Cum să investiți în obligațiuni corporative: Elementele de bază

Ideea obligațiunilor corporative este incredibil de simplă: societățile emite obligațiuni pentru a-și finanța operațiunile. Există, în esență, două modalități prin care o companie să poată ridica numerar: compania poate fie să vândă o parte din ea însăși prin emiterea de acțiuni, fie prin preluarea datoriilor prin emiterea de obligațiuni.

De exemplu, Acme Corp. emite o obligațiune de 20 de ani cu o dimensiune a emisiunii de 10 milioane de dolari, care îi oferă banii necesari pentru a construi o nouă fabrica, pentru a deschide noi locații sau a promova creșterea sau a finanța operațiunile în curs. Investitorii achiziționează obligațiunile corporative pe care Acme Corp. le emite pentru că oferă, de regulă, randamente mai ridicate decât problemele guvernamentale mai sigure.

Obligațiunile corporale au constituit, în mod istoric, între 18 și 20% din piața totală a obligațiunilor din SUA, însă multe fonduri gestionate în mod activ au avut ponderi mult mai mari în mediile de randament ultra-scăzut ale obligațiunilor guvernamentale decât cele de mai sus de 18-20%.

Abordarea investițiilor în obligațiuni corporative

Există două modalități de a investi în obligațiuni corporative:

În primul rând, investitorii pot cumpăra obligațiuni corporative individuale prin intermediul unui broker. Cei care optează pentru această rută ar trebui să aibă capacitatea de a cerceta fundamentele fundamentale ale societăților emitente, pentru a se asigura că nu cumpără o obligațiune care riscă să se întoarcă, care, deși oarecum rară, ar trebui să rămână ferm pe lista de verificare. Un investitor în obligațiuni corporative individuale ar trebui să se asigure că portofoliul lor este diversificat în mod adecvat între obligațiunile diferitelor companii, sectoare (adică tehnologii, financiare etc.) și scadențe.

A doua opțiune este de a investi prin fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care se concentrează asupra obligațiunilor corporative. Deși fondurile au un set diferit de riscuri decât obligațiunile individuale, acestea au, de asemenea, beneficiul diversificării și managementului profesional.

Investitorii pot folosi instrumente precum Morningstar sau xtf.com pentru a compara fondurile și fondurile mutuale. Investitorii au, de asemenea, opțiunea de a investi în fonduri care se concentrează exclusiv asupra obligațiunilor corporative emise de companii pe piețele internaționale dezvoltate și pe piețele emergente. Deși aceste fonduri au un risc mai mare decât omologii lor din S.U.A., ei au, de asemenea, potențialul de a obține randamente mai mari pe termen lung.

Cum sunt evaluate împrumuturile corporatiste?

Investitorii evaluează în mod obișnuit obligațiunile corporative, analizând avantajul de randament sau "spread spread", relativ la Trezoreriile Statelor Unite. Trezoreriile sunt considerate drept criteriu de referință, deoarece sunt văzute ca fiind complet lipsite de risc de neplată.

Firmele cu rang înalt, care sunt puternice din punct de vedere financiar și au sume masive de numerar în bilanțurile lor - Microsoft, Amazon, Exxon etc. - pot de obicei oferi obligațiuni cu randamente mai mici, deoarece investitorii sunt convinși că societățile nu vor fi implicate sau plăți principale).

În schimb, companiile cu rating mai scăzut (cele cu datorii mai mari sau întreprinderi cu fluxuri de venituri nesigure) trebuie să ofere randamente mai mari pentru a atrage investitorii să cumpere obligațiunile. Investitorii, la rândul lor, fac alegerea de-a lungul spectrului riscului mai scăzut și a randamentului mai scăzut sau a unui risc mai mare și a unui randament mai ridicat în funcție de obiectivele acestora. Este scenariul clasic de recompensă a riscurilor pe care investitorii îl consideră investiți în cercetare.

Din 1996 până în 2012, piața de obligațiuni corporative de gradul de investiții a înregistrat un avantaj de randament de 1,67 puncte procentuale asupra Trezoreriei SUA.

De asemenea, investitorii pot alege dintre obligațiunile corporative scurte, intermediare și pe termen lung. Problemele pe termen scurt plătesc în mod obișnuit randamente mai scăzute, pe baza ideii că o societate are o probabilitate mult mai mică de neplată într-o perioadă de trei ani (acolo unde există mai multă siguranță) decât pe o perioadă de 30 de ani (unde investitorii au mult mai puțin vizibilitate în viitorul). Dimpotrivă, obligațiunile pe termen lung oferă randamente mai mari, dar ele tind să fie mult mai volatile.

Managerii de investiții caută să obțină venituri peste medie în acest spectru, combinând obligațiuni cu scadențe diferite, randamente și ratinguri de credite, în scopul de a obține profituri optime în timp ce atenuarea riscului.

Cât de riscante sunt obligațiunile corporative?

Obligațiunile corporale au înregistrat, în general, o incidență foarte scăzută de neplată în timp. Titlurile cu rating mai mare, în special, au șanse foarte mici de neplată. În perioada cuprinsă între 1920 și 2009, obligațiunile cu cel mai mare rating de credit, AAA, au defaucat mai puțin de 1% din timp. Ca urmare, investitorii în obligațiuni individuale își pot reduce riscul concentrându-se asupra celor mai ridicate probleme.

Fondurile de obligațiuni și fondurile tranzacționate la bursă (ETF) au un set diferit de riscuri, deoarece, spre deosebire de obligațiunile individuale, nu există o dată de scadență fixă. Doi factori care pot afecta performanța fondurilor de obligațiuni corporative sunt:

• Rate ale dobânzii. Întrucât obligațiunile corporative sunt evaluate pe baza spread-ului de randament al acestora față de Trezorerie, mișcările randamentelor obligațiunilor guvernamentale au un impact direct asupra randamentelor emisiunilor corporative. De exemplu, o obligațiune corporativă generează un punct procentual mai mare decât trezoreriile, iar randamentul pe nota de 10 ani crește de la 2% la 3%. Randamentul obligațiunilor corporative va trebui, de asemenea, să crească cu un punct procentual, pentru ca spread-ul să rămână neschimbat. Rețineți că prețurile și randamentele se mișcă în direcții opuse.
• Percepția investitorilor asupra riscului. În timp ce titlurile favorabile fac investitorii mai dispuși să-și asume un risc sporit de a deține obligațiuni corporative, întreruperile în economia globală pot determina participanții de pe piață să devină averse, ceea ce îi determină să caute investiții mai sigure, cum ar fi obligațiunile de stat sau fondurile de pe piața monetară.

Performanța obligațiunilor corporative

De-a lungul timpului, obligațiunile corporative au oferit investitorilor venituri atractive pentru riscurile relevante. Unul dintre cele mai populare ETF-uri este iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LDQ) care, la 30 iunie 2018, a înregistrat o revenire de 5,47 la sută.

Nu există prea multe deviații de la acele întoarce în cadrul ETF-urilor mai mici, iar returnările de acest fel sunt considerate excepțional de scăzute, chiar și atunci când factorii de risc.

Linia de fund

Arena de obligațiuni corporative oferă investitorilor un meniu complet de opțiuni în ceea ce privește găsirea combinației de risc și de returnare care le convine cel mai bine. Prin urmare, obligațiunile corporative reprezintă o componentă esențială a portofoliilor diversificate, orientate spre venituri.