Calcularea costului câștigurilor reținute (stocul comun)

Veniturile încasate reprezintă câștigurile cumulative ale unei firme de afaceri încă de la înființare, că nu au plătit dividende acționarilor obișnuiți. Veniturile încasate se încarcă înapoi în firmă pentru creștere și utilizare ca parte a structurii capitalului firmei. Companiile calculează, de obicei, costul oportunității de păstrare a acestor câștiguri prin media rezultatelor a trei calcule separate.

Veniturile încasate aparțin acționarilor, deoarece sunt efectiv proprietari ai companiei. Dacă este returnat în companie, câștigurile încasate reprezintă o investiție suplimentară în firmă în numele acționarilor.

Costul acestor câștiguri reținute este egal cu cel pe care acționarii ar trebui să-l aștepte pentru investiția lor. Aceasta se numește un cost de oportunitate, deoarece acționarii sacrifică o oportunitate de a investi acești bani pentru a se întoarce în altă parte și, în schimb, să permită firmei să construiască capital.

Companiile au patru surse directe de capital pentru o firmă de afaceri. Acestea constau în câștiguri restante, capital de îndatorare, acțiuni preferate și stocuri noi.

Estimarea costului rezultatului reportat necesită un pic mai mult decât calculul costului datoriei sau al costului stocului preferat. Datoria și stocul preferat sunt obligații contractuale, făcând costurile lor ușor de determinat. Există trei metode comune pentru a aproxima costul de oportunitate al câștigurilor reportate.

Metoda debitului fluxului de numerar (DCF)

Investitorii care cumpără acțiuni se așteaptă să primească două tipuri de rentabilități din aceste acțiuni - dividende și câștiguri de capital. Firmele plătesc trimestrial profiturile sub formă de dividende către investitorii lor. Câștigurile de capital, de obicei rentabilitatea preferată pentru majoritatea investitorilor, constau în diferența dintre ceea ce investitorii plătesc pentru un stoc și prețul pentru care îl pot vinde.

Din aceste variabile, puteți calcula costul rezultatului reportat utilizând metoda fluxului de numerar actualizat. Pentru a face acest lucru, utilizați prețul stocului, dividendul plătit de acțiuni și câștigul de capital, numit și rata de creștere a dividendelor, plătită de acțiuni. Rata de creștere echivalează cu creșterea medie anuală a valorii dividendelor.

Cu aceste intrări, puteți calcula costul rezultatului reportat cu următoarea formulă. Această metodă este, de asemenea, cunoscută ca metoda "dividend yield plus growth".

Costul câștigurilor reținute = (dividendul / prețul acțiunilor viitoare) + creștere

De exemplu, dacă dividendul anual proiectat este de 1,08 USD, rata de creștere este de 8%, iar costul stocului este de 30 USD, formula dvs. ar fi după cum urmează:

Costul câștigurilor reținute = (1.08 / 30 USD) + 0.08 = .116, sau 11.6 la sută.

Metoda de stabilire a prețurilor pentru activele de capital (CAPM)

Acest model financiar necesită trei informații pentru a determina rata necesară de rentabilitate a unui stoc sau cât de mult ar trebui să câștige acțiunile pentru a-și justifica riscul. Formula necesită următoarele intrări:

• Rata fără risc în prezent în economie:Randamentul pe care l-ați aștepta la o investiție cu risc zero. Puteți utiliza rata la o factură de trezorerie din SUA de 3 luni.
• Randamentul pe piață:Ce vă așteptați de pe piață în ansamblu. Pentru a determina această întoarcere, utilizați randamentul pe un indice de piață, cum ar fi Wilshire 5000 sau Standard and Poor's 500.
• Beta stocului:Această măsurătoare reprezintă un risc al stocului, cu 1,0 reprezentând beta-ul întregii piețe. Un stoc cu 10 la sută mai riscant decât piața ar avea un beta de 1,1, de exemplu. Stocurile mai sigure vor avea betas mai mic de 1,0. Multe site-uri de investiții, cum ar fi Bloomberg, calculează și publică bets pentru acțiuni.

Utilizați formula pentru rata necesară de returnare după cum urmează:

Rata de returnare solicitată = Rata fără risc + Beta x (Rata de rentabilitate a pieței - Rata fără risc)

De exemplu, dacă aveți o rată fără risc de 2%, o beta de 1,5 și o rată de rentabilitate estimată pe piață de 8%, formula dvs. ar fi după cum urmează:

Rata de returnare necesară = .02 + 1,5 x (.08 - .02) = .11 sau 11 procente

Acest lucru vă dă un cost de câștiguri reținute de 11%.

Bond Yield Plus Metoda Premium Risk

Această metodă simplă de calculare a costului poate oferi o estimare "rapidă și murdară". Luați rata dobânzii la obligațiunile firmei și adăugați o primă de risc. Prima de risc ar fi de obicei cuprinsă între 3 și 5 procente, pe baza unei judecăți a riscului firmei.

De exemplu, dacă rata dobânzii la obligațiuni este de 6% și vă alocați o primă de risc de 4%, adăugați-le împreună pentru a obține o estimare de 10%.

În medie, cele trei metode

Oricare dintre cele trei metode poate oferi o aproximare a costului rezultatului reportat. Pentru a obține un rezultat util care influențează cele mai multe informații, calculați toate cele trei metode și utilizați media.

Exemplele furnizate au condus la răspunsuri de 11,6%, 11% și 10%. Aceste trei cifre se ridică la 10,86%. Aceasta ar fi o aproximare utilă a costului câștigului salarial reportat pentru o firmă cu cifrele furnizate în exemple.