Cum va afecta Slowdown China economia globală?

China are cea mai rapidă economie majoră din lume, cu o rată de creștere de 10% în ultimii 30 de ani, potrivit Fondului Monetar Internațional (FMI). La sfârșitul anului 2017, economia țării era a doua ca mărime a lumii, în funcție de produsul intern brut nominal (PIB) și cea mai mare din lume, în funcție de paritatea puterii de cumpărare (PPP) alături de Statele Unite, determinată în mare parte de sectorul său de producție bunuri care sunt consumate pe scară largă în întreaga lume.

Potențialii conducători auto în spatele unei încetiniri

Mulți economiști consideră că economia Chinei va începe să încetinească pe măsură ce populația sa îmbătrânește și salariile cresc pentru a respecta standardele globale. În trecut, țara a beneficiat de o creștere puternică a populației sale de vârstă activă, împreună cu salarii relativ scăzute care au alimentat sectorul său de producție. Problema este că aceste schimbări au avut loc în detrimentul sectorului serviciilor, iar producția a necesitat din ce în ce mai puțină muncă în timp, tehnologia înlocuind locul de muncă.

În cele din urmă, mulți economiști consideră că țara va trebui să migreze de la fabricație la servicii ca motor principal al PIB-ului, așa cum au făcut în trecut și alte țări dezvoltate precum Statele Unite și cele din Europa. Creșterea echilibrată, mai mică de opt la sută, ar putea duce la creșterea ocupării forței de muncă, a salariilor și a consumului privat mai rapid decât o creștere dezechilibrată de peste opt la sută. În 2015 și 2016, guvernul a acceptat în mod explicit această tranziție la servicii.

Implicații asupra economiei globale

Încetinirea economică a Chinei ar afecta diferite regiuni ale lumii în moduri diferite, în funcție de expunerea lor. În țările dependente de exporturile de mărfuri, cum ar fi Australia, Brazilia, Canada și Indonezia, încetinirea ar putea avea un impact negativ asupra creșterii PIB-ului lor, pe măsură ce cererea încetinește. Scăderea inevitabilă a prețurilor materiilor prime ar putea fi totuși benefică pentru alte țări care consumă mărfurile, cum ar fi Statele Unite și țările din Europa.

În orice caz, încetinirea va necesita o anumită ajustare din partea economiei globale. În ultimii ani, țara a contribuit cel mai mult la creșterea economică globală, conform FMI, contribuind cu 31% în medie între 2010 și 2013. Aceste cifre sunt semnificativ mai mari decât contribuția de opt la sută în anii 1980, dar unii economiști susțin că SUA și Europa ar putea ridica o mare parte din pragul liber, pe măsură ce economia globală revine din criza financiară din 2008.

Poziționarea portofoliilor pentru o întârziere

Investitorii internaționali se pot opri împotriva unei implicații a încetinirii economiei Chinei prin adoptarea unor măsuri simple care vizează reechilibrarea portofoliului lor pentru a ține cont de aceste schimbări.

Câțiva pași potențiali de urmat includ:

• Reduceți expunerea la mărfuri. Efectele cele mai profunde ale unei încetiniri a economiei Chinei ar fi reducerea consumului de mărfuri și, ca urmare, scăderea prețurilor materiilor prime pe termen lung. Cu toate acestea, merită remarcat faptul că comerțul futures pe mărfuri se bazează mai degrabă pe așteptări decât pe realitate, astfel încât momentul declinului va depinde de percepție. De asemenea, este posibil ca alte țări să ridice slăbiciunea, în special cele din Asia de Sud-Est.
• Creșterea diversificării. Investitorii pot atenua efectele unui declin în orice țară individuală, asigurându-se că portofoliul lor este diversificat în mod corespunzător în țări din întreaga lume, inclusiv în țările dezvoltate precum SUA și regiuni precum Europa, precum și pe alte piețe emergente care ar putea fi poziționate pentru a prelua activitatea de fabricare.
• Hedge cu Pune pe ETF-uri chineze. Investitorii pot achiziționa opțiuni de vânzare pe termen lung pe ETF-uri chineze sau pe acțiuni chineze cu termen scurt pentru a-și acoperi portofoliul, pentru a profita de scăderile lor și pentru a compensa eventualele poziții chineze în portofoliul lor. Dezavantajul este că aceste strategii active necesită un anumit nivel de sincronizare a pieței, care poate fi dificil de tras, ceea ce le face ultima atractivă a acestor opțiuni.

Investitorii ar trebui, de asemenea, să fie conștienți de potențialul unei contracții puternice în China. Ca și alte economii, China ar putea experimenta un ciclu de boom-bust care ar putea afecta piețele sale de capital și obligațiuni. Piața imobiliară a devenit o preocupare majoră în 2016 și 2017, dar alte bule de active ar putea deveni la fel de supradimensionate în cazul în care economia se va supraîncălzi și autoritățile de reglementare nu vor reuși să frâneze creșterea economică. Acestea sunt tendințe importante pe care investitorii trebuie să le monitorizeze în timp.