Vânzări cu amănuntul scurt - nu pentru cei slabi

Vânzarea stocurilor scurte este o tehnică avansată de tranzacționare care contravine obiectivului majorității investitorilor - de a găsi cele mai bune acțiuni de cumpărare.

Vânzătorii scurți, pe măsură ce piața le cunoaște, caută cel mai bun stoc care trebuie vândut. Vânzătorii scurți vând stoc pe care nu îl dețin cu credința că va scădea prețul în viitorul apropiat. Atunci când prețul scade, ei pot cumpăra stocul la prețul mai mic și pot face profit.

Iată cum funcționează vânzarea în lipsă. Spuneți că sunteți de părere că piața are cumpărat cumpărat Kumquats Amalgamat și se datorează unei căderi mari.

Vânzarea scurtă

Îi sunați pe brokerul dvs. și spuneți că doriți să "scurtați" 300 de acțiuni ale Amalgamated Kumquats. Brokerul dvs. vă va cere să aveți un cont în marjă, ceea ce înseamnă că trebuie să îndepliniți cerințele de creditare și depunere. Brokerul dvs. va vinde apoi 300 de acțiuni ale Amalgamated Kumquats din inventarul lor sau "va împrumuta" acțiunile unui alt client sau unui alt broker.

Din anii 1937-2007, vânzările în lipsă s-ar putea face doar pe un "uptick", adică vânzarea în lipsă trebuie făcută la un preț mai mare decât ultimul comerț. Ideea a fost aceea de a împiedica o grămadă de vânzători scurți de la sărituri pe un stoc în scădere și de a conduce prețul acțiunilor în continuare. Indiferent dacă regula de ridicare a fost eficace sau nu, este discutabil.

În 2007, SEC a eliminat regula de uptick, iar scurtarea poate fi făcută în orice moment. După criza financiară, unii au subliniat vânzarea în lipsă a stocurilor nepermise ca o cauză parțială a crizei, dar cazul nu a fost clar. Astfel, în loc să restabilească regula de uptick, în 2010 SEC a creat o regulă de uptick alternativă, în care regula de ridicare este impusă în ziua în care stocul scade cu mai mult de 10% de la închiderea anterioară și în ziua următoare.

Brokerul dvs. escrow banii de la vânzarea în contul dvs. pentru protecția titularului original al acțiunilor. S-ar putea să nu câștigați dobânzi pentru acești bani și dacă acțiunea va plăti un dividend în acest timp, o veți datora proprietarului.

Cum functioneaza

Dacă acțiunea cade așa cum ați anticipat, puteți cumpăra 300 de acțiuni la prețul inferior și puteți înlocui acțiunile împrumutate. Diferența dintre ceea ce ați vândut acțiunile și ceea ce le-ați cumpărat este profitul dvs. De exemplu:

Aveți 300 de acțiuni scurte la 45 USD pe acțiune. Brokerul dvs. depune 13.500 $ în contul dvs. Două săptămâni mai târziu, prețul a scăzut la 35 de dolari pe acțiune. Instruiți brokerul să "acopere" contractele scurte sau cumpărați 300 de acțiuni pentru a le înlocui pe cele pe care le-ați vândut.

Brokerul dvs. achiziționează 300 de acțiuni la 35 USD pe acțiune și deduce 10.500 USD din contul dvs. pentru a plăti acțiunile. Brokerul înlocuiește acțiunile împrumutate și aveți un profit de 3.000 $ (13.500 $ - 10.500 $ = 3.000 $). Am ignorat comisioanele și așa mai departe pentru a menține matematica simplă.

Pentru a avea dreptate, vei avea un profit de 3.000 de dolari într-un timp foarte scurt. Cu toate acestea, ce se întâmplă dacă greșiți? Aceasta este partea întunecată a vânzării în lipsă.

Același scenariu de scurtcircuit: Aveți 300 de acțiuni scurte la 45 USD pentru 13.500 $. Cu toate acestea, în loc de a cădea ca rațiunea și logica sugerează, înainte de a ști, stocul se ridică la 55 dolari pe acțiune. Voi decideți să vă reduceți pierderile și să acoperiți scurtele prin cumpărarea acțiunii la 55 USD pe acțiune pentru 16.500 USD. Din cauza cerințelor de marjă, contul dvs. are suficiente active pentru a acoperi pierderea de 3000 USD, deși s-ar putea să trebuiască să lichideze o parte din active pentru a evita să dețineți acțiuni utilizând marja.

În cazul în care creșterea prețului acțiunilor ar fi fost mult mai rău, în cazul în care valoarea lichidării nete a contului dvs. se situează sub regulile de marjă ale brokerului dvs., va trebui să depuneți mai mulți bani sau să acoperiți sumele scurte prin cumpărarea acțiunilor. Dacă nu, brokerul va cumpăra acțiunile pentru a vă proteja împotriva pierderilor care ar apărea dacă contul dvs. a devenit negativ și ați declarat falimentul.

Care sunt riscurile?

După cum puteți vedea, vânzarea în lipsă poate oferi profituri rapide, dar și riscuri mari. Avantajul utilizării stocului altcuiva de a câștiga bani are șansa de a obține profituri extraordinare și de posibilitatea producerii unui dezastru financiar. Iată câteva dintre aceste riscuri:

• Nu controlați în întregime o vânzare în lipsă. În condiții nefavorabile, în cazul în care prețul acțiunilor crește dramatic, brokerul vă poate forța să impuneți mai mulți bani sau să cumpărați forțat acțiunile fără consimțământul dvs.
• Dacă prețul crește, puteți pierde bani. Dacă nu era vorba de biroul de marjă al brokerului, pierderile ar fi potențial nelimitate. Dacă un număr mare de vânzători de produse scurte încearcă să-și acopere pozițiile într-un stoc, acesta poate crește prețul și mai rapid. Aceasta este o strângere scurtă.
• Scurgeri scurte pot avea loc, de asemenea, dacă cei care dețin acțiuni îl deplasează din contul lor de marjă în contul lor de numerar, reducând stocul disponibil pentru a împrumuta și eventual forțând brokerii să cumpere acțiunile care au fost scurtate pe cheltuiala deținătorilor de cont.
• Dacă un stoc este greu de împrumutat, cei scurți ar putea să plătească dobândă pentru a împrumuta acțiunile, în plus față de orice dividende pe care le plătește acțiunile.
• Câștigurile de capital și pierderile cauzate de scurtcircuitare sunt toate pe termen scurt, excluzând vânzările scurte care reprezintă "vânzări constructive" ale pozițiilor lungi deținute deja. (Consultați consilierul dvs. fiscal.)
• Pariați împotriva istoriei pieței, care a evoluat. Cu siguranță acest lucru nu este valabil pentru stocurile individuale; totuși, o piață puternică a taurului poate ridica prețurile stocurilor marginale.
• Nu există nicio modalitate de a anticipa cu exactitate când va cădea un stoc (sau va crește pentru acest lucru).Valoarea pieței pe un stoc nu corespunde întotdeauna măsurătorilor sale. Adăugați la acel amestec întrebarea de sincronizare și devine problematică prezicerea când va cădea un stoc. Investitorii pe termen lung pot aștepta ca un stoc să crească. Un vânzător scurt nu are de obicei acel lux.
• În cazul în care compania știe că sunteți scurt stocul lor, ei ar putea să nu vorbească cu tine.

Cum de a alege pantaloni scurți

Cum alegi stocurile pe scurt? Este mai ușor să-ți spun ce să nu faci:

• Evaluarea absurdă nu este un motiv suficient pentru a fi scurt. Jim Cramer a spus ceva de genul: "Un preț absurd este ca infinitul. De două ori infinitul este încă infinit. Un dublu preț absurd este încă absurd. "După cum a spus Keynes," piața poate rămâne irațională mai lungă decât puteți rămâne solvabilă ".
• Nu treceți în mișcări puternice ale prețurilor ascendente. Așteptați ca impulsul să nu reușească.
• Nu treceți la zero, chiar dacă este posibil. De asemenea, dacă un stoc este delfinat, poate fi foarte greu să acoperiți poziția scurtă.
• Evitați pantalonii aglomerați despre care mulți vorbesc. În afară de faptul că este dificil să împrumutați acțiuni, acestea sunt situațiile care ar putea avea o presiune scurtă.

Semnele pe care o companie ar putea fi demne de scurtare includ echipe de management egoist, contabilitate slabă, bilanțuri slabe, faduri care se pot termina etc. Asigurați-vă că aveți o perspectivă mai bună decât toți profesioniștii care dețin acțiunile. Aceasta este o ordine înaltă.

Concluzie

Vânzarea în lipsă nu este pentru noii investitori. De fapt, mulți ar sugera că speculă, nu investesc. Nu te atrage la posibilitatea de bani usor, pentru ca de obicei nu este acolo. Potențialul de pierdere este mai mare decât potențialul de succes. În cele din urmă, amintiți-vă vechiul cuplu despre vânzarea în lipsă: "Cel care vinde ceea ce nu este al lui, trebuie să-l cumpere sau să meargă la închisoare".

Editat de David Merkel