Rata dobânzii arbitrare

Probabil sunteți familiarizați cu ratele dobânzilor și efectele pe care le au asupra pieței obligațiunilor și, într-o mai mică măsură, asupra pieței bursiere. Dacă dețineți acțiuni internaționale, probabil că, de asemenea, știți că ratele dobânzilor externe pot avea un impact pozitiv sau negativ asupra obligațiunilor externe sau a altor active. Dar, este posibil să nu realizați că investitorii pot profita de diferența dintre ratele dobânzilor între țări.

Ratele de dobândă variază între țări în funcție de ciclul economic actual, ceea ce creează o oportunitate pentru investitori. Prin achiziționarea unei valute străine cu o monedă națională, investitorii pot profita de diferența dintre ratele dobânzilor a două țări. Popularitatea acestor pariuri variază în funcție de economia globală, dar aceste strategii de arbitraj au devenit obișnuite.

Arbitraj acoperit de dobânzi

Cel mai des întâlnit tip de arbitraj de rată a dobânzii se numește arbitraj de rată a dobânzii acoperit, care apare atunci când riscul ratei de schimb este acoperit cu un contract forward. Deoarece o mișcare accentuată pe piața valutară ar putea șterge orice câștiguri obținute prin diferența dintre cursurile de schimb, investitorii sunt de acord cu un curs valutar stabilit în viitor pentru a elimina acest risc.

De exemplu, să presupunem că rata dobânzii la depozitele în dolari SUA (USD) este de 1%, în timp ce rata Australiei (AUD) este mai aproape de 3,5%, cu un curs de schimb de 1,5000 USD / AUD. Investiția de 100 000 USD pe piața internă la 1% pentru un an ar avea ca rezultat o valoare viitoare de 101 000 USD. Cu toate acestea, schimbul de USD pentru AUD și investirea în Australia ar avea ca rezultat o valoare viitoare de 103.500 USD.

Utilizând contracte forward, investitorii pot, de asemenea, să acopere riscul cursului de schimb prin blocarea unui curs de schimb viitor. Să presupunem că un contract pe termen de un an pentru USD / AUD ar fi de 1.4800 - o primă ușoară pe piață. Schimbul de bani înapoi în dolari ar duce, prin urmare, la pierderi de 1.334 dolari pe cursul de schimb, care încă dă un câștig general de 2.169 dolari pe poziție și oferă o protecție descendentă.

Carry Trade și alte forme de arbitraj

Comerțul cu carduri este o formă de arbitraj privind rata dobânzii care implică împrumutul de capital dintr-o țară cu dobânzi reduse și împrumutul într-o țară cu dobânzi ridicate. Aceste tranzacții pot fi acoperite sau descoperite în natură și au fost acuzate de mișcări semnificative ale monedelor într-o direcție sau în cealaltă, ca urmare, în special în țări precum Japonia.

În trecut, yenul japonez a fost utilizat pe scară largă pentru aceste scopuri datorită ratelor scăzute ale dobânzii din țară. De fapt, până la sfârșitul anului 2007, sa estimat că aproximativ 1 trilion de dolari a fost pusă pe comerțul cu yeni. Comercianții ar împrumuta yeni și ar investi în active cu randament mai ridicat, cum ar fi dolarul american, împrumuturi subprime, datorii pe piețele emergente și clase de active similare până la colaps.

Cheia comerțului cu transferuri constă în găsirea unei oportunități în care volatilitatea ratei dobânzii era mai mare decât volatilitatea cursului de schimb pentru a reduce riscul de pierdere și a crea "transferul". În condițiile în care politica monetară devine din ce în ce mai matură, aceste oportunități sunt foarte puține în ultimii ani. Dar asta nu înseamnă că nu există oportunități.

Riscuri cu arbitrajul ratei dobânzii

În ciuda logicii impecabile, arbitrajul ratei dobânzii nu este lipsit de risc. Piețele valutare sunt pline de risc din cauza lipsei de reglementări coerente și a acordurilor fiscale. De fapt, unii economiști susțin că arbitrajul de rată a dobânzii acoperit nu mai este o afacere profitabilă - cel puțin în 2017 - cu excepția cazului în care costurile tranzacției pot fi reduse la niveluri mai mici decât cele ale pieței.

Alte riscuri potențiale includ:

• Diferența de tratament fiscal.
• Controlul valutar.
• Aprovizionare sau cerere de inelasticitate.
• Costurile tranzactiei.
• Slippage în timpul execuției.

Merită menționat faptul că majoritatea arbitrajului privind rata dobânzii este efectuată de mari investitori instituționali care sunt bine capitalizați pentru a profita de oportunitățile mici prin utilizarea unei pârghii extraordinare. Acești investitori mai mari au, de asemenea, o mulțime de resurse la îndemână pentru a analiza oportunitățile, pentru a identifica riscurile potențiale și pentru a ieși rapid din tranzacții care se transformă în sud pentru un motiv sau altul.

Dacă aveți în vedere un comerț cu carne, trebuie să fiți conștienți de acești factori de risc importanți și să vă asigurați că ați făcut temele. Piețele valutare pot fi extrem de volatile și riscante, mai ales atunci când se utilizează sume mari de marjă și efect de levier. Este, în general, o idee bună să mențineți nivelurile de marjă scăzute și să vă concentrați pe oportunități de nișă pe termen scurt bine cercetate.