Cum se determină prețurile metalului?

Prețul metalului nu este important numai pentru producători și utilizatori finali, dar a fost folosit de mult timp ca instrument de monitorizare a condițiilor economice și de piață. Dar cum determină piețele prețurile la metale?

Informații despre piața de metale

Prețurile metalelor individuale, cum ar fi prețurile pentru orice produs, sunt determinate, în esență, de cerere și ofertă. Cu toate acestea, să presupunem că informațiile privind furnizarea (producția și stocurile) și cererea (consumul) sunt disponibile, precise și transparente, ar fi o mare greșeală, indiferent de tipul de metal.

Prețurile curente nu determină doar oferta și cererea imediată, ci și așteptările legate de oferta și cererea viitoare. În general, cu cât sunt disponibile mai puține informații, cu atât mai mare va fi volatilitatea prețurilor.

O mare industrie de servicii a crescut în jurul cercetării, raportare și consultanță pe aproape fiecare metal individuale. Nenumărate site-uri web se referă acum la mișcarea prețurilor la metale.

Desigur, majoritatea acestor cercetări și rapoarte se concentrează pe piețele mari de metale comune, cum ar fi cuprul, nichelul, zincul și plumbul. Dar, în ultimii ani, o atenție sporită a fost acordată metalelor minore, inclusiv elementelor de pământuri rare.

Mecanismele de determinare a prețurilor variază de la contracte la termen spot și la contracte futures tranzacționate online, precum și la Londra la London Metal Exchange (LME) sau la New York la New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) la schimburile de bază de bază între cumpărători și vânzători.

O piață mai matură a metalelor, cum este cea pentru lingourile de nichel, se caracterizează prin metode mai clare de determinare a prețurilor, cum ar fi sistemul deschis de criptare a tranzacțiilor pe podele la LME, precum și contractele opționale și forward care reflectă participanții de pe piață care așteaptă nichel prețurile la metale să fie de la 30 la 120 de zile în viitor.

Prin stocarea și publicarea datelor privind stocurile de nichel, precum și alte stocuri de metale comune, LME oferă, de asemenea, un anumit grad de reducere a riscurilor pentru cumpărători și investitori.

Statisticile privind producția globală de metal din telur, în schimb, nu sunt doar dificil de realizat, ci și nesigure, să spunem cel puțin. Un motiv major pentru aceasta este faptul că nu este în interesul rafinăriilor - care sunt adesea companii private - să publice informații despre nivelurile de producție și inventar.

Piețele de cerere pentru telur - și cele mai multe metale minore - nu sunt mult mai previzibile, depinzând doar de câteva aplicații, cum ar fi energia solară și termoelectronică. Cantitatea totală de producție globală de telur limitează și posibilitatea schimburilor de la gestionarea tranzacțiilor sau dezvoltarea contractelor electronice de tranzacționare și forward. Ca urmare, cumpărătorii și vânzătorii acestui metal minor trebuie să negocieze achizițiile în numerar ale metalului fizic.

Clasificarea piețelor metalice

Datorită diferențelor dintre structurile pieței, metodele de recunoaștere a prețurilor, precum și cantitățile produse, piețele metalice sunt adesea separate în cinci grupe, fiecare având caracteristici distincte:

Metale de bază

Piața globală pentru metale comune poate fi considerată cea mai dezvoltată din orice grup de metale. De fapt, contractele forward pentru livrările de cupru și staniu datează din secolul al XIX-lea. Acum, piețele cu birouri de tranzacționare din întreaga lume se tranzacționează, echivalând cu trilioane de dolari în fiecare an.

Contractele forward și opționale, precum și tranzacțiile electronice, au contribuit cu toții la o piață mai eficientă. Aceasta este una care poate determina mai eficient cumpărătorii și vânzătorii sunt dispuși să plătească pentru un anumit metal. În consecință, diferența dintre prețurile de vânzare și de ofertă pentru metalele de bază standard este, în mod normal, mult mai mică decât ceea ce se vede pentru alte metale.

Prețurile metalului din aval, cum ar fi sârma de cupru sau pulberea, precum și materiile prime în amonte, cum ar fi minereul de cupru și concentratul, pot fi cumpărate și vândute pe baza prețurilor determinate de standardul de piață.

Oțel și fero-aliaje

Deși este bine stabilit, piața oțelului nu este la fel de matură ca piața pentru metale comune. Acest lucru se datorează în primul rând faptului că oțelul, prin natura sa, este o marfă mai puțin comercializabilă. Gama largă de clase și variante de forme, cerute de nenumărați utilizatori finali, îngreunează stabilirea unui standard de piață în modul în care catodul de cupru, de exemplu, este standardizat.

Cu toate acestea, LME a început să ofere contracte bazate pe 9 clase diferite de bilete de oțel în 2008. New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) a început să tranzacționeze futures bobinate la cald în același an, în timp ce Shanghai Futures Exchange a început să tranzacționeze futures în 2009.

Piața feroaliajelor, cum ar fi feromanganul și ferosiliciul, este mai puțin matură, prețurile fiind deseori determinate direct între cumpărători și vânzători.

Materiale metalice minore

Prețurile pentru metalele minore, inclusiv metalele electronice, cum ar fi indiu, galiu și germaniu, și metalele refractare cum ar fi tungsten și tantal, sunt aproape exclusiv negociate între cumpărători și vânzători. Numărul redus de participanți pe piață, precum și evoluția aplicațiilor pentru multe metale minore, îngreunează dezvoltarea unor instrumente mai avansate de investiții și de determinare a prețurilor.

În 2008, totuși, atât contractele de cobalt, cât și cele din molibden au început să se tranzacționeze pe LME, făcându-le primele metale minore să aibă piețe pe termen lung. Transparența oferită de tranzacțiile electronice și de tranzacționare pe podea, precum și inventarele stabilite, teoretic, reduce volatilitatea prețurilor și oferă o realizare mai precisă a prețurilor.

Platinum Group Metals (PGM)

Datorită numărului extrem de limitat de rafinări și furnizori de PGM, prețurile pentru aceste metale sunt în mod tradițional stabilite de birourile de vânzări ale marilor producători. Johnson Matthey, agent exclusiv de marketing pentru Anglo Platinum (cel mai mare producător de platină din lume), stabilește prețurile de gros pentru fiecare PGM de două ori pe zi la birourile sale de tranzacționare din SUA, Hong Kong și Londra.

Prețurile pentru unele metale, cum ar fi osmiul, au înregistrat puține schimbări de ani de zile, în mare parte datorită utilizării limitate, în timp ce prețurile pentru platină, care au o cerere semnificativă atât din partea industriei, cât și a investitorilor, fluctuează zilnic.

Metale pretioase

Cu excepția platinei, a paladiului și a altor PGM-uri, atunci când vorbim de metale prețioase, discutăm despre aur și argint. De mii de ani, ambele metale au fost folosite ca un magazin de bogăție și, fără îndoială, ambele au piețe bine stabilite și transparente.

Asociația de lire sterline din Londra (LBMA) a funcționat din 1919 și este cel mai comun indicator pentru prețul aurului, în timp ce contractele futures pe aur sunt tranzacționate pe COMEX și Euronext. Diverse alte companii financiare și de investiții oferă instrumente derivate, opțiuni, contracte futures și fonduri tranzacționate la bursă, pe baza prețului de piață al aurului.

Deși LBMA și COMEX oferă, de asemenea, diverse contracte de vânzare pe termen lung pentru lingouri de argint, prețurile pentru metal sunt, în general, considerate mai volatile decât prețurile aurului. Acest lucru se datorează lichidității sale puțin mai reduse (mai puțini cumpărători și vânzători) și influența cererii industriale de argint, care a crescut anual la aproximativ 90% din cererea de argint.

Prețurile pieței metalice vs. prețurile la produsele metalice

În timp ce economiștii, analiștii și jurnaliștii sunt în general mai preocupați de prețurile de pe piață pentru cantități mari de metale industriale sau de investiții, producătorii și utilizatorii finali au nevoie de prețuri specifice unui anumit grad, formă și cantitate de metal.

Ceea ce inseamna asta este ca, in timp ce economistii pot studia pretul cathodului de cupru de la Londra la schimbul de metale (LME), companiile de constructii si producatorii de electronice isi bazeaza bugetele pe pretul cablurilor de cupru si a pulberilor de cupru.

Fără îndoială, există o corelație directă între prețurile metalice industriale tranzacționabile și prețurile materiilor metalice din aval, dar cele două nu sunt niciodată la fel (la fel ca prețul făinii poate influența, dar nu determină, costul pâinii). Cu cât se îndreaptă mai mult fluxul de valoare adăugată, cu atât mai mulți factori (de exemplu, forța de muncă, energia și costurile de transport) încep să influențeze prețurile produselor metalice.