3 semne de avertizare a unei bule de active

Majoritatea investitorilor sunt familiarizați intim cu bulele de active - fie prin intermediul bubblei ipotecare subprime din 2008, din bulele dot-com din 1999, fie din orice număr de crize anterioare. În timp ce aceste bule sunt ușor de identificat în retrospectivă, ele tind să fie destul de greu de prezis cu orice precizie în prealabil. Vestea bună este că există o serie de caracteristici pe care investitorii le pot avea grijă să evite potențial aceste bule.

Cele 3 semne ale unui buchet de active

În acest articol, vom analiza 3 semne ale bulelor de active și modul în care investitorii le pot utiliza pentru a identifica zone potențiale de probleme de pe piață.

1. Creșterea prețurilor fără a îmbunătăți fundamentele

Primul semn de avertizare al unui bubble a activelor este creșterea prețurilor fără a îmbunătăți fundamentele fundamentale. De exemplu, buletele dot-com au înregistrat o creștere rapidă a multiplii de prețuri-câștiguri în rândul companiilor de internet. Multe dintre aceste companii au avut puțin până la nici un câștig, dar au comandat evaluări în mai multe miliarde de dolari oricum. Acest tip de exuberanță irațională din partea investitorilor este o marcă clasică a unui balon de active.

Investitorii internaționali ar putea dori să ia în considerare indicatorii financiari care să țină cont de prețuri și evaluări, cum ar fi raportul preț-venituri ajustat ciclic ("CAPE"). De multe ori, piața poate fi expusă riscului unui balon atunci când raportul CAPE devine excesiv, însă merită menționat că acest lucru nu este întotdeauna cazul. Raportul preț-câștiguri este afectat de lucruri precum rata fără risc în economie, care se poate schimba în timp, independent de activul propriu-zis.

2. Utilizarea greoaie a efectului de levier

Al doilea semnal de avertizare al unui balon al activelor este utilizarea excesivă a efectului de levier - sau asupra datoriei. De exemplu, criza creditelor ipotecare cu subprime în 2008 a fost cauzată, în mare parte, de băncile care oferă clienților săraci credite cu acces la bani simpli. Această pârghie excesivă poate proveni din inovații financiare (cum ar fi împrumuturile numai cu dobândă), bani ieftini (cum ar fi medii cu rată scăzută a dobânzii) sau hazard moral (atunci când persoanele sunt protejate de risc).

Investitorii internaționali ar trebui să supravegheze situațiile în care poate exista o datorie excesivă. De exemplu, o țară care a înregistrat o evoluție accentuată a raportului datorie-PIB poate fi expusă riscului unei economii de bule dacă economia este alimentată de datorii. La un nivel mai granular, investitorii se pot uita la valoarea datoriilor utilizate pentru achiziționarea anumitor tipuri de active, cum ar fi locuințele sau acțiunile, ca un semn potențial că o bule își poate crește capul.

3. Intervenții politice

Majoritatea bulelor de active pot fi urmărite în fața politicienilor. De exemplu, băncile centrale ar putea încuraja împrumuturile excesive cu rate scăzute ale dobânzii sau reglementări federale ar putea crea pericole morale și ar putea încuraja oamenii să își asume riscuri mari. Aceste tipuri de riscuri sunt deosebit de pronunțate în economiile controlate central - cum ar fi țările comuniste - dar ele există încă în multe țări dezvoltate - inclusiv în Statele Unite.

Investitorii internaționali ar trebui să caute politici politice care ar putea crea bule de active și să profite de oportunitatea de a părăsi investiția sau chiar de a se angaja într-o vânzare în lipsă. De exemplu, autoritățile de reglementare chineze au luat o serie de măsuri pentru a acoperi piața de capital în 2015 în urma unui accident, ceea ce ar fi putut contribui la un alt accident de luni mai târziu. Politica monetară ușoară a Reservei Federale din perioada 1987-2006 poate să fi contribuit și la balonul imobiliar din S.U.A.

Predicarea bulelor de active

Predicarea bulelor de active este o sarcină notorie dificilă. Deși este ușor să vezi câteva semne de poveste, este mult mai dificil să preziceți scăderea prețurilor cu orice precizie de timp. Piețele pot rămâne excesive de ani de zile, înainte de a se reîntoarce la realitate, ceea ce face ca costurile scumpe și costurile ocazionale de vânzare pe termen scurt să fie mari pentru investitorii îndelungați. De fapt, studiile arată că majoritatea investitorilor sunt cei mai buni în călătoriile în declin, decât să încerce să le evite.

Acestea fiind spuse, unele piețe internaționale sunt mai ușor de observat în bule decât alții, iar investitorii ar putea dori să își ajusteze alocările de active pentru a îmbunătăți profilurile de risc. Reducerea riscului ar putea avea un impact negativ asupra randamentelor, însă aceste mișcări ar putea fi valoroase dacă un investitor se așteaptă să își încheie contul pe termen scurt.

Linia de fund

Blocurile de active pot avea un impact semnificativ asupra returnărilor investitorilor internaționali. În timp ce acestea pot fi dificil de prezis, există unele semne de poveste care investitorii pot avea grijă în timpul cercetărilor lor. Investitorii internaționali pot lua măsuri pentru a-și mări sau a micșora expunerea la anumite piețe pe baza acestor factori, deși unele cercetări sugerează că investitorii ar putea fi cei mai buni din cauza unor asemenea bule pe termen lung.