Curbă de randament trezorerie: Definiție, Tipuri

Curba de randament a Trezoreriei SUA compară randamentele titlurilor de trezorerie pe termen scurt cu notele și obligațiunile de trezorerie pe termen lung. Departamentul de Trezorerie al SUA emite facturi de trezorerie pentru termeni mai mici de un an. Ea emite note pentru termenii de doi, trei, cinci și zece ani. Emite obligațiuni în termeni de 20 și 30 de ani. Toate titlurile de trezorerie sunt deseori numite "note" sau "Trezoreri".

Departamentul de Trezorerie stabilește o valoare nominală nominală și o rată a dobânzii pentru Trezorerie.

Apoi le vinde la licitație. Cererea mare va conduce prețul deasupra valorii nominale. Aceasta reduce randamentul, deoarece guvernul va plăti doar valoarea nominală plus rata dobânzii declarată.

Cererea scăzută determină prețul sub valoarea nominală. Aceasta crește randamentul deoarece cumpărătorul plătește mai puțin pentru obligațiune, dar primește aceeași rată a dobânzii. De aceea randamentele se mișcă mereu în sens invers față de prețul obligațiunilor Trezoreriei. Evoluția trezoreriei se schimbă în mod continuu, deoarece acestea sunt revândute zilnic pe piața deschisă.

Curba randamentului descrie randamentele pentru titlurile de stat, notele și obligațiunile. Se numește o curbă deoarece, dacă a fost reprezentată grafic într-un grafic, randamentele ar fi în mod normal înclinate. Asta pentru că facturile de trezorerie, care au o durată scurtă, nu plătesc de obicei un randament atât de ridicat ca notele pe termen mediu și obligațiunile pe termen lung. De ce? Investitorii nu se așteaptă la o rată ridicată de rentabilitate pentru păstrarea banilor legați pentru o perioadă scurtă de timp.

Cu toate acestea, ei se așteaptă la o rentabilitate mai mare pentru a-și menține banii în circulație de zeci de ani.

Este greu să ne imaginăm că cineva ar cumpăra o obligațiune de trezorerie de 30 de ani și să o lase să stea, știind că rentabilitatea investiției lor a fost de numai câteva procente. Dar unii investitori sunt atât de preocupați de pierderi, încât sunt dispuși să renunțe la o rentabilitate mai mare a investiției lor pe piața bursieră sau în domeniul imobiliar.

Ei știu că guvernul federal nu va acorda imprumut.

Într-o lume a incertitudinii, mulți investitori sunt dispuși să sacrifice o rentabilitate mai mare pentru această garanție. Acest lucru este important, chiar dacă investitorii nu cumpără Trezoreriile și le țineți. Le revinde pe piața secundară. Acolo, deținătorii de trezorerie le vând investitorilor instituționali, cum ar fi fondurile de pensii, companiile de asigurări și fondurile mutuale de pensii.

Tipuri de curbe de randament

Există trei tipuri de curbe de randament. Ei vă spun cum se simt investitorii cu privire la economie. Din acest motiv, ele sunt un indicator util al creșterii economice.

A curba normală de randament este atunci când investitorii sunt încrezători. Ei se îndepărtează de notele de lungă durată, provocând o creștere abruptă. Asta inseamna ca se asteapta ca economia sa creasca rapid.

Ce înseamnă asta pentru tine? Ratele dobânzilor ipotecare și alte împrumuturi urmează curba randamentului. Când există o curbă obișnuită a randamentului, o ipotecă fixă ​​de 30 de ani va cere să plătiți rate de dobândă mult mai mari decât o ipotecă de 15 ani. Dacă puteți plăti plățile, veți fi mult mai bine, pe termen lung, încercând să vă calificați pentru ipoteca de 15 ani.

A randamentul randamentului plat este atunci când randamentele sunt scăzute peste bord. Aceasta arată că investitorii se așteaptă la o creștere lentă.

De asemenea, ar putea însemna că indicatorii economici trimit mesaje mixte, iar unii investitori se așteaptă la o creștere, în timp ce alții nu sunt la fel de siguri.

Când curba randamentului este plat, nu veți economisi la fel de mult cu o ipotecă de 15 ani. Puteți lua și împrumutul de 30 de ani și investiți economiile pentru pensionare. Mai bine, aplicați economiile în raport cu principiul și priviți spre ziua în care vă puteți acoperi casa liberă și clară.

O curbă plată a randamentelor înseamnă că băncile probabil nu împrumută atât cât ar trebui. De ce? Ei nu primesc mult mai mult profit pentru riscurile de a împrumuta bani pentru cinci, zece sau 15 ani. În consecință, acestea împrumută doar clienților cu risc scăzut. Este mai probabil ca aceștia să-și salveze fondurile excesive în instrumente de piață monetară cu risc scăzut și note de trezorerie.

Iată un exemplu al condițiilor care creează o curbă plată a randamentului.

Curba randamentului a atins un vârf după recesiune la 31 ianuarie 2011. Randamentul de 2 ani al notei a fost de 0,58. Aceasta este cu 2,84 puncte de bază mai mic decât randamentul de 10 ani al notei de 3,42. Această diferență se numește spread-ul de randament al Trezoreriei. Răspândirea cea mai frecventă este cuprinsă între nota de 2 ani și nota de 10 ani. Această răspândire a evidențiat o curbă de randament înclinată spre înălțime.

Curba randamentelor sa aplatizat de atunci. În 2012, economia a fost în creștere la o rată sănătoasă de 2%. Dar criza datoriilor din zona euro a creat o mare incertitudine. Când raportul lunar de locuri de muncă a venit mai jos decât era de așteptat, investitorii în panică au vândut acțiuni și au cumpărat Treasurys. Pe 1 iunie 2012, nota de trezorerie de 10 ani a atins un minim de 200 de ani în tranzacțiile intraday. Randamentul notei de 2 ani a fost de 0,25, în timp ce randamentul pe 10 ani a fost de 1,47. Investitorii au devenit mai puțin optimiști în privința creșterii pe termen lung. Nu aveau nevoie de multă randament pentru a-și lega banii mai mult. Răspândirea a scăzut la 1,22.

La 1 iulie 2016, randamentul Trezoreriei de 10 ani a atins un nou record record de 1.385 în timpul tranzacționării pe parcursul zilei. Investitorii sunt îngrijorați de Brexit, votul Marii Britanii de a părăsi Uniunea Europeană. Până atunci, curba randamentului devenise și mai plată. Răspândirea era de doar 0,87. Asta pentru că investitorii nu erau foarte încrezători în creșterea viitoare. De asemenea, și datorită faptului că Fed a majorat rata fondurilor în decembrie 2015. Aceasta a forțat randamentul pe facturile de trezorerie pe termen scurt.

De atunci, curba randamentului a continuat să se aplatizeze. Chiar dacă randamentul Trezoreriei de 10 ani a crescut peste 3 procente, randamentele pe termen scurt au crescut mai repede. Ca urmare, diferența dintre acestea sa diminuat. Răspândirea a fost de numai 0,52.

Evenimente semnificative în curba randamentului

Securitatea Trezoreriei	Randamentul la închis
1/31/11	6/1/12	7/1/2016	4/24/2018
Factură de 1 lună	0.15	0.03	0.24	1.70
Factură pe 3 luni	0.15	0.07	0.28	1.87
Factură pe 6 luni	0.17	0.12	0.37	2.05
O notă de 1 an	0.26	0.17	0.45	2.25
De 2 ani	0.58	0.25	0.59	2.48
Note de 3 ani	0.98	0.34	0.71	2.63
Notă de 5 ani	1.95	0.62	1.00	2.83
7 ani	2.71	0.93	1.27	2.95
Nota de 10 ani	3.42	1,47 (scăzută în interiorul zilei de 200 de ani)	1,46 (un nou low intra-day de 1,385)	3.00 (prima dată din 2014)
O notă de 20 de ani	4.33	2.13	1.81	3.08
Obligațiuni pe 30 de ani	4.58	2.53	2.24	3.18
răspândire	2.84	1.22	0.87	0.52

Unii analiști prognozează uncurba randamentului inversatpentru începutul anului 2019. Se produce atunci când randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung. Este o situație neobișnuită în care investitorii cer Mai Mult randamentele pentru facturile pe termen scurt decât cele pentru notele și obligațiunile pe termen lung. De ce s-ar întâmpla acest lucru? Ei se așteaptă ca economia să se agraveze în următorul an sau să se îndrepte pe termen lung.

De aceea, o curbă inversată a randamentelor prognozează o recesiune. De fapt, curba randamentului a inversat înainte de recesiunea din 2000 și din 2008.