Semne ale managementului prietenos al acționarilor

O bună guvernanță corporativă este importantă pentru portofoliul dvs. de investiții. Când sunteți în afaceri cu persoane care sunt interesate să vă asigurați că dvs., proprietarul (acționar), obțineți un shake echitabil, este posibil să aveți rezultate mai bune. O mulțime de investitori de succes se referă la companii care au pus acționarul în primul rând ca "acționar prietenos".

Pentru a înțelege ce înseamnă asta, aici sunt șapte lucruri specifice pe care le puteți căuta, ceea ce ar putea indica faptul că aveți de-a face cu oameni de clasă mondială care se ocupă de investiția dvs. În timp ce managementul prietenos al acționarilor nu poate salva afacerile teribile de la soarta lor condamnată, ele pot înclina șansele în favoarea ta. Toate celelalte sunt egale, ele vă pot ajuta să vă îmbogățiți cu mai puțină risc.

Având o politică de dividend clar articulată

Una dintre cele mai importante gestiuni a locurilor de muncă este de a aloca capitalul acționarilor. Cum se gestionează profiturile excesive este extrem de importantă. Dacă aceste profituri sunt reinvestite în operațiunile existente, utilizate pentru a dobândi un concurent, pentru a se extinde în alte industrii, pentru a răscumpăra acțiuni sau a majora dividendele în numerar către proprietari, decizia va avea un impact substanțial asupra averii proprietarilor. Așa cum Warren Buffett a ilustrat într-o scrisoare scrisă a acționarilor, acest lucru nu este ceva care vine în mod natural pentru majoritatea directorilor.

"Lipsa de îndemânare pe care mulți directori executivi o au la alocarea capitalului nu este o chestiune mică: După zece ani de activitate, un CEO al cărui firmă își păstrează anual câștiguri egale cu 10% din valoarea netă va fi responsabil pentru desfășurarea a peste 60% din totalul capitalului aflat la locul de muncă în afaceri. "

Atunci când managementul articulează o politică de dividend clar și justificată, acționarii sunt mai în măsură să-i țină răspunzători și să judece performanța. De asemenea, tempează nevoia de a urmări achiziții excesive. Un exemplu excelent este Banca S.U.A., cea de-a șasea cea mai mare instituție financiară din lume. Potrivit raportului anual al companiei din 2005, "Compania a vizat întoarcerea a 80% din câștiguri către acționarii noștri printr-o combinație de dividende și răscumpărări de acțiuni. În conformitate cu obiectivul, Compania a returnat 90% din câștiguri în 2005. "

Nu este un accident că câțiva ani mai târziu, când multe bănci au eșuat, Bancorp a navigat chiar prin cea mai gravă criză bancară din generații. În timp ce Rezervei Federale i sa cerut să-și reducă dividendul, așa cum a făcut-o cu toate băncile importante până când a putut evalua pe deplin situația, acei bani strânși în bilanț, creșterea capitalului social al acționarilor. Alți investitori bancari au pierdut totul, dar cineva care deține stocul american Bancorp este mai bogat astăzi decât era acum un deceniu, în ciuda unei perioade brutale care, la un moment dat, a văzut că stocul a scăzut cu aproape 70%.

Solicitarea directorilor să dețină acțiuni în afacere

Toate celelalte fiind egale, vrei ca capitalul tău să fie administrat de cineva care are "pielea în joc", ca să spun așa. Companiile prietenoase cu acționarii solicită, de obicei, managerilor și directorilor să dețină acțiuni în corporație în valoare de câteva ori salariul lor de bază. Se asigură că aceștia se gândesc în primul rând ca proprietari, nu pentru angajați.

Teoria este că acest lucru face ca directorii să se concentreze pe termen lung; despre creșterea profiturilor durabile, menținerea unui bilanț puternic, asigurarea faptului că înregistrările contabile sunt conservatoare și că afacerea va continua să sporească numerar timp de decenii în viitor. Cele mai bune companii din acest front au directori executivi și superioare care primesc mai mult din veniturile obținute din dividende pe poziția lor pe acțiuni decât în ​​salariu. Acesta este un club foarte limitat, într-adevăr, dar când găsiți o astfel de situație, aceasta justifică investigații suplimentare.

Un consiliu de administrație care pune nevoile acționarilor înaintea dorințelor directorilor

Consiliul de administrație trebuie să-și cunoască locul de muncă principal - de a proteja interesele acționarilor, nu de conducere. De-a lungul istoriei financiare, se pare că majoritatea scandalurilor corporative au apărut atunci când un consiliu a fost prea confortabil cu echipa executivă. Acest fenomen este de înțeles; atunci când lucrați cu oameni pe care îi placeți și îi respectați, este cu siguranță mai ușor să aveți o atmosferă prietenoasă în club, decât un club de lupte adversare. Dezavantajul este că această congenialitate poate duce la achiziții teribil de supraevaluate, greșeli de strategie și greșeli de angajare.

Cum poți spune dacă regizorii sunt de partea ta? Căutați câteva semne cheie:

• Directorii independenți desfășoară reuniuni fără a fi prezenți la conducere pentru a evalua performanța pe baza unor măsuri obiective.
• Despăgubirea de la bord este rezonabilă și nu excesivă În cazul în care consiliul se votează în mod constant în sine, crește salariile, probabil că nu au cele mai bune interese la inimă.
• Perchurile sunt menținute la un nivel minim. Există cazuri de executiv care a folosit jetul privat al companiei, pe cheltuiala acționarilor, pentru a zbura câinele de familie într-un loc de vacanță. Lucruri de genul asta pot fi acoperite atunci când tragi pe toate buteliile, dar otrăvește cultura, ducând la extreme, cum ar fi scandalul Tyco, unde CEO-ul a cheltuit 6 000 de dolari pe o cortină de duș pe care a facturat-o acționarilor. Mai devreme sau mai târziu, o să aveți un timp proastă cu oameni de genul ăsta de la cârma.
• Ele cumpără doar acțiuni înapoi atunci când sunt evaluate în mod atractiv. Echipa de conducere ar cumpăra mai puține acțiuni atunci când acțiunile au fost supraevaluate și mai multe acțiuni atunci când au fost subevaluate, astfel încât proprietarii pe termen lung au beneficiat cel mai mult.

Solicitarea (cu puține excepții) a drepturilor de vot și a dreptului de vot pentru a fi aliniate

În cele mai multe cazuri, nu este un semn bun pentru management să dețină 2% din acțiuni și să controleze în același timp 80% din puterea de vot. Aceste aranjamente nefavorabile pot duce la un fel de abuz al acționarilor care a fost invocat la Adelphia.

Pe de altă parte, acest lucru nu este întotdeauna un dezastru. Unele companii au structuri de acțiuni cu două clase, cu drepturi de vot disparate, în timp ce aceștia continuă să se descurce chiar de proprietarii minorităților. Ai fi putut fi crescut foarte bogat în ultimele generații trecute care investesc în Berkshire Hathaway, Washington Post Company, Google, McCormick & Company, sau alte afaceri în care familiile de control și antreprenorii au lucrat pentru succesul pe termen lung al întreprinderii.

Insistând asupra tranzacțiilor cu asociate cu părțile asociate

Are compania să închirieze toate facilitățile sale de la o companie imobiliară deținută și controlată de familia CEO-ului? Sunt toate servetele de la lanțul de pizza achiziționate de la nepoata fondatorului? Deși unele tranzacții cu părțile afiliate pot fi bune pentru afaceri, trebuie să aveți cunoștință de situații care ar putea duce la conflicte de interese. Luând ultimul nostru exemplu, acționarii vor obține cel mai mic preț posibil pe servetele, sau CEO-ul va simți ca ajutând fondatorul nepoții să plătească mai mult decât știe că ar putea obține în altă parte?

Plata opțiunii de acțiuni limitate și rezonabilă și compensarea executivă

Un CEO care a plătit 100 de milioane de dolari poate fi perfect justificat dacă compania se află printre cei mai performanți în timpul mandatului său și reprezintă o eroare de rotunjire a proprietarilor. În cazul în care afacerile sunt în scădere, talentul este săritura de pe navă, acționarii sunt revoltați și este anunțat un pachet masiv de salarizare, pot apărea probleme reale de guvernanță corporativă.

Soluționarea pentru nimic mai puțin decât comunicarea deschisă și onestă

Ca proprietar al afacerii, aveți dreptul să cunoașteți provocările și oportunitățile cu care se confruntă compania dvs. Dacă managementul este reticent să facă schimb de informații, poate semnala o tendință de a vedea acționarii ca un rău necesar în locul proprietarilor adevărați. În cele mai multe cazuri, portofoliul dvs. va fi mai bine dacă vă îndreptați.