CryptoAssets: noua clasă de investiții în investiții

O recentă lucrare albă a lui Chris Burniske de la ARK Investment Management și Adam White de la Coinbase stabilește cu fermitate și elociune că este timpul ca investitorii să vadă bitcoin și alte criptocurrencies ca o clasă de active să ia în considerare pentru portofoliul de investiții.

Cum ar trebui un investitor să ia în considerare bitcoin?

Este un caz pe care l-am făcut de câțiva ani acum. Cu toate că am văzut în mod alternativ bancnota și criptocuritățile ca machete de investiții alternative pentru alocarea activelor investitorilor, Burniske și White consideră că pot sta singuri și pot fi considerate propriile clase de active în același mod în care acțiunile și obligațiunile sunteți. Hârtia face un caz convingător pentru acest lucru și face acest lucru cu date și fapte care sunt acum disponibile și pot fi evaluate în mod corespunzător având în vedere istoria de bitcoin și de tranzacționare pe schimburi.

Cazul pe care îl fac pentru ca bitcoin și criptocurrencies să fie considerat ca o nouă clasă de active este condus acasă prin evaluarea lor patru prong.

"Investibilitatea" biți

Primul punct este acela de a vedea "investiția" biți. Având în vedere creșterile de preț ale mărfurilor bitcoin și realitatea că volumul de tranzacționare al mărfurilor bitcoin pe burse este în medie de 1 miliard de dolari pe zi, punctul poate fi făcut în mod clar. Adăugați la aceasta lichiditatea băuturilor alcoolice pe aceste piețe, iar capacitatea de a-l comercializa în întreaga lume pe o piață de 24 de ore se compară favorabil cu alte investiții, inclusiv GLD, care este comercializat numai în S.U.A. și Singapore.

Una dintre cele mai interesante observații făcute de autori în lucrare este proiecția lor că "un procent mai mare din populație poate fi înclinat să dețină o criptocurrency decât o capitaluri proprii într-o societate tranzacționată public." Aceasta poate părea dificil de recunoscut când vorbiți cu multe milenare care sunt negative față de "bursa" și ar putea fi mai înclinate să considere "cripte" ca investiții.

Folosind Bitcoin în întreaga lume

A doua evaluare se bazează pe capacitatea băncilor bitcoinelor și criptocurrentelor de a facilita tot felul de tranzacții la nivel mondial, demonstrând capacitatea lor de a păstra valoarea datorită ceea ce autorii numesc "profilul politico-economic". Realitatea că bitcoin poate aborda tranzacțiile transfrontaliere (mult mai ieftină decât opțiunile actuale), oferă capacități bancare pentru banca nebancată și face acest lucru cu o structură de bază care este distribuită și nu centralizată, demonstrează abilitatea sa abordeze eficient tranzacțiile și soluțiile multinaționale și eficient.

Unul dintre aspectele cele mai interesante ale Cărții albe este modul în care autorii subliniază diferența majoră dintre suma limitată (finită) a creșterii bitcoinelor la creșterea tot mai mare a banilor fiat, precum și a aurului și că " nici un element din istorie nu a urmat o astfel de traiectorie predictivă de aprovizionare "Ca bitcoin.

Un "non-corelat" activ

Al treilea aspect al evaluării lor se referă la ceea ce percep ca fiind un factor major pentru luarea în considerare a băncii și a criptocurităților ca investiții alternative - capacitatea lor de a fi un activ "non-corelat". Numărul opțiunilor de investiții alternative și al procentelor ulterioare de alocare au crescut de la criza financiară din 2008, pentru a oferi investitorilor opțiuni de investiții care au o corelație scăzută cu condițiile pieței.

Prin plasarea unui mic procent în active "necorelate", gândirea este că aceste active vor permite unui portofoliu pentru o vreme mai bună o furtună creată de volatilitatea pieței. Astfel, aceste active și considerarea lor drept "investiție alternativă" generează, de fapt, un risc mai mic pentru un portofoliu și utilizarea acestor investiții a ajuns să joace un rol în alocarea activelor portofoliului prudent.

Am văzut cifrele din trecut care indică în mod clar relația "non-corelație" a bitcoinului cu alte bunuri, dar în cartea albă, autorii oferă o imagine clară a acestui fapt evidențiind constatarea că " În mod surprinzător, măsurătorile de preț ale companiei Bitcoin au fost separate și distincte de cele ale altor clase de active în ultimii cinci ani. Bitcoin este singurul element care păstrează corelații în mod constant scăzute cu toate celelalte active. În mod remarcabil, corelația maximă, pozitivă sau negativă, pe care a prezentat-o ​​cu fiecare dintre celelalte active (S & P 500, titluri americane, aur, US Real Estate, petrol și valute emergente) este corelația minimă pe care oricare dintre celelalte elemente asociate le afișează una cu cealaltă. "

"Sharpe Ratio"

Pentru un investitor, reunirea unui portofoliu adecvat și luarea deciziilor asupra investițiilor impune ca aceste decizii să se bazeze pe o analiză a riscurilor a activelor. Acest lucru este posibil în cazul în care autorii fac cel mai puternic punct al modului în care bitcoin și criptocurrencies ar trebui să fie clasificate ca o nouă clasă de active. Cea de-a patra parte a evaluării lor include Sharpe Ratio (proiectat de câștigătorul Premiului Nobel, William Sharpe), un instrument de bază și puternic instrument de luare a deciziilor privind portofoliul, care măsoară cantitatea de rentabilitate împreună cu riscul luat.

În esență, aceasta oferă o modalitate pentru un investitor de a înțelege valoarea recompenselor (randamentului) pe care le pot obține pentru nivelul de risc pe care sunt dispuși să îl ia.

Acest lucru revine la discuțiile pe care mulți investitori au (sau ar trebui să aibă) cu consultanții lor financiari cu privire la riscul pe care sunt dispuși să îl ia și încă mai pot dormi noaptea. Burniske subliniază că, în calitate de investitor, " ceea ce doriți să vedeți sunt active cu rapoarte Sharpe ridicate, deoarece asta înseamnă că sunteți mai bine compensat pentru riscul pe care îl luați. ”

Un investitor ar trebui să dorească să obțină profituri care sunt corelate cu riscul pe care îl iau, iar raportul Sharpe poate ajuta la identificarea acelei corelații. Ceea ce au descoperit autorii în analiza lor pe o perioadă de cinci ani este că pentru trei din cei cinci ani, bitcoinii aveau de fapt rapoarte Sharpe superioare față de celelalte clase de active. Ele arată, de asemenea, că volatilitatea globală a mărcii bitcoin a scăzut, de asemenea, în ultimii ani, arătând o maturare a activului.

Va convinge investitorii?

Aplaud autorii pentru munca lor detaliată și abordarea constructivă a subiectului. Fiind cineva care recunoaște abilitatea de a lua în considerare bitcoin și criptocurrencies ca opțiuni de investiții, s-ar putea să fi fost "predicarea corului" pentru mine, dar au produs un raport care este bine cercetat, bogat detaliat și totuși extrem de lizibil, care oferă un caz convingător chiar și celui mai sceptic observator.

Cred că aceasta va fi primită de comunitatea investițională ca un impuls pentru a recunoaște realitatea acestei "clase de active noi" și vom vedea în curând consultanți și administratori de bani care să abordeze acest lucru prin includerea lor în modelele viitoare de alocare a portofoliilor. Mulți mi-au spus că clienții și investitorii săi solicită acest lucru, având în vedere recentele rentabilități ale opțiunilor de investiții precum opțiunile de investiții precum DAO și alte start-up-uri legate de blocuri.

De asemenea, sunt de acord cu autorii că luarea în considerare a bătăi de cap și a criptocurințelor strict ca "valute" este limitantă. Invităm cititorii și investitorii să înceapă să se refere la criptocite și la alte criptocuritate ca la "criptoazetă". Autorii au făcut un caz convingător pentru ei ca o "clasă nouă de active" și ar trebui clasificați în consecință.