Folosind raportul PEG pentru a găsi Gems Stoc ascunse

Raportul preț-câștiguri (sau p / e pentru scurt) este cel mai popular mod de a măsura evaluarea relativă a două stocuri. Se spune investitorului cât de mult Wall Street este dispus să plătească pentru $ 1 de câștiguri. Un stoc de 10 USD cu un EPS de 1 $ (câștiguri pe acțiune) va avea un P / E de 10 (prețul acțiunilor de 10 $ împărțit cu 1 $ EPS = 10 p / e). Puteți, de asemenea, să inversați acest raport financiar pentru a calcula ceva cunoscut ca randamentul câștigurilor. Acest lucru vă va permite să comparați acțiunile unei companii cu alte investiții, cum ar fi obligațiuni sau imobiliare.

Randamentul câștigului se calculează prin simpla împărțire a lui 1 cu raportul p / e - în acest caz, 1/10 = 0,10 sau 10%. Un stoc cu 10 p / e va avea un randament al câștigurilor de 10%. Asta ar putea fi foarte atractiv dacă obligațiunile dau doar 4%. (Pentru mai multe informații despre utilizarea acestui indicator ca indicator al piețelor bursiere supraevaluate sau subevaluate, citiți randamentele obligațiunilor pe termen lung din titluri de stat în funcție de câștigurile de câștiguri - utilizând Premium Risk ca un indicator rapid și murdar al evaluărilor de piață.

Una dintre limitările raportului P / E este că nu determină creșterea veniturilor subiacente. În momentul în care Sam Walton rula magazinele Wal-Mart în Statele Unite, clienții săi v-ar fi putut spune că formula de bucătărie va continua să fie lansată în întreaga țară. Câștigurile din profitul anual de la an la an au fost uluitoare. Rezultatul? Un raport p / e astronomic. Cu toate acestea, Wal-Mart a fost una dintre cele mai ieftine stocuri disponibile pe baza valorii, deoarece fluxurile de numerar viitoare au justificat mai mult acest nivel de evaluare - după ce toate sumele de 10.000 de dolari investită în timpul IPO-ului cu dividende reinvestite, de 10.000.000 dolari și aruncă cel puțin 170.000 dolari în dividende în numerar în fiecare an.

Raportul PEG către salvare

Există o modalitate de a se adapta la neajunsurile raportului p / e și se numește raportul PEG. Aceasta reprezintă raportul preț-câștiguri-creștere. Pentru a calcula raportul PEG, luați pur și simplu raportul P / E și împărțiți creșterea câștigurilor pe acțiune.

Imaginați-vă că avem două companii - Compania ABC și Compania XYZ. Prima, Compania ABC, tranzacționează la 20 USD pe acțiune și are câștiguri de 1,50 USD pe acțiune, cu o creștere viitoare estimată în mod conservator de 3% pe an. Al doilea, Compania XYZ, tranzacționează la 60 USD pe acțiune, are câștiguri de 4 USD pe acțiune și a estimat conservator creșterea viitoare de 5% pe an. Care stoc este mai ieftin?

Folosind raportul PEG putem răspunde la această întrebare. Noi pur și simplu conectați numerele la formula raportului PEG și obțineți următoarele:

Compania ABC: 20 USD pe acțiune împărțită la 1,50 USD = 13,33 p / e raport împărțit la 3% creștere = 4,443 Compania XYZ: 60 USD pe acțiune împărțită la 4,00 USD = 15,00 p / e raport împărțit la 5%

În acest caz, Compania XYZ apare mai ieftină la 60 USD pe acțiune decât compania ABC are la 20 USD pe acțiune, în ciuda unui raport mai mare p / e ca rezultat al creșterii viitoare a câștigurilor. Ghidul de utilizare este că cu cât raportul PEG este mai mic, cu atât stocul este mai ieftin.

Optimismul este dușmanul tău când folosești raportul PEG

Cel mai mare pericol în raportul PEG este abordarea este că oamenii sunt natural optimisti. Prin banalizarea prea mult pe promisiunea viitorului, un stoc care altfel ar fi lipsit de valoare ar putea părea a fi o mare afacere. Așa ai avut în zilele bubble-ului dot-com. Toată lumea a fost convinsă că fiecare nouă afacere pe Internet care a devenit publică va deveni următoarea Microsoft sau Cisco. Diferența: Ambele companii au avut câștiguri foarte reale și o creștere reală a câștigurilor salariale.

Au existat zvonuri cu câțiva ani în urmă că Warren Buffett revizuia odată proiecțiile pentru o creștere viitoare la Blockbuster. După ce a analizat cifrele, el a menționat că, dacă te gândești rațional la ritmul presupus de creștere, fiecare bărbat, femeie și copil ar trebui să închirieze două filme pe zi, 365 de zile pe an pentru a face ca aceste estimări să devină realitate. Asta nu se va întâmpla. Trebuie să îmbrățișați ipotezele de creștere în acest mod - întrebați-vă implicațiile care stau la baza. Această disciplină mentală vă poate proteja de partea inferioară a raportului PEG, permițându-vă totodată să profitați de premisa sa de bază.

Pentru stocurile de chipuri albastre, trebuie să utilizați o formă modificată a raportului PEG cunoscut ca raportul PEG adaptat dividendelor

Ce se întâmplă cu rezervele extrem de profitabile, cu chip albastru, care își plătesc mult câștigurile ca dividende în numerar? Raportul PEG nu ar funcționa ca un înlocuitor al raportului preț-câștig atunci când se ocupă de acest tip de situație. Pentru a obține în jur, există o altă formulă cunoscută ca raportul dividendului PEG ajustat, pe care îl explic cum se calculează aici.