Înțelegerea riscurilor și recompensele emise de bondurile emise de Callable

Dacă ați avut vreodată un împrumut ipotecar sau un automobil, ați avut probabil o opțiune de a plăti mai devreme creditul.

Pentru un împrumutat, există câteva avantaje distincte pentru a plăti mai devreme un împrumut. Dar pentru tipul care este datorează banii, plata în avans nu este atât de mare.

În lumea legăturilor, ecuația este aceeași. Plata anticipată este bună pentru emitentul de obligațiuni (debitorul), dar nu atât de mare pentru cumpărătorul de obligațiuni (împrumutătorul).

Audierea apelului

Când cumperi o obligațiune, îți blochezi banii în schimbul unei rate speciale de rentabilitate. Dacă, de exemplu, cumpărați o obligațiune corporativă de 15 ani, care este de 15 ani, care plătește 4%, atunci vă așteptați să colectați 4% pentru următorii 15 ani.

De cele mai multe ori, societatea care a vândut obligațiunea a fost de acord să vă plătească 4% pentru următorii 15 ani. Dar, uneori, un vânzător de obligațiuni își rezervă dreptul de a-și schimba mintea și de a "apela" obligațiunea devreme - achitarea principalului și încheierea împrumutului înainte de a se maturiza.

Astfel de obligațiuni sunt denumite "plătibile". Acestea sunt destul de comune pe piața corporativă și foarte frecvente pe piața muncitorilor.

Riscurile unei obligațiuni callabile

La prima vedere, cumpărarea unei obligațiuni nevărsate nu pare mai riscantă decât cumpărarea oricărei alte obligațiuni. Dar există motive să fii prudent.

• Primul, o obligație scursă expune un investitor la "riscul de reinvestire". Emitenții au tendința de a solicita obligațiuni când scad dobânzile. Acesta poate fi un dezastru pentru un investitor care credea că a blocat o rată a dobânzii și un nivel de siguranță.
  • Să ne uităm din nou la acea obligațiune corporatistă frumoasă și sigură, Aaa, care plătește 4% pe an. Imaginați-vă că Băncii Federale de Reserve începe să reducă ratele dobânzilor. Dintr-o dată, rata dobânzii pentru o obligațiune de 15 ani, cu rating Aaa, scade la 2%. Emitentul obligațiunilor dvs. se uită la piață și decide că este în interesul său să plătească aceste obligațiuni vechi și să împrumute din nou la 2%.
  • Voi investitorul veți primi înapoi principalul principal al obligațiunii - 1.000 de dolari. Dar nu veți reuși să reinvestiți acel director și să vă potriviți cu întoarcerea pe care ați primit-o. Acum, va trebui fie să cumpărați o obligațiune cu valoare redusă pentru a obține un randament de 4%, fie să cumpărați o altă obligațiune evaluată de Aaa și să acceptați un profit de 2%.
• Al doilea, insiderii pieței de obligațiuni știu că una dintre cele mai frecvente greșeli pe care investitorii novice le fac este să cumpere o obligațiune de emisiune pe piața secundară sau pe piața extrabursieră, pe măsură ce tarifele sunt în scădere și ca "data apelului" - ziua în care un emitent are dreptul de a retrage obligațiunile - abordări. În acea situație, un investitor poate să-și vândă peste 1.000 de dolari, să plătească o comisie și apoi să găsească prompt că se cheamă obligațiunea. Încă o să-și recupereze cei 1.000 de dolari, dar el ar fi plătit un comision pentru nimic.

Ar trebui să cumperi o obligațiune callabilă?

Achiziționarea oricărei investiții necesită cântărirea potențialului randament împotriva riscului potențial.

Iar adevărul este că, pentru investitorii de la intrarea în capitală, obligațiunile callabile pot fi prea complexe pentru a fi luate în considerare. De exemplu, prețurile obligațiunilor scadente pe piața secundară se mută destul de diferit față de prețurile altor obligațiuni. Atunci când ratele dobânzilor scad, majoritatea prețurilor la obligațiuni cresc. Dar, prețurile obligațiunilor emise de către emitenți scad, de fapt, când ratele scad - un fenomen numit "comprimarea prețurilor".

Cu toate acestea, în ciuda unor astfel de ciudățenii, obligațiunile emise cu scumpe oferă câteva caracteristici interesante pentru investitorii experimentați.

Dacă aveți în vedere o obligație de creditare, va trebui să vă uitați la doi factori importanți.

1. Ce așteptați să se întâmple cu ratele dobânzilor între acum și data apelului? Dacă credeți că tarifele vor crește sau se mențin constantă, nu trebuie să vă faceți griji cu privire la obligația de a fi chemată.
2. Dar dacă credeți că ratele ar putea scădea, veți dori să fiți plătit pentru riscul suplimentar într-o obligație de plată. Deci, magazinul în jur. Obligațiunile obligatorii plătesc o rată a dobânzii ușor mai mare pentru a compensa riscul suplimentar. Unele obligațiuni scoase din subscriere au, de asemenea, o caracteristică care va reveni la o valoare nominală mai mare atunci când este apelată, adică un investitor poate primi din nou 1.050 USD decât 1.000 USD dacă se solicită obligațiunea. Asigurați-vă că obligațiunile pe care le cumpărați oferă o recompensă suficientă pentru a acoperi riscurile suplimentare.