Efectele inflației asupra investițiilor globale

Investitorii internaționali se confruntă cu o serie de riscuri unice, cum ar fi riscul politic pentru riscul valutar Inflația reprezintă un alt risc foarte important de înțeles, deoarece poate avea un impact profund asupra economiei. Este adevărat nu numai în țări instabile, cum ar fi Zimbabwe, unde inflația a scăzut de sub control, dar și a dezvoltat piețele din întreaga lume.

Inflația este adesea măsurată utilizând indicatorii indicelui prețurilor de consum (IPC), care calculează puterea de cumpărare a unei monede în raport cu un coș divers de bunuri de consum. IPC este, de asemenea, împărțit în sub-indici și sub-sub-indici pentru a elimina anumite valori, cum ar fi prețurile la energie, care s-ar putea să fi crescut din cauza altor factori geopolitici și să nu reflecte inflația reală.

Efecte asupra obligațiunilor

Inflația este probabil cea mai pronunțată în prețurile obligațiunilor. Aceste prețuri tind să aibă o corelație inversă cu inflația, deoarece inflația mai mare conduce la randamente mai mari așteptate, iar randamentele mai ridicate conduc la scăderea prețurilor obligațiunilor. În plus, inflația continuă epuizează valoarea plății de scadență (principal), deoarece valoarea valutei devine din ce în ce mai diluată.

Efectele inflației asupra obligațiunilor pot fi observate în diferența dintre randamentele "nominale" și "reale". Rambursările nominale sunt randamentele efective, în timp ce randamentele reale reprezintă randamentele ajustate la inflație plătite de împrumutați creditorilor. Deoarece compușii inflaționați în timp, aceste diferențe pot adăuga până la sume importante în timp.

Pentru investitorii internaționali, datoria suverană și ETF-urile aferente care dețin datorii suverane în întreaga lume sunt susceptibile de modificări ale inflației. Este important ca investitorii să urmărească cifrele IPC (sau rapoarte private neoficiale pentru acele țări fără raportare fiabilă) pentru semne de inflație în creștere, deoarece acestea pot reprezenta un necaz pentru titularii de obligațiuni.

Efectul mixt asupra acțiunilor

Inflația poate fi un semn universal rău pentru piața de obligațiuni, însă impactul său asupra acțiunilor este mult mai puțin sigur. Capitalul excedent poate oferi companiilor împrumuturi ieftine, care pot stimula creșterea economică și pot conduce la câștiguri mai mari. Dar inflația în afara controlului poate duce la probleme pentru întreaga economie, inclusiv la piețele finale vizate de corporații.

Mulți economiști susțin că o inflație moderată cuprinsă între 1% și 3% produce randamente puternice pentru acțiuni, în timp ce perioadele cu o inflație de 6% au generat întotdeauna rentabilități reale negative pentru acțiuni. Desigur, există alții care susțin că nici un nivel al inflației nu ridică randamentul capitalului privat în companiile publice, deoarece este dificil să se arate o cauză directă și un efect.

Pentru investitorii internaționali, băncile centrale care oferă lichidități în perioadele de criză pot contribui la stimularea acțiunilor prin promovarea redresării economice. Dar inflația care pare a fi în afara controlului ar putea avea ca rezultat randamente mai scăzute în acțiuni. Din nou, este important ca investitorii să urmărească cifrele IPC (sau rapoarte private neoficiale) și să măsoare împotriva așteptărilor economiștilor.

Cum să acoperiți un portofoliu

Investitorii pot reduce expunerea la riscul inflației folosind o varietate de metode. Cea mai populară metodă de acoperire împotriva inflației este achiziționarea de active grele, inclusiv aur, petrol, teren agricol, gaze naturale sau, într-o măsură mai mică, imobiliare. În general, aceste active tind să fie corelate negativ atât cu acțiunile, cât și cu obligațiunile.

Unele țări dezvoltate oferă și alte forme de acoperire împotriva inflației. De exemplu, Trezoreria S.U.A. oferă titluri protejate împotriva inflației Treasury (TIPS) care sunt ajustate pentru inflație pe baza cifrelor oficiale ale IPC. În mod similar, obligațiunile guvernamentale protejate de inflație în Europa au atras atenția unor investitori.

În special, aceste titluri ajustate la inflație pot servi, de asemenea, ca un indicator al încrederii într-un guvern. De exemplu, investitorii preocupați de implicațiile negative ale politicilor inflaționiste pot opta pentru achiziționarea de valori mobiliare protejate împotriva inflației în locul valorilor mobiliare neprotejate, ceea ce ar crea o creștere a spread-ului între cele două în timp - un semn clar de avertizare.

Punctele cheie ale Takeaway

• Inflația este un risc foarte important de luat în considerare pentru investitorii internaționali, în special pe piețele obligațiunilor și datoriilor suverane.
• Inflația are, în general, un impact negativ atât asupra obligațiunilor, cât și asupra acțiunilor, însă eforturile de creștere a lichidității în perioadele de criză pot contribui la acțiuni.
• Investitorii se pot proteja de inflație achiziționând active grele sau titluri de valoare protejate împotriva inflației.