Unitatea de investiții pentru investiții noi

Când ați început călătoria dvs. de investiții, s-ar putea să fi întâmpinat ceva cunoscut sub numele de UIT sau Unitatea de Investiții Trust. Această prezentare generală vă va oferi câteva dintre elementele de bază, astfel încât să aveți o bună cunoaștere a ceea ce sunt UIT-urile, modul în care acestea sunt puse împreună și de ce au reprezentat o bază pentru portofoliile de investitori pentru atâtea generații.

Ce este un trust de investiții în unități?

Ca un fond mutual, un fond de investitii unitar este inregistrat la Comisia pentru Valorile Mobiliare si de Schimb din Statele Unite in conformitate cu Legea Societatilor de Investitii din 1940. Un UIT difera de un fond mutual in sensul ca este alcatuit dintr-un coș de actiuni, obligatiuni, ipoteci, REIT-uri, MLP-uri, acțiuni preferate sau alte valori mobiliare create de o bancă de investiții, o firmă de brokeraj, o societate de administrare a averii sau un sponsor care a strâns bani de la investitori pentru a construi portofoliul în conformitate cu instrucțiunile formulate într-un document legal numit Trust Indenture .

Uneori, selecția se face cantitativ. Uneori se face calitativ. În cazuri mai rare, este o combinație. De exemplu, un UIT ar putea consta dintr-un coș de stocuri de cipuri albastre, care au majorat în fiecare an plățile pentru dividende timp de cel puțin 25 de ani și au o anumită dimensiune minimă a capitalizării de piață. Un altul ar putea fi alcătuit din stocurile de biotehnologie cu sediul central în Statele Unite. Cu toate acestea, un altul ar putea investi doar în obligațiuni corporative emise de companii care operează într-un anumit sector sau industrie.

Proprietarul trustului de investiții unitar primește unitățile și colectează venitul obținut de exploatații până la dizolvarea trustului.

Odată formată, UIT este, în esență, "banii morți", în sensul că nu există o gestionare activă în desfășurare. Menține cifra de afaceri și costurile mai mici decât multe fonduri gestionate în mod activ.

Unul dintre ridurile pe care noii investitori îl au atunci când întâmpină trusturi de investiții în unități descoperă că au date de expirare. La expirare, încrederea se dizolvă. Proprietarul are de obicei una din cele trei opțiuni:

1. Luați livrarea activelor suport (cunoscută sub numele de "în natură"). Asta înseamnă că obțineți partea dvs. din toate acțiunile, obligațiunile, REIT-urile sau alte participații din trustul transferat către numele dvs. Pentru majoritatea oamenilor, aceasta ar însemna depozitarea acestora într-un cont de brokeraj sau înregistrarea directă a acestora pentru a profita de DRIP-urile.
2. Răsturnați încrederea într-o nouă încredere de investiții similară, identică sau diferită oferită de sponsor. De multe ori, sponsorii vor oferi stimulente pentru a face acest lucru, adesea sub forma unei taxe de vânzare mai mici sau a unui alt aranjament de taxe.
3. Luați în calcul lichidarea în numerar la încetarea fondului de încredere atunci când exploatațiile subiacente sunt vândute sau, în cazul obligațiunilor, scad.

Legea actuală permite investițiilor în unități de investiții să fie structurate în două moduri. Primul este cunoscut ca "încredere acordată", care dă titularului un drept de proprietate proporțional în coșul de valori mobiliare propriu-zis. Al doilea este o "societate de investiții reglementată", în care deținătorul de unități de fond deține trustul, parteneriatul sau corporația (în funcție de structura juridică exactă utilizată pentru facilitarea ofertei) care, la rândul său, deține coșul de valori mobiliare. Din punct de vedere practic, investitorul nu are o mare diferență, dar este important să studiem pilitura de reglementare pentru a cunoaște exact tipul pe care l-ați achiziționat și dacă vă simțiți confortabil cu structura și riscurile sale.

Unele trusturi moderne de investiții în unități sunt vândute ca fonduri tranzacționate pe burse sau ETF-uri.

Cât de populare sunt acestea?

În multe privințe, trusturile de investiții unitare au fost una dintre cele mai vechi forme ale unui fond mutual, în ciuda faptului că au o structură juridică distinctă. Surprinzător, cum pare, nu a fost cu mult timp în urmă că trusturile de investiții unitare depășesc fondurile mutuale. Potrivit unui articol numit Trusturile de investiții unificate se estompează ca suprafață nouă a vehiculelor pentru fonduri publicat în Wall Street Journal , fondurile mutuale de investiții au depășit numărul fondurilor mutuale de 13.310 până la 5.330 până în 1994. Încă din urmă cu câțiva ani, în 2012, Institutul de Investiții a raportat că au existat 5.787 trusturi, dintre care 2.426 titluri de capital, 533 impozabile bond trusts, iar 2.808 au fost trusturi de obligatiuni fara impozite.

UIT-urile au înregistrat o revenire între 2008 și 2012, când activele totale au fost de 71,73 miliarde USD; o cifră care sa dublat în cursul perioadei, ca urmare a ratelor dobânzilor care ajung la zero, iar mulți investitori aruncă o privire îndelungată către vehiculul de investiții, deoarece mulți sponsori acordă prioritate veniturilor pasive atunci când pun împreună o nouă ofertă. Indiferent de recenta renascentista, suma de 71,73 miliarde de dolari in UIT-uri este afectata de trilioane de dolari in fonduri mutuale obisnuite si fonduri index.

avantaje

Unul dintre avantajele principale ale UIT-urilor este legat de modul în care sunt tratate impozitele pe câștigurile de capital. Cu un fond mutual tradițional, este posibil să pierdeți investiția în timp ce sunteți lovit cu impozite pe câștigurile de capital ale altcuiva; câștiguri de capital pe care nu le-a plăcut niciodată. Poate fi o problemă reală pentru anumite fonduri strategice orientate spre valoare, pe termen lung, cumpărare și deținere care stau pe valori mobiliare extrem de apreciate vândute în cursul unui an înainte ca investitorul actual să achiziționeze acțiunile fondului. Acest lucru nu contează dacă investiți în fondul mutual prin intermediul unui adăpost fiscal, cum ar fi un Roth IRA sau Roth 401 (k), dar poate fi o problemă reală dacă cumpărați direct sau printr-un cont de brokeraj regulat.

Emisiunea nu are loc cu un fond de investiții unitar, deoarece sponsorul împachetează valorile mobiliare la momentul plasării comenzii, adică baza de cost pentru exploatațiile subiacente este unică pentru cumpărătorul inițial.

Dezavantaje

Atunci când unitatea de investiții de investiții colectează dividende și / sau dobânzi din titlurile de valoare subiacente, aceasta plătește apoi proprietarul. Cu toate acestea, spre deosebire de un fond mutual tradițional deschis, nu este posibilă reinvestirea imediată a acestor fluxuri de trezorerie înapoi în încredere datorită modului în care este structurat (reamintește că UIT este un portofoliu fix de valori mobiliare preselectate). Aceasta inseamna ca in pietele in crestere se poate dezvolta o asa-numita "drag in numerar", prin care randamentele sunt putin mai mici decat ar fi fost altfel daca ar fi fost detinuta exact acelasi portofoliu fie direct, fie printr-un fond mutual regulat.

Acest lucru nu este întotdeauna un lucru rău, deoarece pe piețele inferioare funcționează invers.

O altă scădere potențială a trustului de investiții unitare este costul la momentul achiziției. Am văzut UIT-uri concentrate pe portofolii de acțiuni de utilitate care expiră în termen de un an sau două de creație și percepe o încărcătură de vânzări de 2.95% la achiziții de 50.000 $ sau mai puțin. Nu este așa de rău cum se pare atunci când considerați că, spre deosebire de un fond mutual care percepe o încărcătură comparabilă cu vânzările, nu există un raport de cheltuieli pentru fondurile mutuale și puteți prelua acțiunile după terminarea contului; sarcina de vânzări servind ca o comisie de facto de la 50 la 100 de posturi, făcându-o rezonabilă.

Cu toate acestea, dacă știți deținerile pe care le doriți, va fi adesea mai ieftin să le asamblezi prin achiziționarea de acțiuni în totalitate.