Care sunt riscurile împrumuturilor senior?

Împrumuturile primare, denumite și împrumuturi cu împrumut sau împrumuturi bancare sindicalizate, sunt împrumuturile pe care băncile le acordă societăților și apoi le împachetează și le vând investitorilor. Această clasă de active a explodat în popularitate în 2013, când performanțele sale superioare pe o piață slabă au determinat fondurile de împrumut de la senior să atragă miliarde de active noi, chiar dacă categoria mai mare de fonduri de obligațiuni a înregistrat ieșiri masive. Iată ce ar trebui să știți despre împrumuturile senior.

Creditele primite sunt asigurate prin garanție

Împrumuturile pentru persoanele în vârstă sunt denumite astfel, deoarece se află în fruntea "structurii de capital" a unei companii, ceea ce înseamnă că, în cazul în care compania ar eșua, investitorii în împrumuturi senior sunt primii care trebuie rambursați. În consecință, investitorii de tip senior-loan recuperează de obicei mult mai mult din investiția lor într-o situație de neplată. Împrumuturile pentru persoanele în vârstă sunt de obicei garantate prin garanții, cum ar fi proprietatea, ceea ce înseamnă că sunt considerate a fi mai puțin riscante decât obligațiunile cu randament ridicat.

Nu sunt fără risc

Aceste tipuri de împrumuturi se efectuează, în general, în cazul companiilor cu rating inferior gradului de investiție, astfel încât nivelul riscului de credit (adică gradul în care modificările în situația financiară a emitenților vor afecta prețurile obligațiunilor) este relativ ridicat. Pe scurt, împrumuturile pentru persoanele în vârstă sunt mai riscante decât obligațiunile corporative de gradul de investiții, dar sunt puțin mai riscante decât obligațiunile cu randament ridicat.

Este important să rețineți că evaluările din acest segment de piață se pot schimba rapid. De la 1 august la 26 august 2011, prețul acțiunilor celui mai mare fond de tranzacționare (ETF) care investește în clasa de active, portofoliul de împrumuturi de tip PowerShares Senior (BKLN), a scăzut de la 24,70 la 22,80 dolari în doar 20 de sesiuni de tranzacționare - o pierdere de 7,7%. Împrumuturile bancare au scazut brusc in timpul crizei financiare din 2008. Cu alte cuvinte, doar pentru ca obligatiunile sunt "senior" nu inseamna ca nu sunt volatile.

Câștiguri atractive

Întrucât majoritatea acestor împrumuturi bancare senior se efectuează către societăți cu rating inferior gradului de investiție, titlurile de valoare tind să aibă randamente mai mari decât o obligațiune corporatistă tipică pentru investiții. În același timp, faptul că proprietarii de împrumuturi bancare vor fi plătiți înaintea investitorilor de obligațiuni în caz de faliment înseamnă că au în mod obișnuit randamente mai mici decât obligațiunile cu randament ridicat. În acest fel, împrumuturile senior sunt între obligațiunile corporative de gradul de investiții și obligațiunile cu randament ridicat privind spectrul de risc și randamentul așteptat.

Obligațiunile cu randament ridicat sunt deseori numite "obligațiuni junk".

Rata plutitoare

Un aspect convingător al creditelor bancare este faptul că acestea au rate variabile care ajustează mai mult pe baza unei rate de referință, cum ar fi rata oferită de interbancară din Londra sau LIBOR. De obicei, o notă cu rată variabilă va oferi un randament precum "LIBOR + 2,5%" - ceea ce înseamnă că dacă LIBOR ar fi de 2%, împrumutul ar oferi un randament de 4,5%. Ratele la împrumuturile bancare se reajustă de obicei la intervale fixe, de obicei lunar sau trimestrial.

Beneficiul ratei variabile este că oferă un element de protecție împotriva creșterii ratelor dobânzilor pe termen scurt. (Rețineți că prețurile obligațiunilor scad în momentul în care randamentele cresc). În acest mod, acestea funcționează în mod similar cu TIPS (Treasury Investor-Secured Securities, care oferă o anumită protecție împotriva inflației.) Ca urmare, titlurile cu rată variabilă funcționează mai bine într-un mediu cu rate în creștere decât obligațiunile simple-vanilie. sensibilitatea la rata dobânzii a ajutat ca creditele senior să devină un segment din ce în ce mai popular pentru investitori.

Cu toate acestea, este de asemenea important să rețineți că randamentele la împrumuturile senior nu se mută în tandem cu trezoreriile, ci mai degrabă cu LIBOR - o rată pe termen scurt similară cu rata fondurilor alocate.

Oferiți diversificarea

Întrucât împrumuturile de tip senior au tendința de a fi mai puțin sensibile la rata dobânzii decât celelalte segmente ale pieței obligațiunilor, ele pot oferi un grad de diversificare într-un portofoliu de venituri fixe standard. Împrumuturile bancare au corelații foarte scăzute cu piața mai largă și a negativ corelarea cu Trezoreriile Statelor Unite - ceea ce înseamnă că, atunci când prețurile obligațiunilor guvernamentale scad, este posibil ca prețurile de împrumut la nivel înalt să crească (și invers).

Ca urmare, clasa de active oferă investitorilor o modalitate de a ridica randamentul și, eventual, de a diminua volatilitatea portofoliului global de venituri fixe. Aceasta reprezintă o adevărată diversificare - o investiție care poate ajuta la realizarea unui scop (venituri) și totuși să se mute în mod independent de alte investiții din portofoliul dvs.

Cum să investească în împrumuturi senior

Deși titlurile individuale pot fi achiziționate prin intermediul unor brokeri, numai investitorii cei mai sofisticați - aceia care își pot face propriile cercetări de credit intensive - ar trebui să încerce o astfel de abordare. Din fericire, există o mulțime de fonduri mutuale care investesc în acest spațiu, o listă completă a cărora este disponibilă online. În plus, Portofoliul de împrumuturi Senior PowerShares - ETF menționat anterior - oferă acces la această clasă de active, la fel ca și SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SNNN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) și First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

Despre Money nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la risc sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.