Beneficii și riscuri ale unei strategii Barbell

Investiția cu o strategie de tip barbell vă oferă o modalitate de a vă expune la o anumită durată de scadență a obligațiunilor fără a trebui să investiți întregul portofoliu în același segment al pieței. De exemplu, un investitor care dorește expunerea la segmentul de maturitate de zece ani ar putea investi toate banii în obligațiuni pe zece ani (o abordare numită "strategie de glonț").

Cu toate acestea, pentru a diversifica riscul, investitorul ar putea investi jumătate din portofoliul său în obligațiuni cu scadențe de cinci ani, iar cealaltă jumătate în obligațiuni cu maturitate de 15 ani pentru a obține o maturitate medie de zece ani. Strategia barbell este așa-numita deoarece portofoliul este puternic ponderat pe două părți, la fel ca o barbell.

O bară de legătură nu trebuie neapărat să aibă o pondere egală pe ambele părți - poate fi înclinată într-o direcție sau alta, pe baza cerințelor investitorilor și a perspectivelor de randament.

Cifra de afaceri în cadrul grupului Barbell

O barbotă de obligațiuni este o strategie activă care necesită monitorizare, deoarece valorile mobiliare pe termen scurt vor trebui să fie introduse frecvent în emisiuni noi. De asemenea, cei mai mulți investitori abordează partea pe termen lung a barbell prin cumpărarea de noi valori mobiliare pentru a înlocui emisiunile existente pe măsură ce scadențele lor scad. Bineînțeles, randamentul actual al noilor titluri, precum și mărimea câștigului sau pierderii pe care investitorul o are în obligațiunile existente, vor juca un rol în aceste decizii.

Beneficiile barbellului

Beneficiile potențiale ale investiției folosind o strategie de barbell sunt:

• O diversificare mai mare decât o strategie de tip bullet care are toate activele cu aceeași maturitate
• Potențialul de a obține randamente mai mari decât ar fi posibil printr-o abordare marcată
• Mai puțin riscul ca scăderea ratelor să forțeze investitorul să-și reinvestească fondurile la rate mai mici atunci când obligațiunile lor se maturizează
• În cazul creșterii ratelor, investitorul va avea posibilitatea de a reinvesti încasările titlurilor pe termen scurt la rata mai mare
• Faptul că obligațiunile pe termen scurt ajung la maturitate oferă frecvent investitorului lichiditatea și flexibilitatea de a face față situațiilor de urgență.

Care sunt riscurile?

Riscul principal al acestei abordări constă în încheierea pe termen lung a barbecu. Obligațiunile pe termen lung tind să fie mult mai volatile decât omologii lor pe termen scurt, deci există potențial de pierderi de capital în cazul în care ratele cresc (pe măsură ce prețurile scad) și investitorul optează pentru vânzarea obligațiunilor înainte de maturitate. Dacă investitorul are capacitatea de a deține obligațiunile până la maturitate, fluctuațiile intervenite nu vor avea un impact negativ.

Scenariul cel mai nefavorabil pentru barbell este o "curbă ascendentă a randamentului". Această frază poate părea foarte tehnică, dar înseamnă pur și simplu că randamentele obligațiunilor pe termen lung sunt în creștere (și că prețurile sunt în scădere) mult mai repede decât randamentele obligațiunilor pe termen scurt . În această situație, obligațiunile care formează sfârșitul lung al scăderii valorii mercanului, dar investitorul poate fi totuși forțat să reinvestească veniturile de la sfârșitul cel mai scurt în obligațiuni cu randament scăzut.

Opusul curbei de randament ascendent este curba randamentului de aplatizare, unde randamentele pe termen scurt se ridica mai repede decat randamentele pe termenii lor mai lungi. Această situație este mult mai favorabilă pentru strategia barbell.

O redresare

Această abordare exclude în mod intenționat legăturile de mijloc, adică cele cu un termen intermediar. Titlurile intermediare au oferit, în mod istoric, un randament mai mare decât titlurile de trezorerie de 30 de zile, cu un risc suplimentar minim și cu un randament ușor mai scăzut decât obligațiunile pe termen lung. Mulți investitori conservatori preferă includerea în portofoliul lor a unor obligațiuni pe termen mediu, în special în anumite cicluri economice în care obligațiunile pe termen mediu tind să depășească alte scadențe ale obligațiunilor.