Piața Vs. Valoare intrinsecă

Deși așa-numita "greu", teoria pieței eficiente a fost în mare parte discreditată ca un nonsens academic datorită creșterii abordării mult mai precise a finanțării comportamentale din lumea reală (oamenii nu sunt întotdeauna raționali, nu plătesc întotdeauna prețuri rezonabile pentru active și piețele nu reflectă întotdeauna realitatea economică dintr-o varietate de motive), atunci când prețurile acțiunilor încep să scadă, investitorii neexperimentați se izbesc, uneori, pentru că nu înțeleg că fiecare activ are două prețuri:

Diferența dintre valoarea intrinsecă și valoarea de piață

1. Valoarea intrinsecă: Valoarea actuală netă aproximativă a fluxurilor de numerar actualizate după inflație, ajustate la inflație, între momentul actual și sfârșitul perioadei
2. Valoarea de piață: Ce alte persoane sunt dispuse să vă plătească pentru activ în orice moment dat

Valoarea intrinsecă și valoarea de piață se potrivesc adesea în timp, deoarece oamenii sunt în mare măsură rezonabili atunci când viața este calmă și nu se întâmplă nimic ciudat în lume, dar pot exista perioade sau condiții în care acestea se deosebesc sălbatic.

Ști asta la un anumit nivel, indiferent dacă-ți dai seama sau nu. Imaginați-vă că dețineți o stație de înghețată sezonieră în apropierea câmpurilor de mingi populare într-un oraș important. Din vânzarea shake-urilor, malțurilor, împărțirea bananelor, conurilor de înghețată, câinilor fierbinți și Coca-Cola, aceasta produce 30.000 $ pe an, în venituri după impozitare, pe capitalul net net de 30.000 $; o întoarcere de 100% la gură. În fiecare vară, angajați câțiva adolescenți pentru al rula, asigurați-vă că lucrurile merg bine și colectați fluxul de câștiguri. Niciodată nu va crește mult dincolo de inflație, dar este o operațiune profitabilă, dacă este mică.

Acum, imaginați-vă că cineva vă apropie și vă oferă 5.000 de dolari pentru ao cumpăra. Ai râs în față. De ce? Chiar dacă nu v-ați deranjat să efectuați calculul real al valorii intrinseci, știți deja că valoarea de piață pe care o oferă este o simplă parte a valorii intrinseci. Nu ai cum să accepți ceva atât de inadecvat. Acum imaginați-vă că această persoană vă oferă 3,000,000 $. Ați sari pe ea într-o bataie de inimă, deoarece chiar și fără a scoate un calculator, știi prețul de piață care este oferit departe depășește valoarea intrinsecă.

Nu ai putea să faci niciodată atât de mult din stația de înghețată, așa că ești mai bine să luați banii și să-i investiți în altceva.

Produsul activ

Toate activele productive din lume sunt la fel. Stocurile sunt doar proprietate proporțională în întreprinderi, cum ar fi stația de înghețată. Trebuie să te uiți la ceea ce primești pentru prețul pieței la un moment dat (și să nu te grăbești să vinzi o participație mare doar pentru că prețul pieței ar putea depăși valoarea sa intrinsecă la un anumit moment, banii reali - schimbare, bogăție generațională - este adesea făcută prin organizarea unor generatoare fantastice de numerar peste perioade de peste 25 de ani, care nu sunt tranzacționate). Dacă vă îndoiți, aș susține că nu vă acordați o atenție deosebită matematicii sau istoriei.

Câți oameni s-au batjocorit cu privire la un câștig rapid de 20% cumpărau o firmă ca Coca-Cola la un preț și o vindeau la altul, încercând în mod constant să o răsucească ca și cum ar fi fost o bucată de imobil? În schimb, în ​​ziua în care m-am născut, au parcat o singură sumă forfetară de 10.000 de dolari, au reinvestit dividendele și nu au făcut nimic altceva, acum se aflau pe stoc în valoare de 1.020.939 dolari, și-au văzut poziția ridicându-se cu 10.109,39% și s-au bucurat o rată anuală de creștere compusă de 15,09%. Dacă ar fi aruncat 10 000 de dolari pe an în acele certificate verzi de stoc pentru juggernautul din Atlanta, cifrele ar fi uluitoare.

Un portofoliu bine diversificat

Chiar dacă vă confruntați ocazional cu un faliment al afacerii, așa cum este posibil să faceți în mod statistic, puteți să câștigați bani într-un portofoliu bine diversificat, ca rezultat al matematicii diversificării. Pentru a oferi o imagine reală, un investitor pe termen lung într-o firmă ca Eastman Kodak, la momentul în care se bucura de înălțimea reputației sale, nu ar fi plecat cu mâinile goale, în ciuda faptului că acțiunile au ajuns la $ 0 datorită dividendelor și spin-off a diviziei chimice. (Gradul exact de pierdere depinde de faptul dacă ați reinvestit dividendele înapoi în Eastman Kodak sau în portofoliu în ansamblu.

Comportamentul risc / recompensă între Coca-Colas și Eastman Kodaks din lume poate fi împiedicat prin utilizarea reechilibrării portofoliului.)