Performanțele anterioare nu garantează rezultatele viitoare

Ori de câte ori citești un prospect despre fondurile mutuale sau alte informații despre investiții, probabil că vei întâlni fraza repetată de mai multe ori: "Performanța trecută nu garantează rezultatele viitoare". Ce înseamnă și de ce sunt atât de multe firme de administrare a activelor, indiferent dacă sponsorizează fonduri index sau conturi individuale gestionate pentru investitori afluenți, insistând asupra includerii acestora? Ea intră în centrul a ceva important dacă doriți să luați decizii inteligente și să vă gestionați riscul: Metodologia este cea care contează, nu cea recentă.

Familistul jucatorului de hochei Wayne Gretzky si-a rezumat secretul succesului cand a spus: "Unde va fi pucul, nu unde este." Atunci cand analizeaza o companie sau un fond mutual, multi investitori ar face bine sa asculte aceleasi sfaturi. În schimb, aceștia suferă de ceea ce este cunoscut în afacere ca "urmărirea performanțelor". De îndată ce văd o clasă sau un sector de active fierbinte, își scot banii din alte investiții și îl revarsă în noul obiect al afecțiunii lor.

Întreprinderile de administrare a investițiilor sunt obligate de Comisia de Valori Mobiliare și de Burse să spună că performanțele anterioare nu reprezintă o garanție a rezultatelor viitoare, în parte pentru că multe dintre ele au folosit performanța trecută ca parte a campaniilor lor de publicitate.

Acesta nu este un lucru minor. Un proiect de cercetare Morningstar a descoperit că, în perioadele în care fondurile mutuale subiacente s-au comprimat la 9%, 10%, 11%, investitorii efectivi din aceste fonduri au făcut doar 2%, 3% și 4% tocmai vremurile greșite, permițându-le emotiilor să le controleze mai degrabă decât să-și ia o perspectivă pe termen lung asupra investiției. În ceea ce privește consecințele pentru construirea averii, este catastrofic, mai ales după ce ați luat în calcul inflația.

Examinați performanța trecută pe o perioadă lungă

Performanțele trecute pot fi utile atunci când analizează o investiție, dar este important să te uiți la un orizont lung. Dacă un stoc crește cu 15% într-un an, acest lucru nu vă spune foarte mult dacă este o investiție bună acum sau dacă va fi o investiție bună în viitor. Cu toate acestea, dacă un stoc a înregistrat venituri medii anuale de 9% pentru mai mult de 40 de ani, acesta este un semn pozitiv, mai ales dacă aveți un orizont de timp lung de investiție. Nimic nu este garantat, dar performanța trecută pe termen lung poate oferi cu siguranță o perspectivă asupra potențialului de creștere a stocului.

Când analizați veniturile din trecut, este mai bine să ignorați întoarcerea în ultimii 1-3 ani și să vă concentrați asupra returnărilor de 10 ani sau chiar mai mult. Aceste returnări mai lungi indică mai mult stabilitatea și puterea a ceea ce investiți.

Întrebări care să vă ajute să evitați urmărirea performanțelor anterioare

Cum poate un investitor să protejeze împotriva săriturilor într-un sector fierbinte, fond, stoc sau clasă de active, sedus doar de o performanță bună recentă? Iată câteva întrebări pe care ar trebui să le întrebați, care ar putea oferi protecție suplimentară împotriva deciziilor prea emoționale:

• Ce mă face să cred că câștigurile acestei companii vor fi mai mari în viitor decât sunt în prezent?
• Care sunt riscurile pentru ipoteza mea de câștiguri mai mari? Cât de probabil este ca aceste riscuri teoretice să devină realități reale?
• Care au fost cauzele inițiale ale performanței sau performanței exagerate a companiei?
• Acest sector, industrie sau stoc special a cunoscut o creștere rapidă a prețurilor în istoria recentă?
• Cumpăr sau vânz pe baza evaluării, achizițiilor sistematice sau a calendarului pieței?
• Dacă a existat o abatere semnificativă de la mijloc în orice sens major, ce mă face să cred că nu se va întoarce înapoi? De unde știu că este cu adevărat "noul normal"?