O introducere în structura capitalului

Ați auzit adesea ofițeri corporativi, investitori profesioniști și analiști de investiții care discută despre structura capitalului companiei. Este posibil să nu știți ce este o structură de capital sau de ce ar trebui să vă preocupați chiar de ceva care sună atât de tehnic, dar să fiți sigur că acest concept este extrem de important deoarece poate influența nu numai rentabilitatea pe care o câștigă pentru acționarii săi, ci și dacă firma supraviețuiește într-o recesiune sau depresie. Așezați-vă, relaxați-vă și pregătiți-vă pentru un curs introductiv de bază privind structura capitalului și de ce contează pentru dvs. și componentele din portofoliul dvs. de investiții!

Structura capitalului - ce este și de ce contează

Termenul de structură de capital se referă la procentul de capital (bani) la locul de muncă într-o afacere pe tip. În general, există două forme de capital: capitalul propriu și capitalul datoriei. Fiecare tip de capital are avantajele și dezavantajele sale, iar o parte substanțială a gestionării și managementului corporativ înțelept încearcă să găsească o structură de capital perfectă în ceea ce privește remunerarea riscului / recompensei pentru acționari. Acest lucru este valabil pentru companiile Fortune 500 și pentru proprietarii de afaceri mici care încearcă să determine cât de mult din banii lor de start ar trebui să provină dintr-un împrumut bancar fără a pune în pericol afacerea.

Să luăm o clipă să privim mai atent aceste două forme de capital.

Capitalul propriu

Capitalul de capital se referă la banii puse la dispoziție și deținute de acționari (proprietari). De obicei, capitalul social este format din două tipuri:

1. Capitalul contribuit, care este banii inițial investiți în afaceri în schimbul acțiunilor de acțiuni sau de proprietate.
2. Rezultatul reportat, care reprezintă profiturile din anii trecuți, care au fost păstrate de companie și utilizate pentru a întări bilanțul sau pentru a crește, a achiziționa sau a extinde fonduri.

Mulți consideră că capitalul propriu este cel mai scump tip de capital pe care o companie o poate utiliza, deoarece "costul" este randamentul pe care firma trebuie să-l câștige pentru a atrage investiții. O companie minieră speculativă care caută argint într-o regiune îndepărtată din Africa poate necesita o rentabilitate mai mare a capitalului propriu pentru a atrage investitorii să cumpere acțiunile decât o firmă precum Procter & Gamble, care vinde totul, de la pastă de dinți și șampon la detergent și frumusețe produse.

Capitalul datoriei

Capitalul datoriei în cadrul unei structuri de capital a unei companii se referă la banii împrumutați care sunt la locul de muncă în afaceri. Cel mai sigur tip este, în general, considerat obligațiuni pe termen lung, deoarece societatea are ani, dacă nu zeci de ani, să vină cu principalul, în timp ce plătește dobândă doar între timp.

Alte tipuri de capital de îndatorare pot include hârtie comercială pe termen scurt, utilizată de giganți precum Wal-Mart și General Electric, care se ridică la miliarde de dolari în împrumuturi de 24 de ore de la piețele de capital pentru a satisface cerințele de capital de lucru de zi cu zi, cum ar fi salarii și facturile de utilități. Costul capitalului datoriei în structura capitalului depinde de starea de sănătate a bilanțului societății - o firmă triplă evaluată de AAA va putea împrumuta la rate extrem de mici față de o societate speculativă cu tone de datorii care ar putea să plătească 15 procente sau mai mult în schimbul capitalului datoriei.

În afara capitalului de capital și a capitalului datoriei, există și alte forme de capital, cum ar fi finanțarea furnizorilor, în cazul în care o companie poate vinde bunuri înainte de a plăti factura vânzătorului, ceea ce poate crește drastic randamentul capitalului propriu, dar nu costă nimic companiei. Acesta a fost unul dintre secretele succesului lui Sam Walton la Wal-Mart. El a fost adesea capabil să vândă detergentul Tide înainte de a plăti factura către Procter & Gamble, în realitate, folosind banii lui PG pentru a-și crește vânzătorul.

În cazul unei societăți de asigurare, deținătorul poliței de asigurare "float" reprezintă banii care nu aparțin firmei, ci că se utilizează și câștigă o investiție până când va trebui să o plătească pentru accidente sau facturi medicale, în cazul a unui asigurător auto. Costul altor forme de capital în structura capitalului variază foarte mult de la caz la caz și adesea se reduce la talentul și disciplina managerilor.

Căutarea structurii capitalului optim

Mulți investitori de clasă mijlocie cred că scopul în viață este să nu fie datoriilor. Când ajungeți la eșaloanele superioare ale finanțelor, cu toate acestea, această idee este mai puțin simplă. Multe dintre cele mai de succes companii din lume își bazează structura capitalului pe o simplă apreciere - costul capitalului.

Dacă puteți împrumuta bani la 7% timp de 30 de ani într-o lume cu 3% inflație și reinvestiți-o în operațiunile de bază cu 15%, ar fi înțelept să luați în calcul cel puțin 40% până la 50% dacă vânzările și structura costurilor sunt relativ stabile.

Dacă vindeți un produs indispensabil pe care oamenii pur și simplu trebuie să îl aibă, datoria va fi un risc mult mai scăzut decât dacă operează un parc tematic într-un oraș turistic la înălțimea unei piețe de boom. Din nou, aici intră în joc talentul, experiența și înțelepciunea managerială.

Marii manageri au un abil pentru scăderea constantă a costului mediu ponderat al capitalului prin creșterea productivității, prin căutarea unor produse cu randament mai ridicat și mai mult. Acesta este motivul pentru care vedeți adesea profiturile mari ale companiilor care utilizează datoriile pe termen lung prin emiterea de obligațiuni corporative.

Pentru a înțelege cu adevărat ideea structurii capitalului, trebuie să luați câteva momente pentru a citi despre modelul DuPont pentru a obține o perspectivă asupra modului în care structura capitalului reprezintă una dintre cele trei componente în determinarea ratei de rentabilitate pe care o companie o va câștiga pe banii proprietarii au investit în acesta.Indiferent dacă dețineți un magazin de gogoși sau intenționați să investiți în acțiuni tranzacționate public, este vorba de cunoștințe pe care trebuie să le aveți, dacă doriți să înțelegeți mai bine riscurile și recompensele cu care vă confruntați banii.