Apeluri acoperite pentru investitorii pe termen lung

După ce am citit atât de mult despre vânzarea apelurilor acoperite, ne întrebăm despre utilizarea acestei strategii pe termen lung. Dacă vom investi, de exemplu, 20.000 de dolari în SPY și planificați să-l păstrăm în următorii 20-30 de ani, ar avea sens să vindeți un apel acoperit, care este departe de bani, pentru a încerca să garantați că nu trebuie să vindeți stoc? Știu că prima ar fi scăzută, dar că venitul suplimentar al primei va face o diferență pe termen lung? De asemenea, am fi primit dividende dacă am continua să folosim această strategie în cazul în care cumpărătorul nu exercita?

Nu există garanții

Nu există nicio garanție că piața nu va suferi un raliu mare și este întotdeauna posibil ca opțiunea de cumpărare să fie exercitat de către proprietar. Strategia pe care o descrieți este vânzarea de produse low-deltă opțiuni, astfel încât șansele sunt foarte mari ca opțiunea să expire fără valoare. Dar vă rugăm să rețineți că "probabilitatea foarte mare" nu este niciodată 100%.

În continuare, este important să luați în considerare această strategie din perspectiva cumpărătorului opțiunii: Dacă o opțiune este (aproape) garantată să expire în mod inutil, de ce ar plăti cineva ceva pentru ao deține? Astfel, va trebui să găsiți un compromis adecvat între o șansă foarte mică în care opțiunea va fi în bani față de prima pe care o puteți colecta. Presupunând că preferați să vindeți opțiuni pe termen scurt (expiră în 2 până la 5 săptămâni) deoarece oferă o rentabilitate anualizată mult mai mare, atunci trebuie să acceptați faptul că prima va fi mică.

Prin urmare, decizia dvs. trebuie luată prin luarea în considerare a acestor fapte:

• Aveți acțiuni de 1.000 de SPY (aproximativ 20.000 $) și veți scrie 10 loturi de fiecare dată când opțiunea anterioară expiră fără valoare.
• Dacă colectați 0,10 USD pe opțiune și plătiți o comision de 10 USD, aceasta vă lasă cu 90 de dolari. Câștigați 90 de dolari patru saptamani pe o investiție de 20.000 de dolari vă oferă o rată de profit de 0,45%. Este destul de mic, dar este de 5,4% atunci când este anualizat. Este un dividend extraordinar, dar este mult mai mic decât majoritatea celor care adoptă scrierea apelurilor acoperite încearcă să câștige.NOTĂ: Prima opțiune este nu un dividend și nici nu este impozitat ca dividendă, dar pentru scopurile acestei discuții, vă puteți gândi la acesta ca la un dividend suplimentar.NOTĂ: Am ales zece cenți premium pentru că este la fel de scăzut de o primă pe care o puteți lua în considerare în mod rezonabil. Nu mă simt bine (pentru mine) să vând opțiuni pentru mai puțin - chiar dacă doriți o mică probabilitate de exercițiu. Vânzarea a zece apeluri @ $ 0,05 plase doar 40 $ după comisioane.

• Dacă obiectivul dvs. principal este să evitați să fițiatribuit un anunț de exercițiu, atunci nu te lacomi.

Răspunsul la întrebarea principală este un "da" calificat. Puteți să vindeți în mod rezonabil apeluri în afara prețului la prețuri destul de scăzute. Dar dacă intenționați să faceți acest lucru din nou și de zeci de ani, atunci trebuie să acceptați faptul că va exista cel puțin o ocazie în care dvs. (dacă doriți să păstrați acțiunile SPY) va fi forțat să acoperiți (de exemplu, răscumpărați pierdere) aceste opțiuni. Într-o perioadă de 240 până la 360 de luni, analizarea statisticilor ne spune că se va întâmpla de mai multe ori.

Dacă înțelegeți că o descriere a "Deltei" este că reprezintă probabilitatea ca o opțiune să fie în bani la expirare, atunci știi că atunci când vindeți un apel al cărui Delta este 1, puteți anticipa că acesta va fi în bani la expirare aproximativ o dată din fiecare 100 de meserii. Dacă alegeți să vindeți opțiunile al căror delta este 1 și care expiră în 4 săptămâni, atunci fiți pregătit să vedeți această opțiune în bani (la expirare) de cel puțin 2 până la 3 ori. Și dacă vândem opțiuni de 2 săptămâni, veți scrie apeluri între 500 și 700 de ori între 20 și 30 de ani, ceea ce înseamnă că opțiunile dvs. ar trebui să fie în bani (la expirare) aproximativ o dată la 100 de expirații - sau o dată la doi ani .

Luați la bancă faptul că opțiunile nu vor expira mereu fără valoare.

Astfel, decizia este simplă: este prima de 90 $ suficientă pentru a face această strategie bună Pentru dumneavoastră ? Adevărul este că nu am idee. Este al tau zonă de comfort care contează, nu a mea. În marea majoritate a cazurilor, planul dvs. va funcționa așa cum a fost proiectat. Dacă puteți accepta acest scenariu, atunci nu văd nimic în neregulă cu adoptarea acestei strategii. Dar, va fi necesar să se mențină disciplina de-a lungul anilor. dacă veți deveni mai grei (și credeți-mă când vă spun că va fi foarte tentant) cu timpul, știți că colectarea unei prime mai mari va avea ca rezultat atribuții mai frecvente.

dividende: Da, veți primi dividende, cu excepția cazului în care vi se atribuie o notificare de exercițiu înainte de ziua ex-dividendă. Fii foarte atent: SPY merge ex-dividend la expirarea vineri, la fiecare 3 luni. Prin urmare, dacă proprietarul opțiunii dorește dividendul, acesta va exercita joi seara, cu o zi înainte de data expirării vineri. Când se întâmplă asta, nu primești dividendul. Astfel, dacă opțiunea dvs. este în bani în acea joi, este posibil să vi se cedeze și să pierdeți dividendul. Proprietarul apelului va exercita numai atunci când opțiunea este suficient de mare în bani pentru a minimiza riscul său (aceasta este o poveste pentru o altă zi).

Efectuarea unei diferențe

Da, aceasta este o diferență, dar diferența devine semnificativă numai atunci când reinvestiți câștigurile suplimentare. Când (dacă nu) reinvestiți dividendele obișnuite, asigurați-vă că adăugați prima colectată de la scrierea apelurilor acoperite la această reinvestire. Nu știu cât de des veți alege să reinvestiți dividendele, dar o dată pe an ar trebui să fie minimul.

Scrierea apelurilor acoperite este un mesaj opțiune strategie pentru investitorul care dorește să câștige profituri suplimentare. Dar vine cu riscul ca profiturile să fie limitate (datorită posibilității de a vinde acțiuni la BVB) pretul de exercitare prin atribuire). Strategia dvs. reduce, dar nu elimină acest risc.

Sfatul nostru: Du-te la el.