Efectuarea de bani prin investiții în stocurile companiilor rău

Unul dintre lucrurile pe care le găsesc frecvent surprize investitorilor noi și neexperimentați este că uneori este posibil să câștigi bani prin faptul că deții companii rău. Pentru a fi mai specific, ocazional este posibil să se obțină profituri semnificative din investiții prin achiziționarea stocului cel mai puțin atractiv într-un anumit sector sau industrie, dacă credeți că acest sector sau industrie este datorat pentru o revenire. Poate fi contra-intuitiv, dar odată ce înțelegeți matematica din spatele fenomenului, are sens perfect nu numai de ce se întâmplă, ci și cum este posibil ca un analist de investiții să câștige o mulțime de bani dacă se dovedește ipoteza lui a fi corect.

Înainte de a-mi explica cum funcționează banii care investesc în companii rău, însă, simt că un avertisment este în ordine. Aceste tipuri de operațiuni fac parte dintr-o familie de activități de gestionare a portofoliului pe care tatăl investitorilor de valoare, Benjamin Graham, crezând în mod înțelept ar trebui să fie limitat la o clasă de investitori la care se referă ca "investitori întreprinzători"; cei care au cunoștințe înalte au resurse personale importante atât în ​​ceea ce privește venitul, cât și valoarea netă, ceea ce le face capabile să supraviețuiască volatilității și pierderilor potențiale implicate într-o astfel de poziție de portofoliu și care au temperamentul necesar pentru a face față frustrărilor inevitabile care vor însoți acest tip de funcționare.

Cele mai multe averi reale, averea durabilă, multi-generațională care poate fi transmisă copiilor și nepoților în fonduri fiduciare, rezultă din faptul că dețineți o afacere minunată pentru perioade extrem de lungi de timp. Este mult mai ușor să se îmbogățească prin investiții în afaceri excelente, tip care are o valoare extraordinară de franciză, mai ales dacă le puteți obține în perioadele în care prețul acțiunilor este temporar mai mic datorită unei probleme pe termen scurt, deși plătiți un preț corect pentru ei este adesea o modalitate inteligentă de a se comporta.

Vă învăț despre ele, astfel încât să înțelegeți motivele pentru care unii indivizi și instituții ar putea fi atrasi să investească într-o afacere care pare să se descurce prost. Aceasta nu este o zonă în care trebuie să călcați ușor. Dacă nu sunteți sigur ce faceți, luați în considerare investirea într-un fond de indexare sau construirea unui portofoliu diversificat de acțiuni blue chip, fie într-un cont de brokeraj, fie în contul de custodie sau printr-un plan de reinvestire a dividendelor. Pentru a împrumuta o analogie de schi, ceea ce se întâmplă înainte este teritoriul cu diamante negre.

Un exemplu de a face bani de la o afacere proastă în industria petrolieră

Imaginați-vă că este sfârșitul anilor 1990, iar țițeiul este de 10 dolari per baril. Aveți niște capital de rezervă cu care doriți să speculați; bani în afara portofoliului dvs. de bază pe care sunteți dispus să riscați și că nu trebuie să supraviețuiți. Este convingerea că petrolul va urca în curând la 30 de dolari pe baril și doriți să găsiți o modalitate de a profita de gustul dumneavoastră. În mod obișnuit, ca investitor pe termen lung, căutați compania cu cea mai bună economie și plasați capitalul în acțiuni, parcurgându-le timp de zeci de ani în timp ce colectați și reinvestiți dividendele.

Cu toate acestea, vă amintiți o tehnică învățată în Analiza securității și caută, de fapt, cele mai puțin profitabile companii petroliere și să înceapă să cumpere acțiuni, mai degrabă decât să investească în majoriile petroliere.

De ce ai face asta? Imaginați-vă că vă uitați la două companii de petrol ficționale diferite:

• Compania A este o afacere minunată. Cruda este în prezent de 10 dolari pe baril, iar costurile sale de explorare și alte costuri sunt de 6 dolari pe baril, lăsând un profit de 4 dolari pe baril.
• Compania B este o afacere teribilă în comparație. Are cheltuieli de explorare și alte cheltuieli de 9 dolari pe baril, lăsând doar un profit de 1 dolar pe baril, la prețul actual al țițeiului de 10 dolari pe baril.

Acum, imaginați-vă că răsar brute la 30 de dolari pe baril. Iată numerele pentru fiecare companie:

• Compania A face profit de 24 dolari pe baril. (30 dolari pe baril preț brut - 6 dolari în cheltuieli = 24 dolari profit).
• Compania B face 21 dolari pe baril în profit (30 dolari pe baril preț brut - 9 dolari în cheltuieli = 21 dolari).

Deși Compania A face mai mulți bani într-un sens absolut, profitul său a crescut cu 600% de la 4 dolari / baril la 24 USD / baril comparativ cu Compania B care și-a mărit profitul cu 2100%. Pe deasupra, atunci când era o durată, Compania A a avut probabil un raport de prețuri mai mare decât Compania B, astfel încât, atunci când lucrurile s-au recuperat, este foarte posibil ca acesta din urmă să experimenteze ceva cunoscut sub numele de o extindere multiplă, adăugând un impuls suplimentar. Rezultatul ar fi ca prețul acțiunilor companiei B să crească mai mult, probabil exponențial, mai mult decât prețul acțiunilor companiei A.

Cu alte cuvinte, Compania A este cea mai bună Afaceri dar Compania B este cea mai bună stoc .

Motivul este posibil ca uneori să faci bani să investești în afaceri rău este datorită modului în care funcționează Leverage

Ceea ce ați văzut în scenariul nostru ipotetic apare din cauza unui lucru cunoscut sub numele de efect de levier. Pârghia de exploatare este un termen folosit pentru a descrie nivelul de cheltuieli fixe al unei companii în raport cu veniturile. Pentru companiile cu pârghie de exploatare ridicată, cheltuielile fixe - lucruri care trebuie plătite pentru ca acestea să rămână în afaceri - sunt enorme. Până când acestea sunt acoperite, compania pierde bani sau pauze chiar. Atunci când aceste cheltuieli fixe sunt depășite, o mare parte a fiecărui venit suplimentar al veniturilor cade la limită.

Acest lucru poate fi o sabie cu două tăișuri, deoarece aceasta înseamnă că, atunci când venitul scade sub pragul de cheltuieli fixe, fie reduceri dureroase, inclusiv disponibilizări în masă și închideri facilitate, trebuie să aibă loc la „rightsize“ organizația sau pierderile altceva vor începe să se acumuleze rapid . Pe de altă parte, când pragul de cheltuială fixă ​​este depășit, profiturile se revarsă în partea inferioară a situației veniturilor și se înmoaie proprietarii într-un procent disproporționat de numerar.

Companiile cu pârghie de exploatare ridicată tind să fie găsite fie în:

• Industriile cu activitate intensă - companiile aeriene și fabricile de oțel sunt exemple chintesente. Atunci când lucrurile se rănesc, au tendința de a cădea pe cont propriu pe cursa la instanța de faliment, eliminând investitorii de-a lungul drumului. Când lucrurile sunt bune, prețurile acțiunilor explodează în sus, făcând o mulțime de oameni (adesea temporar) bogați.
• Industrii dependente de mărfuri - Producătorii de cupru, minerii de aur, companiile de explorare a petrolului; aceste întreprinderi înregistrează fluctuații uriașe în venituri care duc la fluctuații sărace de profitabilitate, datorită faptului că costurile fixe nu se pot ajusta întotdeauna la fel de rapid ca valoarea de piață a mărfurilor produse sau distribuite.

Există modalități mult mai ușoare de a face bani în viață. O afacere proastă poate fi o durere de cap constantă, dezamăgind de fiecare dată când oferiți iluzia ocazională de progres. Este mult mai ușor să găsești o colecție bună de întreprinderi minunate și să-ți dai timp și să îți munciți magia, inclusiv permițându-ți să te bucuri de efectele pârghie ale pasivelor privind impozitul amânat. Dacă istoria este vreun ghid, probabil că veți ajunge mult mai fericit să vă luați mâinile pe unul dintre aceste tipuri de operațiuni și să vă mențineți ca un bull pit, refuzând să-l dezactivați.

Adăugați în diversificare pentru orice nefericire de-a lungul drumului și nu este foarte greu să construiți avere.