă. Aceasta se numește "luarea unei companii private". Este de obicei făcut pentru a salva o companie a cărei prețuri de acțiuni sunt în scădere, oferindu-i timp pentru a încerca strategii de creștere pe care piața de valori nu ar putea dori. Asta pentru ca investitorii de capital privat sunt dispusi sa astepte mai mult pentru a obtine o rentabilitate mai mare, in timp ce investitorii de pe piata de capital doresc, in general, sa obtina un trimestru daca nu mai devreme.

Companii de capital privat

Aceste mize private într-o companie sunt de obicei cumpărate de firme de capital privat. Firmele pot păstra holdingurile sau pot vinde aceste mize investitorilor privați, investitorilor instituționali (fonduri de stat și de pensii) și fondurilor speculative. Firmele cu capital privat pot fi fie private, fie o societate publică cotată la bursă.

Afacerea cu capital privat este dominată de investitori bine capitalizați, care caută oferte mari. De fapt, primele 10 firme dețin jumătate din activele de capital privat din întreaga lume. Iată o listă cu primele 10 firme din anul 2017 și suma de capital strâns pe o perioadă de cinci ani:

1. Grupul Blackstone - 58,32 miliarde de dolari
2. Kohlberg Kravis Roberts - 41,62 miliarde de dolari
3. Grupul Carlyle - 40,73 miliarde de dolari
4. TPG Capital - 36,05 miliarde de dolari
5. Warburg-Pincus - 30,81 miliarde de dolari
6. Advent International - 26,95 miliarde de dolari
7. Apollo Global Management - 23,99 miliarde de dolari
8. Investițiile EnCap - 21,22 miliarde de dolari
9. Grupul Neuberger Berman - 20,39 miliarde de dolari
10. CVC Capital Partners - 19,89 miliarde de dolari

Fonduri de capital privat

Banii ridicați de firmele cu capital privat sunt plasați în fonduri de capital privat. Aceste fonduri sunt, de obicei, structurate ca parteneriate limitate, cu o durată de 10 ani. Fondurile de obicei au prelungiri anuale, iar banii provin în special din partea investitorilor instituționali, cum ar fi fondurile de pensii, fondurile de investiții suverane și administratorii de numerar pentru corporații, fondurile de încredere în familie și chiar persoanele bogate. Poate include numerar și împrumuturi, dar nu acțiuni sau obligațiuni.

O firmă cu capital privat gestionează în mod tipic mai multe fonduri distincte și va încerca să strângă bani pentru un nou fond la fiecare trei până la cinci ani, deoarece banii proveniți din fondul anterior sunt investiți.

Probleme ascunse în finanțarea capitalului privat

Firmele cu capital privat folosesc numerarul de la investitorii lor pentru a cumpăra interese întregi sau parțiale în companii. Randamentul acestor investiții, numit rata internă de rentabilitate, atrage noi investitori și definește succesul firmei.

Dar firmele cu capital privat au găsit o modalitate de a stimula în mod artificial această IRR. Întrucât ratele dobânzilor sunt atât de scăzute, ei împrumuta fonduri pentru a face o nouă investiție. După ce dețin o investiție pentru un timp, ei folosesc numerarul investitorilor pentru a-și plăti împrumutul și a lua proprietatea asupra activului atunci când se pare că investiția este pe punctul de a plăti înapoi. Ca rezultat, se pare că investitorii au primit o întoarcere uriașă într-o perioadă scurtă. IRR pare mult mai bine, datorită utilizării fondurilor împrumutate.

Cum a contribuit capitalul privat la provocarea crizei financiare

Potrivit companiei Prequin.com, fondurile de capital privat în valoare de 486 miliarde dolari au fost majorate în 2006. Acest capital suplimentar a dus la scăderea numărului de corporații publice de pe piața bursieră, determinând astfel prețurile acțiunilor celor care au rămas. În plus, finanțarea cu capital privat a permis societăților să își cumpere propriile acțiuni, determinând și creșterea prețurilor acțiunilor rămase.

Multe din împrumuturile pe care băncile le fac către fondurile de capital privat au fost apoi vândute ca obligații de datorii garantate. Din această cauză, băncile nu au avut grijă dacă împrumuturile erau bune sau nu. dacă ar fi rău, altcineva a fost blocat cu ei. În plus, impactul acestor împrumuturi care au fost acre a fost resimțit în toate sectoarele financiare, nu doar în bănci. Excesul de lichiditate creat de fondurile de capital privat a reprezentat una dintre cauzele Crizei de lichiditate bancară din 2007 și recesiunea ulterioară. (Sursa: Prequin, Private Equity Spotlight octombrie 2007.

Simon Clark, "Blackstone vrea mai multă gamă de a cumpăra", Wall Street Journal, 26 februarie 2015)