Linia de sus vs. linia de jos

Ați auzit vreodată cineva din lumea investițională și de afaceri se referă la ceva ca fiind "linia de sus" sau "linia de jos"? Ce înseamnă acești termeni, ai putea întreba? Cum diferă linia de sus față de linia de jos și de ce ar trebui să vă îngrijești sau pe oricine altcineva? Mai devreme sau mai târziu, va trebui să știți răspunsul la aceste întrebări, mai ales dacă doriți să aveți succes în viață. O mulțime de oameni s-au bucurat de prosperitate doar pentru a-și pierde totul pentru că nu înțelegeau că linia de sus și linia de jos nu se mișcă neapărat în tandem.

În cele mai multe cazuri, succesul durabil necesită stăpânirea ambelor.

Linii de sus și de jos Consultați Elementele rând dintr-o declarație de venit

Dacă citiți o lecție pas cu pas care vă învață cum să analizați o situație a veniturilor, puteți aminti că fiecare declarație de profit sau profit și pierdere sau profit și pierdere, așa cum sunt uneori cunoscute, este împărțită în secțiuni. În partea de sus, începeți cu vânzări sau venituri, care în general se referă la banii pe care compania le-a generat furnizând bunuri sau servicii clienților săi. Pe măsură ce mergeți mai departe în contul de profit și pierdere, sunt extrase diferite sume sau, în unele cazuri, adăugate, pentru a reflecta diferite tipuri de cheltuieli sau venituri.

În cele din urmă, ajungeți la partea de jos, unde găsiți o cifră cunoscută drept venitul net aplicabil acțiunilor comune, care este profitul pe care acționarii au dreptul să se bucure după ce au suportat lucruri cum ar fi costurile, cheltuielile cu dobânzile, impozitele, mizele minoritare etc. cifra care este utilizată pentru a calcula ceva cunoscut sub numele de câștig de bază și diluat pe acțiune.

Când auziți pe cineva se referă la "linia de sus", acestea sunt de obicei care se referă la vânzări sau vânzări nete (acesta din urmă este vânzările ajustate pentru anumite elemente). Dacă dețineți o franciză Cinnabon, de exemplu, linia de sus va fi cât de mult bani ați adus din vânzarea de roșii de scorțișoară și cești de cafea. Dacă auziți că cineva se referă la "linia de jos", acestea sunt de obicei referindu-se la venitul net aplicabil acțiunilor comune, care reprezintă profitul net după impozitare (deși unii proprietari de afaceri mici vor folosi "linia de bază" pentru a se referi la câștigurile operaționale înainte de impozitare, deci va trebui să clarificați contextul).

Dincolo de asta, există și alți termeni și concepte de rentabilitate pe care trebuie să le cunoașteți. Când un director, analist, investitor sau proprietar de afaceri vorbește despre profit, el sau ea se referă la unul dintre cele trei tipuri diferite de profit:

• Profit brut - Profitul brut se referă la veniturile totale minus costul bunurilor vândute.
• Profit operational - Profitul operațional se referă la câștigurile totale înainte de impozitare ale unei întreprinderi din activitatea de exploatare în care este angajată. Se calculează luând profitul brut și susținând lucrurile care se încadrează într-o categorie cunoscută sub numele de cheltuieli de vânzare, generale și administrative.
• Profit net - Acesta este profitul de bază după ce au fost plătite toate cheltuielile, taxele, dobânzile și alte costuri, amortizarea estimată și închiderea cărților.

În plus, atunci când o persoană se referă la profitul brut, profitul operațional sau profitul net, acestea se referă la cifra reală exprimată într-o anumită monedă (de exemplu, "Linia de jos pentru anul în care am obținut profit de 1,2 milioane $"). sau se referă la un raport financiar relativ cunoscut sub numele de marjă de profit. În mod specific, acestea se referă la marja de profit brut, la marja de profit operațională sau la marja de profit net (fiecare vă va arăta modul în care diferitele tipuri de profit comparativ cu veniturile globale).

Utilizați cifrele privind profitul și marja de profit pentru a face analiza de evaluare de bază

Odată ce ați dat seama de linia de sus și de linia de jos linie, puteți merge un pas mai departe și să le utilizeze pentru a efectua unele evaluări de bază pe diferite companii. Articolul Formula lui Peter Lynch pentru evaluarea creșterii stocurilor sparge trei multiplii de evaluare diferiti pe care o persoana le poate folosi pentru a incerca si a compara cat de scumpa este o companie cu alta, cel putin pe baza primului pas.

Cele trei valori cuprinse în acest articol sunt raportul P / E, care vă arată cât de scumpă este o companie față de venitul său net, raportul PEG, care încearcă să ajusteze raportul P / E pentru creșterea profiturilor subiacente și raportul PEG ajustat la dividende, care merge cu un pas mai departe și încearcă să influențeze nu numai creșterea, ci și venitul din dividende (având în vedere rolul său în generarea randamentului total).

Feriți-vă de un anumit tip de "profit" cunoscut ca EBITDA

EBITDA înseamnă câștiguri înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare. În esență, suma de bani care ar fi fost făcută dacă o companie nu ar plăti dobânzi, taxe, amortizări și amortizări este suma pe care o aveați. Până acum ar trebui să vă întrebați: "Cum puteți ignora aceste costuri? Ei încă mai există, chiar dacă vă prefaceți că nu!"

Exact. Este similar cu a pretinde că dobânda pe care o plătiți pe cardurile de credit, impozitele pe venit și deprecierea pe mașina dvs. nu reprezintă o cheltuială reală pentru dvs. Conform standardelor EBITDA, ele nu există. Dacă nu puteți spune, deși veți auzi o mulțime de profesioniști vorbind despre acest număr, este una dintre cele mai lipsite de valoare, înșelătoare și lipsită de sens cifre disponibile. Majoritatea investitorilor sunt cel mai bine deserviți prin faptul că nu acordă absolut nici o atenție.

Lucruri de ținut minte în legătură cu profiturile de top și de linia de jos

Indiferent dacă sunteți investitor, manager, creditor sau proprietar de afaceri, există câteva moduri de a nu fi nevoie să vă amintiți despre cifrele de top și cele din urmă.

În primul rând, este posibil ca o întreprindere să crească linia de sus (vânzări), reducând în același timp linia de jos (câștigurile nete). Nu toate vânzările sunt profitabile. Există companii care s-au rupt deoarece vânzările lor au crescut prea rapid.

În al doilea rând, este posibil ca o întreprindere să scadă linia de sus (vânzări), în timp ce crește linia de jos (venituri nete). Prin reducerea costurilor, automatizarea și schimbările structurale ale afacerii, anumite firme au reușit să monteze bani chiar și în sectoarele și industriile aflate în declin, ceea ce le face pe acționari bogați.

În al treilea rând, amintiți-vă că, în general, situația ideală este cea în care linia de sus și linia de jos cresc în tandem. Cu toate acestea, majoritatea întreprinderilor au ceva cunoscut sub numele de pârghie de exploatare încorporată în ele. Am vorbit puțin despre asta când te-am învățat despre ceva cunoscut sub numele de rata de acoperire a dobânzii, dar, practic, există un anumit nivel de cheltuieli fixe în afacere - chiria, salarizarea angajaților, păstrarea luminilor și apă de funcționare - care consumă mult profit sub o anumită cifră de top.

Odată ce acest lucru este traversat, un procent uriaș de vânzări suplimentare deasupra acelei linii magice scade direct la linia de jos. Aceste vânzări incrementale, cu alte cuvinte, sunt mult mai profitabile. Un investitor inteligent poate face o mulțime de bani să cumpere o afacere proastă, care este pe cale să se întoarcă, practicând faptul că o creștere de [x]% în linia de sus poate duce la o creștere de [10x]% în partea de jos linia.