Privind la sectoare sau țări să se diversifice în străinătate

Majoritatea investitorilor sunt familiarizați cu beneficiile diversificării, dar este posibil să nu fie la fel de familiarizați cu mecanica actuală. În timp ce cercetarea timpurie a constatat că corelațiile reduse între țări au redus riscul de portofoliu, scăderea barierelor comerciale, apariția Uniunii Europene și integrarea piețelor mondiale au condus la creșterile corelațiilor dintre piețele de acțiuni ale SUA și cele din afara SUA, în special în timpul crizelor economice este necesară cea mai mare diversificare.

Aceste corelații crescânde au condus la un număr tot mai mare de cercetări în sectoarele și industriile globale. Mulți cercetători cred că compoziția industrială a economiei unei țări joacă un rol important în structura de corelare a randamentelor sale. Investitorii internaționali ar putea dori să ia în considerare investițiile bazate pe meritele sectoarelor globale, precum și investițiile în diferite țări pentru a minimiza riscul și a maximiza diversificarea.

Creșterea corelațiilor de capitaluri proprii

Piețele de capital au devenit din ce în ce mai corelate în ultimele două decenii. Conform cercetărilor efectuate de Vanguard în perioada 2003-2008, corelațiile medii ale companiilor față de Statele Unite variază de la un nivel ridicat de 0,47 pentru Europa la un nivel scăzut de 0,25 pentru Pacific Rim. Japonia are o corelație neobișnuit de scăzută de 0,12 cu S.U. Surprinzător, corelațiile medii pentru piețele emergente au fost de 0,40 atât pentru Africa / Orientul Mijlociu, cât și pentru America Latină.

Acești coeficienți de corelare sunt mult mai mici decât corelațiile între aceleași țări, dar beneficiile diversificării au tendința de a scădea în timp. Diferența dintre performanța dezvoltată și cea emergentă tinde, de asemenea, să conteze mai puțin decât anumite țări sau regiuni, cum ar fi Japonia și regiunea Pacific Rim, care ar putea oferi o diversificare mai mare. Investitorii ar trebui să ia în considerare acești factori atunci când își diversifică portofoliile.

Cercetătorii au constatat, de asemenea, că multinaționalele din S.U.A. au avut o corelație de 0,43 cu indicii din S.U.A., în timp ce multinaționalele non-S.U.A au avut o corelație de 0,41. Prin comparație, corporațiile locale străine au avut o corelare de doar 0,29 cu indicii din S.U.A. Aceste date arată că investitorii ar putea dori să se concentreze asupra întreprinderilor locale mici și mijlocii, mai degrabă decât asupra multinaționalelor străine, atunci când încearcă să-și diversifice în mod eficient portofoliul.

Țară vs. Efecte sectoriale

Cea mai importanta intrebare pentru investitori devine apoi: Se intorc tara sau compozitia industriei din economia tarii? Cu alte cuvinte, ar trebui investitorii să încerce să investească într-un coș de țări sau să se concentreze mai mult asupra sectoarelor globale? Sau amândouă? Cercetarea inițială din anii 1990 a sugerat că efectele țării au fost mai mari pentru randamentele echilibrate, iar efectele sectoriale au fost mai mari pentru randamentele ponderate pe piață, însă acest lucru poate fi puțin înșelător.

Prin separarea influenței sectoarelor asupra indiciilor de țară, cercetătorii Vanguard au constatat că importanța relativă a efectelor de țară față de sector a avut tendința de a se schimba pe baza mai multor factori diferiți. Rezultatele cel mai scăzut al factorilor de țară au avut loc în Statele Unite, Marea Britanie și Franța, în timp ce cele mai mari rezultate ale factorilor de țară au fost Irlanda, Grecia și Finlanda. Țările Pacificului Rim au avut de asemenea tendințe de a avea efecte mai mari decât cele din alte țări.

Sectoarele globale au un impact mai semnificativ asupra randamentelor capitalurilor proprii pentru companiile multinaționale și companiile din America de Nord și Europa. Între timp, factorii de țară sunt importanți pentru companiile locale, piețele emergente și companiile situate în Pacific Rim. Investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție aceste dinamici atunci când își construiesc portofoliul pentru a maximiza diversificarea și pentru a evita unele dintre capcanele comune.

Sfaturi pentru investitorii internaționali

Investitorii internaționali ar trebui să ia în considerare investițiile pe scară largă în ambele țări și sectoare pentru a minimiza riscul și a maximiza diversificarea. În loc să trateze în mod egal fiecare țară, investitorii ar trebui să se concentreze și pe cei care oferă cea mai mare diversitate pentru a realiza beneficiul maxim. Investitorii din America de Nord și Europa ar putea dori să ia în considerare diversificarea între sectoare și nu regiuni și viceversa pentru piețele emergente.

Cea mai ușoară modalitate de a obține expunere față de aceste țări și sectoare diferite este prin fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care oferă un portofoliu diversificat într-o singură securitate tranzacționată în S.U.A. Deși există numeroase certificate de depozit american (ADR), acestea sunt în mare parte limitate la companii multinaționale care nu oferă o diversificare atât pentru investitorii din S.U.A. Sunt disponibile și fonduri mutuale, dar au tendința de a avea rate de cheltuieli mai mari.

Atunci când se uită la aceste ETF-uri, investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție expunerea țintă a fondurilor, cifra de afaceri și rata de cheltuieli pentru a se asigura că se potrivește cu portofoliul existent. Multe ETF-uri vor avea, de asemenea, un coeficient de corelare disponibil față de S & P 500, care poate oferi o modalitate ușoară de a determina diversificarea dintr-o privire.