Politica monetară contracțională: definiție, efecte, exemple

Politica monetară contracțională este atunci când o bancă centrală folosește instrumentele politicii monetare pentru combaterea inflației. Deoarece inflația este un semn al unei economii supraîncălzite, banca trebuie să încetinească creșterea economică. Aceasta va crește rata dobânzii pentru a face creditarea mai scumpă. Se mai numește politică monetară restrictivă.

Banca centrală americană este Rezerva Federală. Ea are o țintă de inflație de 2%. Dacă inflația este mai mare decât asta, înseamnă că economia este supraîncălzită. Dacă este mai lent decât 2%, se spune că creșterea este lentă.

Fed măsoară inflația utilizând rata de bază a inflației. Inflația de bază este creșterea prețurilor de la an la an minus prețurile volatile la alimente și petrol. Indicele prețurilor de consum este indicatorul de inflație cel mai familiar publicului. Fed preferă indicele prețurilor la consumul de consum personal. Folosește formule care elimină o mai mare volatilitate decât IPC.

Dacă indicele PCE pentru inflația de bază se ridică cu mult peste 2%, Fed implementează politica monetară contracțională.

Modul în care băncile centrale implementează politica monetară contracțională

Fed crește ratele dobânzilor prin creșterea țintei pentru rata fondurilor alocate. Aceasta crește rata pe care băncile o percepe reciproc pentru a împrumuta fonduri pentru a respecta cerința rezervelor minime obligatorii. Federal Reserve cere băncilor să aibă o rezervă specifică în fiecare noapte. Pentru cele mai multe bănci, acestea reprezintă 10% din totalul depozitelor. Fără această cerință, băncile ar împrumuta fiecare dolar depus. Nu ar avea destui bani în rezervă pentru a acoperi cheltuielile de funcționare în cazul în care vreunul dintre împrumuturi a intrat în imposibilitate.

Creșterea ratei fondurilor alocate este contracțională, deoarece scade oferta de bani. Băncile plătesc rate mai mari ale dobânzilor la împrumuturile lor pentru a compensa rata mai mare a fondurilor bancare. Întreprinderile împrumută mai puțin, nu se extind atât de mult și angajează mai puțini muncitori. Asta reduce cererea. Pe măsură ce oamenii cumpără mai puțin, firmele reduc prețurile. Scăderea prețurilor a pus capăt inflației.

Fed utilizează, de asemenea, operațiuni de piață deschisă. Atunci, Fed cumpara sau vinde detinerile de note ale Trezoreriei SUA. Pentru a pune în aplicare politica contracțională, Fed vinde trezoreri către una dintre băncile sale membre. Banca trebuie să plătească Fed-ul pentru Trezoreri, reducând creditul în cărțile sale. Ca urmare, băncile au mai puțini bani disponibili pentru a împrumuta. Cu mai puțini bani de împrumutat, aceștia percep o rată a dobânzii mai mare. Are același efect ca majorarea ratei fondurilor alocate.

Fed ar putea mări rezerva de rezerve, dar rareori o face. Băncile pot schimba procedurile și reglementările pentru a răspunde unei noi cerințe. Creșterea ratei fondurilor alocate este mai ușoară și atinge același obiectiv.

Efecte

Ratele superioare ale dobânzii fac împrumuturile mai scumpe. Ca urmare, oamenii au mai puține șanse să cumpere case, mașini și mobilier. Întreprinderile nu își pot permite să se extindă. Economia încetinește. Dacă nu este exercitată cu grijă, politica contracțională poate împinge economia într-o recesiune.

Exemple

Nu există multe exemple de politică monetară contracțională din două motive. În primul rând, Fed vrea ca economia să crească, nu să se micșoreze. Mai important, inflația nu a fost o problemă din anii 1970.

În 1973, inflația a variat de la 3,9% la 9,6%. Fedul a majorat rata dobânzii de la 5,75% la 13% până în iulie 1974. În ciuda inflației, creșterea economică a fost lentă. Această situație se numește stagflație. Fed a răspuns la presiunile politice și a scăzut rata la 7,5% în ianuarie 1975. Politica monetară stop-go a Fedului a trimis inflația în intervalul 10-12% până în aprilie 1975. Întreprinderile nu au scăzut prețurile atunci când ratele dobânzilor au scăzut. Nu știau când Fed i-ar ridica din nou.

Atunci când Paul Volcker a devenit președinte Fed în 1979, el a majorat rata fondurilor bancare la 20%. El a păstrat-o acolo, punând în cele din urmă o miză prin inima inflației.

Fostul președinte al Fed, Ben Bernanke, a declarat că politica de contracție a provocat Marea Depresiune. Fed a instituit politici monetare contracționale pentru a stopa hiperinflația de la sfârșitul anilor 1920. Dar în timpul recesiunii sau a bursierului din 1929, nu a trecut la politica monetară expansionistă așa cum ar trebui să aibă. A continuat politica contractivă și a majorat ratele.

A făcut-o pentru că dolarii erau susținuți de standardul de aur. Fed nu a vrut ca speculatorii să-și vândă dolari pentru aur și să diminueze rezervele Fort Knox. O politică monetară expansionistă ar fi creat o inflație sănătoasă. În schimb, Fed a protejat valoarea dolarului și a creat deflație masivă. Aceasta a ajutat la transformarea unei recesiuni într-o depresie de zece ani.

Diferența de politica monetară extinsă

Politica monetară extinsă stimulează economia. Banca centrală folosește instrumentele sale pentru a mări oferta de bani. Acest lucru se întâmplă adesea prin scăderea ratelor dobânzilor. De asemenea, poate utiliza operațiuni de expansiune deschise pe piață, numită relaxare cantitativă.

Rezultatul este o creștere a cererii agregate. Aceasta stimulează creșterea măsurată prin produsul intern brut. Reduce valoarea monedei, reducând astfel rata de schimb.

Politica monetară extinsă împiedică faza contractivă a ciclului economic. Dar este greu pentru factorii de decizie politică să prindă acest lucru la timp. Drept urmare, vă vedeți de obicei politica expansionistă utilizată după ce a început recesiunea.