Introducere în opțiunile de tip Over-the-Counter

În mod normal, dacă un investitor dorește să tranzacționeze sau să speculeze opțiuni, el sau ea va examina tabelele de opțiuni de pe site-ul brokerului lor. Diferitele cerințe și solicitări pentru o anumită securitate vor fi prezentate pentru diferite date de expirare, depășind până la câțiva ani în cazul PLAI.

Aceste tipuri de opțiuni sunt listate la bursă și tranzacționate printr-un centru de compensare. Nu intră în panică - sună mai avansată decât este. Fără a intra în detaliile tehnice, ceea ce înseamnă efectiv este că performanța opțiunii dvs. este garantată de schimbul propriu-zis.

Fiecare participant plătește o taxă pentru a acoperi eventualele neplăceri implicite, cu cote considerate la distanță. Cu alte cuvinte, dacă ați cumpăra 10 contracte de apel care vă oferă dreptul de a cumpăra o companie cu chipuri albastre la 50 USD pe acțiune între acum și o săptămână de acum, ați plăti 3 dolari pe acțiune sau 3 000 de dolari în total reprezintă 100 de acțiuni, deci 10 contracte x 100 acțiuni x 3 dolari pe acțiune = 3.000 USD).

Dacă acea companie ar merge la 60 de dolari pe acțiune, poți să exersezi opțiunile de cumpărare și să înregistrezi profitul - în acest caz, prețul de vânzare de 60 de dolari - costul de 53 $ (de 50 $ pentru acțiuni și 3 $ pentru opțiune) sau 7 $ pe acțiune. Astfel, o crestere de 20% a actiunilor companiei a dus la o crestere de 133% a optiunilor. Opțiunea pe care ați cumpărat a trebuit să fie vândută de cineva, poate de un investitor conservator care vindea apeluri acoperite ca parte a unei tranzacții buy-write. Trebuie să livreze stocul.

Ce se întâmplă dacă cealaltă persoană, cunoscută sub numele de contrapartidă, nu poate? Și dacă au murit? A intrat în faliment? Aici intră casa de compensare și îndeplinește contractul. În esență, fiecare dintre dvs. a făcut o înțelegere cu schimbul / casă în sine. Astfel, practic nu există riscul de contrapartidă.

Modul în care opțiunile de tip Over-the-Counter diferă de opțiunile bursiere regulate

În esență, opțiunile de tip "over-the-counter" sunt contracte private, scrise conform specificațiilor din fiecare parte a tranzacției. Nu există cerințe de dezvăluire și nu vă limitați decât în ​​imaginația dvs. cu privire la termenii opțiunilor. Într-un exemplu extrem, ați putea să structurați o opțiune de tip "over the counter" cu o altă parte care a cerut acelei persoane să livreze un număr fix de uncii de troiuri de aur pur de 24 de carate pe baza numărului de balene văzute în largul coastei Japoniei următoarele 36 de luni.

În timp ce aceasta ar putea fi o tranzacție foarte proastă, veți obține ideea că puteți scrie în esență orice termeni pentru aceste opțiuni.

Apelul oferit de opțiunile de tip over-the-counter este că puteți tranzacționa în mod privat și puteți negocia termenii. Dacă găsiți pe cineva care nu crede că propunerea dvs. de opțiune de tip over-the-counter prezintă multe riscuri pentru partea dvs., puteți obține o fură absolută.

Riscul contrapartidei în opțiunile de tip Over-the-Counter

O preocupare majoră în ceea ce privește opțiunile de tip over-the-counter este că acestea nu dispun de protecția unei case de schimb sau de compensare. V-ați bazat în mod efectiv pe promisiunea contrapărții de a-și îndeplini încheierea acordului. Dacă nu pot să-și îndeplinească funcția, aveți o promisiune fără valoare.

Utilizarea opțiunilor de tip "over-the-counter" este deosebit de periculoasă atunci când este utilizată pentru a vă acoperi expunerea la anumite active sau garanții riscante. Când se întâmplă acest lucru, se numește "risc de bază" - gardurile vărsate se prăbușesc și sunteți expuși. Acesta este motivul pentru care instituțiile financiare mondiale au intrat în panică când Lehman Brothers a eșuat în 2008 - ca o bancă uriașă de investiții, au fost parte la nenumărate opțiuni pe care le-ar fi intrat într-o gaură neagră a instanței de faliment.

Acest lucru este menționat în cercurile de reglementare financiară ca fiind un "risc de daisy-chain". Ea necesită doar câteva tranzacții pe instrumente derivate over-the-counter înainte de a deveni practic imposibil de determinat expunerea totală pe care o instituție o va avea pentru un anumit eveniment sau activ. Problema devine și mai complexă atunci când vă dați seama că ați putea fi în situația în care firma dvs. ar putea fi ștersă, deoarece unul dintre contrapărții dvs. a avut contrapartida lor implicită, făcându-i insolvabili. De aceea, investitorul renumit Warren Buffett a făcut referire la derivate necontrolate ca arme financiare de distrugere în masă.