Obligațiuni municipale cu randament ridicat

Obligațiunile municipale cu randament ridicat oferă investitorilor venituri mai mari decât obligațiunile muni de investiții, dar prezintă și riscuri mai mari. Pentru cei cu o toleranță mai mare la risc și un termen mai îndelungat, randamentul ridicat al munilor poate fi în valoare de risc. Dimpotrivă, este posibil ca acestea să nu fie potrivite pentru investitorii mai conservatori.

Obligațiuni municipale cu randament ridicat 101

Randamentele ridicate ale muni sunt obligațiuni emise de guvernele de stat sau locale care nu sunt evaluate de agențiile de rating majore sau care au ratinguri de credit inferioare gradului de investiție.

Investitorii dețin muni cu randament ridicat pentru motivul evident: oferă venituri mai mari decât omologii lor de tip investițional - de obicei cu o marjă de aproximativ trei puncte procentuale - și sunt scutiți de impozit la nivel federal și, uneori, de stat și local niveluri, de asemenea. Cu toate acestea, cu această randament mai mare apar și unele diferențe importante față de piața de investiții:

• Lichiditate: Piața cu venituri ridicate este mult mai mică decât piața de investiții, deci este mult mai puțin "lichidă" - ceea ce înseamnă că volumul tranzacțiilor este mai mic. Pentru investitorii în fonduri mutuale sau în fonduri tranzacționate la bursă, aceasta nu este o problemă; aceasta intră doar în joc pentru investitorii în valori mobiliare individuale. Cu toate acestea, aceasta înseamnă, de asemenea, că randamentul ridicat al munirii poate avea un dezavantaj mai mare atunci când prețurile obligațiunilor se diminuează.
• Un set diferit de riscuri: Deși obligațiunile municipale cu grad de investiție sunt mai afectate de riscul ratei dobânzii și mai puțin afectate de riscul de credit, opusul este, de obicei, adevărat pentru randamentele ridicate. Cu alte cuvinte, performanța este determinată mai mult de puterea financiară a emitenților subiacenți decât de mișcările ratelor dobânzilor. Aceasta înseamnă că randamentele ridicate munis sunt mai sensibile la fluctuațiile economiei decât cele legate de gradul de investiție. Randamentul ridicat al muncii poate, prin urmare, să ofere o măsură de diversificare unui portofoliu care este puternic ponderat în obligațiuni de calitate superioară.

• Risc de risc mai mare: În perioada cuprinsă între anii 1970-2011, doar 0,8% din obligațiunile municipale au evaluat gradul de investiție defaudat (adică nu au reușit să plătească dobânzi sau principale) în termen de zece ani de la emitere. În schimb, în ​​această perioadă, 7,44% din obligațiunile de investiții de nivel inferior investițiilor au fost defaúate. Aceasta indică faptul că riscul de incapacitate de plată, deși nu este deosebit de ridicat pe o bază absolută, este mult mai ridicat în cazul muncitorilor sub nivelul investițional - o problemă potențială atunci când o economie mai slabă afectează finanțele guvernelor de stat și locale.

• Mai mult Volatilitate: Așa cum este întotdeauna, randamentul mai ridicat înseamnă un risc mai mare. În consecință, fluctuațiile de prețuri pot fi mult mai mari în segmentul cu venituri ridicate, în comparație cu problemele de gradul de investiție. Iată un exemplu extrem: în perioada de criză financiară la sfârșitul anului 2008, majoritatea obligațiunilor municipale cu randament ridicat au pierdut aproximativ 20-25% în perioada de trei luni din septembrie până în noiembrie. În contrast, fondurile de gradul de investiție scot în jur de 10-13%. Aceasta a fost o perioadă de timp unică, dar servește pentru a ilustra faptul că obligațiunile cu randament ridicat sunt expuse riscului unei pierderi mai mari decât obligațiunile de gradul de investiție atunci când piața se transformă spre sud.
• Returnări pe termen lung: În timp ce un risc mai mare se poate traduce în randamente mai mari, nu înseamnă întotdeauna rentabilități totale mai mari într-o anumită perioadă. La 31 ianuarie 2014, de exemplu, rentabilitatea medie anuală totală a fondurilor în categoria Fondurilor Obligatiilor Municipale cu randament ridicat de la Morningstar a fost de 3,67%, în conformitate cu rentabilitatea de 3,50% pentru categoria Fondurilor Naționale Internaționale. Cei care iau în considerare obligațiunile municipale cu randament ridicat trebuie să cântărească acești factori atunci când analizează dacă randamentul suplimentar le compensează pentru riscurile suplimentare. Randamentele de randament ridicate sunt cele mai potrivite pentru investitorii agresivi sau pentru cei cu orizonturi de timp mai lungi care le permit să absoarbă o anumită volatilitate pe termen scurt.

Determinați bunătatea potrivită

Înainte de a decide proporția portofoliului dvs. de a investi în randament ridicat față de gradul de investiție, trebuie mai întâi să determinați dacă ar trebui, de fapt, să fiți mai degrabă în emisiuni scutite de taxe decât în ​​impozite. În mod tipic, investitorii în paranteze inferioare sunt mai buni în cazul celor din urmă, în timp ce cei din paranteze mai mari beneficiază de avantaje fiscale ale munis.

Cum să investești

Întrucât rata de nerambursare în rândul titlurilor de valoare individuale este relativ ridicată în acest segment de piață, numai investitorii cei mai sofisticați și cu un nivel ridicat de valoare netă ar trebui să încerce să construiască propriile portofolii de obligațiuni municipale cu randament ridicat. Din fericire, există o multitudine de opțiuni disponibile atât în ​​fonduri mutuale, cât și în fonduri tranzacționate la bursă (ETF). Lista completă a fondurilor mutuale de obligațiuni municipale de obligațiuni municipale, împreună cu întoarcerea de unu, trei și cinci ani, este disponibilă de la Morningstar. Există, de asemenea, două ETF-uri care se concentrează pe clasa de active: SPDR Nuveen S & P High Bond Municipal Bond ETF (ticker: HYMB) și Market Vectors High Bond Index Municipal Bond Index ETF (HYD), care pot fi achiziționate cu un cont de brokeraj.

Linia de fund

Randamentul ridicat al randamentului munisului se poate adăuga cu siguranță în timp, dar asigurați-vă că înțelegeți pe deplin riscurile înainte de a investi.

Disclaimer: Informațiile de pe acest site sunt furnizate numai în scop de discuții și nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții. În niciun caz aceste informații nu reprezintă o recomandare pentru cumpărarea sau vânzarea titlurilor de valoare. Consultați întotdeauna un consultant de investiții și un profesionist în domeniul fiscal înainte de a investi.