Care sunt elementele de bază ale obligațiunilor convertibile?

Obligațiunile convertibile sunt obligațiuni care sunt emise de societăți și care pot fi transformate în acțiuni ale acțiunilor societății emitente la discreția deținătorului de obligațiuni. Obligațiunile convertibile oferă de obicei randamente mai mari decât acțiunile comune, dar randamente mai mici decât obligațiunile corporative simple.

Ce este o obligație convertibilă?

La fel ca și obligațiunile corporative simple-vanilie, convertibilele plătesc venituri investitorilor. Dar, spre deosebire de obligațiuni, acestea au potențialul de a crește prețul dacă acțiunile companiei sunt bune. Motivul pentru acest lucru este simplu: deoarece obligațiunea convertibilă conține opțiunea de a fi transformată în stoc, creșterea prețului stocului subiacent mărește valoarea garanției convertibile.

În cazul în care stocul nu funcționează bine, cu toate acestea, investitorul nu va putea să transforme garanția în stoc și va avea doar randamentul pentru a-și arăta investiția. Dar, spre deosebire de acțiuni, obligațiunile convertibile nu pot scădea decât până în prezent - compania emitentă rămâne solvabilă - având o anumită dată de scadență, moment în care investitorii își vor primi principalul. În acest sens, obligațiunile convertibile au un dezavantaj mai limitat decât acțiunile comune.

Există însă o singură captură: în cazul rar, emitentul intră în faliment, investitorii în obligațiuni convertibile au o prioritate mai mică pentru a solicita activelor societății decât investitorii în datorii directe și neconvertibile.

Rezultatul: În timp ce obligațiunile convertibile au un potențial de apreciere mai mare decât obligațiunile corporative, ele sunt, de asemenea, mai vulnerabile la pierderi dacă emitentul nu reușește (sau nu plătește la timp dobânzile și principalul). Din acest motiv, investitorii în obligațiuni convertibile individuale ar trebui să fie sigur de a efectua cercetări de credit extinse.

Exemplu de funcționare a unei obligațiuni convertibile

Să presupunem că Acme Company emite o obligație convertibilă de 5 ani cu o valoare nominală de 1.000 de dolari și un cupon de 5%. "Raportul de conversie" - sau numărul de acțiuni pe care investitorul îl primește dacă efectuează opțiunea de conversie - este 25. Prețul efectiv de conversie este, prin urmare, 40 USD pe acțiune sau 1000 USD împărțit la 25. Investitorul deține obligațiunea convertibilă pentru trei ani și primește anual 50 de dolari. În acel moment, acțiunile au crescut cu mult peste prețul de conversie și tranzacționează la 60 de dolari.

Investitorul convertește obligațiunile și primește 25 de acțiuni la 60 de dolari pe acțiune, în valoare totală de 1.500 de dolari. În acest fel, obligațiunea convertibilă a oferit atât venituri, cât și șansa de a participa la creșterea capitalului suport.

Rețineți că cele mai multe obligațiuni convertibile sunt scoase la vînzare - ceea ce înseamnă că emitentul poate apela obligațiunile și astfel limitează câștigul investitorilor. În consecință, convertibilele nu au același potențial nelimitat de optimizare ca și stocul comun.

Pe de altă parte, să spunem că stocul Acme slăbește în timpul vieții de securitate - mai degrabă decât să crească la 60 de dolari, scade la 25 de dolari. În acest caz, investitorul nu ar converti - din moment ce prețul acțiunilor este mai mic decât prețul de conversie - și ar menține garanția până la scadență ca și cum ar fi o obligațiune corporatistă. În acest exemplu, investitorul primește venituri de 250 USD pe parcursul perioadei de cinci ani și apoi primește 1000 de dolari înapoi pe scadența obligațiunii.

Cum să investiți în obligațiuni convertibile

Investitorii care sunt pregătiți să facă cercetarea corespunzătoare pot investi prin intermediul brokerului lor în titluri convertibile individuale. Un număr de companii majore de fonduri oferă fonduri mutuale care investesc în convertibile. Printre cele mai mari sunt Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) și Franklin Convertible Securities (FISCX). De asemenea, investitorii pot opta pentru fondurile tranzacționate la bursă (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) sau PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Rețineți că portofoliile mari de valori mobiliare convertibile - pe care fondurile și ETF-urile le reprezintă - tind să urmărească destul de atent bursa de valori în timp. Ca atare, ele se comportă mai mult ca un fond de capital cu dividende de mare valoare. Aceste produse pot oferi un element de diversificare și potențial de creștere în raport cu portofoliile tradiționale de obligațiuni, dar nu sunt neapărat cea mai bună modalitate de diversificare pentru cineva al cărui portofoliu este investit în principal în acțiuni.

Balanța nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la risc sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.