Datoriile dăunătoare investesc și cum funcționează

Atunci când companiile se confruntă cu probleme financiare, suntem adesea audiați despre faptul că investitorii pleacă cu sume mari de bani. Acest lucru pare contraintuitiv, dar rezultă din faptul că investitorii au cumpărat datoria companiei, mai degrabă decât acțiunile acesteia.

Aceasta este adesea menționată ca investiție datoriilor dificile și este o practică obișnuită între fondurile speculative și mulți investitori instituționali.

Datorită investițiilor dificile, un investitor achiziționează în mod conștient datoria unei companii cu probleme - adesea cu o reducere - și urmărește să profite în cazul în care compania se întoarce.

În multe cazuri, investitorii continuă să plătească plăți, chiar dacă o companie intră în faliment, iar în unele cazuri, investitorii cu datorii în dificultate ajung, de fapt, ca proprietari ai companiei cu probleme.

Obținerea de datorii pe

Nu există o regulă strictă în ceea ce privește clasificarea unei datorii ca fiind "în dificultate", dar în general aceasta înseamnă că datoria se tranzacționează cu o reducere semnificativă la valoarea nominală. De exemplu, ați putea achiziționa o garanție de 500 $ pentru 200 de dolari. În acest caz, reducerea provine din cauza faptului că debitorul este expus riscului de neplată. Într-adevăr, investitorii pot pierde bani dacă compania intră în faliment. Dar dacă investitorii cred că există o schimbare și în cele din urmă se dovedesc corecte, ei văd că valoarea datoriei crește dramatic.

Un investitor care achiziționează acțiuni ale unei companii în loc de datorii ar putea face mai mulți bani decât investitorii în datorii dacă o companie se va întoarce. Dar, acțiunile ar putea pierde întreaga valoare dacă o companie intră în faliment.

Datoria, pe de altă parte, păstrează o anumită valoare chiar dacă nu se întâmplă o schimbare.

Obținerea controlului

Atunci când un investitor achiziționează o datorie dificilă a unei companii, ea nu numai că efectuează o achiziție, dar va ajunge adesea cu un anumit control al afacerii. Entități precum fondurile speculative care cumpără cantități mari de datorii în dificultate vor negocia adesea termeni care îi vor permite să joace un rol activ în compania cu probleme.

În plus, investitorii cu datorii în dificultate pot obține un statut prioritar de a fi plătiți în cazul în care o companie intră în faliment.

Atunci când o companie declară falimentul capitolului 11, o instanță va determina de obicei ordinea prioritară a creditorilor care sunt datorați bani. Cei implicați în datoriile în dificultate sunt adesea unii dintre primii plătiți înapoi, în fața acționarilor și chiar a angajaților. Uneori, acest lucru poate determina creditorii să ia proprietatea unei companii. Când se întâmplă acest lucru, investitorii datoriilor distruse pot face o avere dacă reușesc să transforme compania în jurul ei.

Managementul riscurilor

Ori de câte ori un investitor cumpără datorii, cum ar fi sub forma unui guvern sau a unei obligațiuni corporative, aceștia riscă să fie incapabili să se achite de împrumut. De aceea majoritatea investitorilor sunt rugați să studieze bonitatea unui împrumutat pentru a determina probabilitatea de a-și primi banii înapoi. Riscul de neplată este și motivul pentru care datoria din partea organizațiilor mai puțin credibile va genera o rentabilitate mai mare pentru investitor.

Cu investiții dificile în dificultăți, există un risc foarte real ca investitorul să plece cu nimic în cazul falimentului companiei.

Investitorii care se angajează să investească în datorii dificile, fondurile de hedging mai mari, deseori efectuează analize foarte riguroase ale riscului, folosind modele avansate și scenarii de testare.

În plus, aceste fonduri sunt adesea foarte calificate în ceea ce privește răspândirea riscurilor și, atunci când este posibil, parteneriatele cu alte firme, astfel încât acestea să nu fie supraexpuse dacă se constată o investiție defectuoasă.

Cel mai important, managerii de fonduri de hedging calificați înțeleg valoarea diversificării investiției. Este puțin probabil ca datoria în dificultate să cuprindă un procent semnificativ din portofoliul integral al fondului de hedging.

Datoria dificilă pentru investitorii medii

În general vorbind, media Joe nu va fi implicată în investiții în datorii distruse. Majoritatea oamenilor sunt mai bine să investească în acțiuni și obligațiuni standard, deoarece este pur și simplu și mult mai puțin riscantă. Dar este posibil ca o persoană să acceseze această piață dacă aleg. Unele companii oferă fonduri mutuale care investesc în datorii aflate în dificultate sau includ datorii dificile ca parte a unui portofoliu.

Fondul Franklin Mutual Quest de la Franklin Templeton Investments [NYSE: MQIFX] include, de exemplu, datorii în portofoliul său, împreună cu companii subevaluate și numerar. Oaktree Capital este o altă firmă care oferă investitorilor individuali acces la datoria în dificultate prin intermediul vehiculelor private.

Este util pentru investitori să înțeleagă posibilitățile pe care le oferă datoriile dificile, dar rareori are sens într-un portofoliu tipic de pensionare. Lipirea cu acțiuni, fonduri mutuale și obligațiuni de gradul de investiții este o cale mai sigură și mai sensibilă spre bogăție pentru majoritatea oamenilor.