Global Real Estate vs. Obligațiuni suverane

Mulți investitori autohtoni se uită în străinătate pentru activele cu randament mai ridicat atunci când ratele dobânzilor și randamentele încep să scadă. Deși există multe tipuri diferite de active producătoare de venituri străine, obligațiunile globale imobiliare și cele suverane sunt două dintre cele mai populare active cu randament ridicat. Investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție diferențele dintre aceste două clase de investiții înainte de a decide ce opțiune este potrivită pentru portofoliul lor.

De ce arata Global pentru randament?

Există de multe ori în întreaga istorie în care țările dezvoltate au suferit randamente scăzute. De exemplu, Statele Unite, Europa și Japonia au menținut rate ale dobânzilor neobișnuit de mici de la criza financiară din 2008. Statele Unite au început să majoreze ratele dobânzilor în 2016 și 2017, însă Banca Centrală Europeană (BCE) are rate de dobândă zero și Banca Japoniei are rate ale dobânzii negative la sfârșitul anului 2017.

Ratele scăzute ale dobânzilor tind să conducă la creșterea prețurilor la active, deoarece este în mod inerent mai ieftin să împrumute banii, ceea ce înseamnă că investitorii care caută randamente pe piețele interne ar putea plăti un preț ridicat. Piețele internaționale pot oferi randamente mai mari la o evaluare mai rezonabilă în aceste cazuri. Piețele interne pot să pară atractive din cauza creșterii puternice a prețurilor, "alimentată de ratele scăzute ale dobânzilor", dar diversificarea ar putea oferi beneficii pe termen lung.

Investițiile imobiliare globale și obligațiunile sunt două clase de active comune pentru cei care caută randament. Până la urmă, investițiile imobiliare plătesc în mod obișnuit veniturile din chirii (în special în Statele Unite unde există un avantaj fiscal în acest sens), iar obligațiunile fac de obicei plăți regulate înainte de rambursarea unei sume principale (cu excepția obligațiunilor cu cupon zero ). Întrebarea pentru investitori este: Ce opțiune este cea mai bună în mediile cu rată scăzută a dobânzii pe piața internă?

Investiții în imobiliare globale

Investițiile imobile la nivel global pot oferi un randament atractiv la riscuri în comparație cu opțiunile interne în timpul unui mediu cu rată scăzută a dobânzii.

De exemplu, ETF Dow Jones Global Real Estate (RWO) a oferit o rentabilitate de 3,5% și o rată a câștigurilor de 23,58x în noiembrie 2017, față de un randament de 3,7% și un raport preț-câștig 36,35x pentru SPDR Real Estate Sector ETF ). Acest lucru înseamnă că investitorii primesc cu doar 0,2% mai mult randament în schimbul plății de 12 ori mai mult pe baza prețurilor-câștiguri, deși prețul la FFO poate fi o măsură mai precisă.

Investițiile imobiliare globale beneficiază, de asemenea, de o diversificare mai mare decât investițiile imobile pe piața internă. De exemplu, SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) are o expunere de 60% față de Statele Unite, restul împărțit pe alte piețe globale. Modificările aduse condițiilor pieței din Statele Unite nu vor avea un impact atât de mare asupra acestor fonduri ca și fondurile imobiliare din SUA.

Investiția în obligațiuni suverane

Obligațiunile suverane pot oferi o alternativă atractivă pentru obligațiunile interne cu randament scăzut în medii cu rată scăzută a dobânzii.

De exemplu, ETAP-ul Emporing Market Emerging Market (ETB) al JPMorgan (EMB) a oferit un randament de 4,53 la sută comparativ cu rentabilitatea de 1,68 la sută la sfârșitul anului 2017, acordată de ETF-ul iShares al Statelor Trezoreriei Băncii Comerciale (GOVT). Obligațiunile de piață emergente pot fi semnificativ mai riscante decât obligațiunile guvernamentale din SUA, dar portofoliul diversificat al unui fond tranzacționat la bursă contribuie la diminuarea acestor riscuri. Obligațiunile guvernamentale, de asemenea, tind să fie mai sigure decât obligațiunile corporative.

Obligațiunile suverane pot beneficia, de asemenea, atunci când rata dobânzii a țărilor dezvoltate este mai mică. La urma urmei, multe corporații din piețele emergente emit datorii în dolari SUA, care devin mai ieftine atunci când ratele dobânzilor scad și dolarul american se depreciază față de o monedă națională. Dezavantajul este că un dolar american mai slab poate afecta economiile conduse de export care concurează cu producătorii din S.U.A. pe piața mondială.

Riscuri importante de luat în considerare

Există câțiva factori de risc importanți care trebuie luați în considerare atunci când investiți în obligațiuni imobiliare sau obligațiuni suverane internaționale, inclusiv:

• Risc geopolitic:Investițiile internaționale pot avea un nivel mai ridicat de risc geopolitic, în special atunci când investițiile sunt concentrate într-o regiune instabilă.
• Risc valutar: Investitorii trebuie să ia în considerare impactul conversiei valutare a profiturilor externe înapoi în dolari SUA atunci când investesc în active străine pentru randament.
• Riscul ratei dobânzii: Obligațiunile și proprietățile imobiliare sunt mai sensibile la modificările ratelor dobânzilor decât alte active, ceea ce face ca ratele dobânzilor să fie un factor important de luat în considerare.
• Risc implicit: Obligațiunile de piață emergente pot fi mai puțin stabile decât obligațiunile dezvoltate și s-au înregistrat mai multe cazuri de defaults în timp.