Opțiuni pentru indexul de tranzacționare: SPX vs. SPY

Când utilizați opțiuni pentru a investi în Standard & Poor's 500 Index, există două active foarte asemănătoare din care puteți alege: Puteți tranzacționa un index (SPX) sau un ETF (SPY). Aceste opțiuni sunt ideale pentru tranzacționare, deoarece ambele sunt foarte lichide, cu un volum mare de tranzacționare, ceea ce ușurează intrarea și ieșirea dintr-o poziție.

Totul despre indexul SPX

SPX sau indexul Standard & Poor's 500 este un indice bursier bazat pe cele mai mari 500 de companii cu acțiuni listate pentru tranzacționare pe NYSE sau NASDAQ. Termenul "cel mai mare" se referă la capitalizarea bursieră a fiecărei întreprinderi sau la prețul acțiunilor înmulțit cu numărul de acțiuni pe care le are în circulație.

Spre deosebire de Dow Jones Industrial Average, un indice compus dintr-un număr egal de acțiuni (ajustat pentru împărțirea acțiunilor) a fiecăreia dintre cele 30 de societăți, SPX este un indice ponderat la capitalizare. Ponderea unei societăți în indice sau numărul de acțiuni reprezentate în portofoliul de acțiuni este egală cu plafonul de piață al acestei societăți, ca procent din plafonul total de piață al tuturor companiilor din indice.

Activul suport în sine nu comercializează și nu dispune de acțiuni care să fie cumpărate sau vândute. SPX funcționează ca a teoretic index cu un preț calculat ca și cum ar fi un portofoliu real cu exact numărul corect de acțiuni pentru fiecare dintre cele 500 de acțiuni.

Deoarece capitalizarea bursieră a majorității stocurilor se modifică de la o zi la alta, lista celor 500 de acțiuni specifice din index este actualizată periodic.

SPX însăși nu poate tranzacționa, dar cu siguranță contractează contractele futures și opțiunile.

Totul despre SPY

SPY (poreclit "păianjeni") este un fond tranzacționat la bursă (ETF). Când cumpărăm sau vindem acțiunile la o bursă, prețul tranzacției se repetă aproape cu cel al SPX, dar este posibil să nu fie o potrivire exactă deoarece piața determină prețul său ca și orice alt titlu, printr-o licitație.

Managerii de investiții au construit un portofoliu care urmărește să furnizeze rezultate de investiții care să imite prețul și randamentul (înainte de cheltuieli) al indexului S & P 500. Deși portofoliul poate aproxima doar cel al indexului SPX, rezultatele sunt suficient de bune pentru a se potrivi numărului mare de persoane care tranzacționează acțiunile.

SPY plătește un dividend trimestrial, ceea ce este important deoarece comercianții cu opțiuni de apel în bani (ITM) le exercită adesea pentru a putea încasa dividendul.

Diferențe importante între cele două opțiuni

• SPY plătește un dividend și SPX nu. Ziua ex dividend are loc de obicei în a 3-a vineri din Mar, Jun, Sep, Dec, care corespunde, de asemenea, zilei de expirare. Ex dividend înseamnă data la care cumpărătorul unei acțiuni nu mai are dreptul să primească ultimul dividend declarat. Este important să fii atent când tranzacționezi apelurile în bani, deoarece cele mai multe astfel de convorbiri sunt exercitate pentru dividend la expirarea vineri. Dacă dețineți astfel de opțiuni, nu vă puteți permite să pierdeți dividendul și trebuie să știți cum să decideți dacă doriți sau nu să faceți exercițiul. SPX, pe de altă parte, nu plătește niciun dividend.
• Opțiunile SPY sunt de stil american și pot fi exercitate în orice moment după ce comerciantul le cumpără înainte de expirarea lor. Opțiunile SPX sunt de stil european și pot fi exercitate numai la expirare.
• Opțiunile SPY încetează să mai tranzacționeze la închiderea activității la expirarea vineri. Opțiunile SPX sunt un pic mai complicate. Toate opțiunile SPX, cu excepția celor care expiră în cea de-a 3-a vineri a lunii, expiră la fel ca opțiunile SPY, la închiderea activității de vineri. Opțiunile SPX care expiră la cea de-a treia vineri se opresc în ziua precedentă celei de-a 3-a vineri. Prețul de decontare sau prețul de închidere al ciclului de expirare sunt determinate de prețurile de deschidere ale fiecăruia dintre cele 500 de acțiuni din index, în cea de-a 3-a zi de vineri.
• Opțiunile SPY sunt decontate în acțiuni. Opțiunile SPX sunt decontate în numerar, valoarea ITM a opțiunii fiind transferată din contul vânzătorului de opțiuni la cea a proprietarului opțiunii.
• O opțiune SPX cu același preț de livrare și expirare echivalează cu aproximativ 10 x valoarea unei opțiuni SPY. Țineți cont de acest fapt important. SPX tranzacționează aproape la 1.200 de dolari, iar tranzacțiile SPY se apropie de 120 de dolari. Astfel, o opțiune de cumpărături SPX la o sumă de bani oferă o opțiune de cumpărare a activului suport de 120.000 de dolari. O opțiune SPY îi dă proprietarului dreptul de a cumpăra acțiuni de ETF în valoare de 12.000 de dolari. Dacă tranzacționați o mulțime de opțiuni la un moment dat, ar putea fi logic să tranzacționați 5 opțiuni SPX decât 50 de opțiuni SPY. Planul respectiv economisește comisioane semnificative în dolari, dar înseamnă tranzacționarea opțiunilor europene și tranzacționarea unui activ suport fără dividende. Acest lucru nu este neapărat adecvat pentru fiecare comerciant.