Îmbogățirea prin investirea într-o afacere excelentă

Unul dintre cele mai plăcute rezultate de a fi un investitor pe termen lung este faptul că istoria a demonstrat că recompensele de a deține o afacere excelentă într-o manieră eficientă din punct de vedere fiscal pot fi schimbătoare de viață. Acest sentiment a fost rezumat de investitorii legendari Warren Buffett și Charlie Munger la întâlnirea de la Berkshire Hathaway din 1996, când au comentat: "Dacă găsiți trei afaceri minunate în viața voastră, veți deveni foarte bogați". Un an mai târziu, în 1997, Warren a remarcat: "Singura greșeală recurente cea mai mare pe care am făcut-o a fost reticența mea de a plăti pentru afaceri restante".

În calitate de investitor nou, puteți auzi acest lucru și vă întrebați ce înseamnă de fapt o afacere o afacere excelentă și cum să-i cunoașteți una.

În timp ce subiectul este expansiv și dificil de condensat, nu este greu să dai seama ce trebuie să cauți într-o afacere privată sau când dobândi acțiuni din stoc. Înarmat cu aceste informații, în timp, aveți șansa de a fi mai de succes în căutarea dvs. de a construi un portofoliu de active generatoare de avere care să vă ofere independență financiară și securitate pentru dvs. și familia dvs.

Investiți în afaceri excelente care câștigă mari rentabilități de capital cu puțin sau deloc datorii

Este cu siguranță posibil să se construiască o valoare netă mare prin valoarea investiției - adică achiziționarea disciplinată a valorilor mobiliare și a altor active care par să vândă la o reducere substanțială unui aviz rezonabil al unei valori intrinsece (sau valoarea "reală" afacerea). Gândește-te ca și cum ai fi știut că o mașină de spălat local a fost îngropată de aur sub ea. Proprietarul ar putea cere 800.000 de dolari pentru terenuri și întreprinderi, însă știi foarte bine că ai putea plăti mult mai mult, nu numai că dețineți afacerea, ci și de a vinde aurul pe care l-ați săpat pe piața deschisă.

Astfel, ai avut motive să crezi că a fost vândut pentru mult mai puțin decât valoarea sa intrinsecă.

Unul dintre principalele neajunsuri ale acestei abordări este că un activ achiziționat la prețuri ieftine trebuie vândut atunci când atinge valoarea sa intrinsecă, cu excepția cazului în care este o afacere excelentă. După cum a subliniat Charlie Munger, pe perioade lungi de timp, rata de rentabilitate pe care un investitor o câștigă este probabil să fie foarte apropiată de randamentul total al capitalului generat de o firmă, ajustat cu diluarea în acțiuni în circulație. Astfel, este posibil să plătiți mai bine o valoare justă pentru o afacere care își poate reinvesti capitalul la rate ridicate de rentabilitate - de exemplu, peste 15% până la 20% pe an - decât cumpărarea unei tranzacții comerciale mediocre la o mică reducere a valorii sale contabile .

Căutați avantaje competitive durabile

Dacă ai avea fonduri nelimitate, crezi cu adevărat că, cu alegerea vreunui manager din lume, ai putea să-i desființezi pe Coca-Cola ca lider de necontestat în industria băuturilor răcoritoare? Ce zici de Johnson & Johnson cu numeroasele sale brevete, mărci comerciale și produse de marcă? Motivul pentru care aceste întreprinderi reușesc în mod consecvent este că au avantaje competitive durabile - fac lucruri pe care concurenții lor nu le pot reproduce.

Uneori aceste avantaje sunt ușor de observat, așa cum este cazul Coca-Cola, care este al doilea cuvânt cel mai recunoscut pe Pământ după "OK". Cu toate acestea, este posibil ca aceste avantaje competitive durabile să rămână îngropate, în afara ochilor și în afara minții.

Unul dintre secretele succesului fenomenal al lui Walmart este acela că Sam Walton a construit un sistem de distribuție cu capacități logistice care i-au permis să reducă costurile de transport a mărfurilor către magazinele sale. Aceste costuri mai mici de transport au avut ca rezultat un profit mult mai mare pentru fiecare element decât concurenții săi ar putea câștiga, chiar dacă acești concurenți s-au vândut la un preț mai mare. El și colegii săi au câștigat din venitul crescut, în timp ce consumatorii au câștigat din prețurile mai mici.

Aceste forțe au lucrat în combinație cu altele, consolidând și accelerând rezultatele atât de mult încât micile cinci ani și-au crescut în cel mai mare comerciant cu amănuntul pe care lumea l-a văzut vreodată și l-au scos din competiție. În cele din urmă, oricine dorea să rămână în afaceri la scară largă pentru a concura împotriva lui Walmart trebuia să aibă un lanț de aprovizionare comparabil eficient.

Atunci când achiziționați o companie prin achiziționarea acțiunilor sale comune, încercați să identificați avantajele competitive durabile pe care le are, care ar putea rezista atacurilor concurenților și a forțelor pieței, cum ar fi externalizarea și creșterea globalizării.

Investiți în afaceri scalabile excelente

Atunci când întreprinderile au un mare succes și își fac pe proprietarii săi bogați într-o singură generație, unul dintre ingredientele-cheie, cel mai adesea, este scalabilitatea. Ia American Eagle Outfitters, care are un record puternic de investiții pe termen lung în ultimele decenii. De ce a avut succes? Ce zici de Walmart? McDonalds? Coca Cola? Microsoft? Toate sunt întreprinderi excelente în parte, deoarece au avut produse sau servicii pe care le-ar putea replica foarte repede în mod cookie-cutter. Odată ce au luat formula de bază corectă, ar putea fi lansate și ștampilate în întreaga țară și, în multe cazuri, în lume.

Gândiți-vă la asta - McDonald's în Hong Kong este la fel ca McDonald's în Chicago sau California de Sud sau Amsterdam. Având meniul, layout-ul, programele și tehnologia ambalate astfel încât restaurantele să poată fi deschise rapid, aceasta a facilitat lanțul să treacă peste Statele Unite și pe glob.Cuplată cu rentabilitatea relativ ridicată a capitalului propriu și cu numerarul oferit de francizați, care au făcut legătura pentru a construi o mare parte din afacerea de ansamblu, nu este greu să vedem de ce acționarii au răzbunat pe Ray Kroc, fondatorul afacerii de franciză McDonald's.

Nu uita niciodată că prețul încă mai contează

Imaginați-vă că cumpărați cea mai bună afacere din lume și câștigați anual 100.000 de dolari în puterea de cumpărare reală ajustată la inflație. Indiferent ce economie, indiferent de mediul politic, produce 100.000 de dolari în profit real pentru tine an după an, deceniu după deceniu. Dacă plătiți 1.000.000 dolari pentru acea afacere, întoarcerea dvs. va fi dublă ceea ce ar fi dacă ați plătit 2.000.000 de dolari pentru asta. Dacă ai plătit 10.000.000 de dolari pentru asta, vei suferi randamente inferioare. Este atat de simplu. În momentul în care scrieți un cec, mula este aruncată.

Totul de la acel punct înainte depinde de valoarea actuală netă a fluxurilor de numerar pe care le obțineți din activul dvs. și de prețul pe care l-ați plătit pentru a achiziționa acel activ.

Balanța nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la riscuri sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.