Care sunt bonurile de depozit americane (ADR)?

Certificatele americane de depozit sau ADR-urile sunt unul dintre cele mai importante elemente dintr-un set de instrumente pentru investitori internaționali. Să luăm în considerare următorul exemplu:

Spuneți că sunteți interesat să investiți în Franța. O opțiune este de a deschide un cont de brokeraj în Paris, de a face niște bani acolo, de a vă converti dolari în euro și apoi de a cumpăra acțiuni franceze. Pentru a spune cel puțin, acesta ar fi un proces dificil și consumator de timp. Și contabilul tău te-ar ura la ora fiscală.

ADR-urile sunt concepute pentru a elimina aceste neplăceri. ADR este o garanție care reprezintă proprietatea asupra acțiunilor unei companii străine. Când cumpărați un ADR, din punct de vedere tehnic, nu dețineți direct stocul străin. În schimb, dețineți o bucată de hârtie care vă dă dreptul la una sau mai multe acțiuni ale unui stoc străin care este deținut în numele dvs. la o bancă depozitară.

Primul ADR a fost creat în 1927 de către J.P. Morgan, pentru a permite americanilor să investească în acțiuni ale Selfridges, un magazin britanic. Astăzi există mai mult de 2.200 ADR-uri disponibile, reprezentând acțiuni ale companiilor din peste 70 de țări. Banca New York, JPMorgan, Deutsche Bank și Citigroup se numără printre cele mai importante bănci depozitare, care creează și emite ADR-uri.

Popularitatea ADR-urilor a crescut de-a lungul anilor, deoarece au un număr de avantaje distincte care atrag atât investitorii mici, cât și managerii de bani profesioniști.

În acest articol, vom examina câteva dintre avantajele și dezavantajele cheie asociate cu ADR-urile pe care investitorii internaționali trebuie să le ia în considerare cu atenție înainte de a angaja capital.

Avantajele ADR-urilor

Certificatele americane de depozit au o serie de beneficii care le fac o oportunitate ideală pentru investitorii internaționali, printre care:

• Usor de folosit: ADR-urile pot fi cumpărate și vândute la fel ca acțiunile IBM sau Coca-Cola.
• Același Broker: Nu aveți nevoie de un cont de brokeraj străin sau de un nou broker; puteți utiliza același broker pe care îl ocupați în mod normal.
• Prețuri pe bază de dolar: Prețurile pentru ADR-urile sunt cotate în dolari SUA, iar dividendele sunt plătite în dolari.
• Ora standard de piață: Tranzacțiile ADR se desfășoară în timpul orelor de piață din S.U.A. și fac obiectul unor proceduri similare de compensare și decontare ca și stocurile americane.
• Personalizare: Puteți personaliza portofoliul dvs. oricum doriți, în funcție de țările sau sectoarele care vă interesează.

Dezavantaje ale ADR-urilor

În mod similar, ADR au unele limitări și dezavantaje importante, printre care:

• Selecție limitată: Nu toate companiile străine sunt disponibile ca ADR-uri. De exemplu, Toyota Motor din Japonia are un ADR, dar BMW din Germania nu are.
• Lichiditate: Multe companii dispun de programe ADR, dar unele pot fi tranzacționate foarte subțire.
• Riscul cursului de schimb: În timp ce există ADR-uri ca preț în dolari, din motive de conveniență, investiția dvs. este încă expusă fluctuațiilor valorii străine.
• ADR-urile sunt ca Stocurile: Trebuie să le cumperi suficient pentru a asigura o diversificare adecvată. Deci, dacă nu aveți suficient capital investițional pentru a vă răspândi, spuneți 25-30 de ADR-uri (sau mai mult), nu veți putea să creați pe cont propriu un portofoliu cu adevărat diversificat.

Alte considerații

Certificatele de depozit american au un număr de diferențe unice față de stocurile străine sau stocurile tradiționale din S.U.A., care sunt la fel de importante de luat în considerare.

De exemplu, există o diferență semnificativă în ceea ce privește modul în care impozitele sunt imputate dividendelor. Ca și în cazul stocurilor din S.U.A., dividendele sunt impozabile în S.U.A. Spre deosebire de acțiunile din S.U.A., dividendele pot fi, de asemenea, supuse impozitului de către țara de origine a companiei (deși acestea sunt de obicei reținute automat de sponsor). Investitorii pot alege să aplice un credit pentru taxele din S.U.A. sau să solicite o rambursare în străinătate pentru a evita dubla impunere.

Înainte de a investi în RAM, vă recomandăm să consultați atât un consultant financiar, cât și un consultant fiscal pentru a înțelege implicațiile pentru portofoliul dvs.

Când să utilizați ADR-uri

Odată ce aveți o experiență internațională de investiții sub centură, ADR-urile pot fi un instrument puternic pentru a vă personaliza portofoliul sau pentru a face investiții direcționate în anumite companii, sectoare și țări. Flexibilitatea poate fi deosebit de atrăgătoare pentru valoarea investitorilor care doresc să-și extindă acoperirea pe piețele internaționale, mai degrabă decât să aibă acces la stocurile interne.

Dar, dacă începeți doar să investiți internațional, este mult mai ușor să vă mențineți cu un bun fond mutual internațional sau ETF-uri până când veți înțelege cu fermitate elementele de bază.